110 mil millones de BTC en manos públicas: ¿Quién está ganando el juego de Bitcoin? 🤑

Conclusiones clave:

Los primeros usuarios con estrategias disciplinadas de Bitcoin superan a sus pares en un 286% en promedio. 🧠💰
Tener Bitcoin por sí solo no garantiza ganancias en las acciones, ya que la solidez operativa es importante. 🧩📉
Los nuevos participantes muestran potencial, pero el desempeño a largo plazo sigue siendo incierto. 🤷‍♂️🌀

Las empresas públicas que poseen importantes reservas de Bitcoin (BTC) continúan redefiniendo su estrategia de tesorería corporativa, administrando colectivamente 1.045.887 BTC por un valor de alrededor de $110 mil millones al 17 de octubre. 🧱💸

El modelo iniciado por Strategy Inc. (anteriormente MicroStrategy) utilizó balances para acumular BTC como cobertura contra la inflación y la degradación de la moneda fiduciaria. Sin embargo, a pesar de objetivos similares, el desempeño de sus acciones diverge marcadamente, lo que revela quién se benefició realmente del “estándar Bitcoin”. 🤯

El análisis se centró en las 20 principales empresas públicas, cada una con más de 5.000 BTC, lo que representa el 4,9% del suministro total de Bitcoin en industrias que abarcan la minería, la tecnología financiera y los medios. 🏭🏦

Mejores: la estrategia de Bitcoin da sus frutos

Strategy Inc. (MSTR) lideró con 640.250 BTC, habiendo comenzado a acumular el 11 de agosto de 2020 a 13,49 dólares por acción. Ahora cotiza a 284 dólares y ha subido un 2.000%, eclipsando la ganancia del 900% de Bitcoin durante el mismo período. A través de compras financiadas con deuda y notas convertibles, la compañía ha evolucionado hasta convertirse en un “representante de Bitcoin” con una capitalización de mercado de 83 mil millones de dólares, incluso después de un retroceso del 45% desde los máximos de 2024. 🚀

Riot Platforms (RIOT) le siguió con 19.287 BTC, acumulados desde principios de 2020 a 3,20 dólares por acción. Actualmente a 19,50 dólares, eso marcó un aumento del 510%, impulsado por operaciones mineras eficientes y la expansión de la tesorería. Las acciones alcanzaron un máximo de 71 dólares durante el ciclo alcista de 2021, destacando su apalancamiento en BTC. 🌟

CleanSpark (CLSK) comenzó a acumular BTC en junio de 2023 a 5,20 dólares y ahora cotiza cerca de 20 dólares, una ganancia del 285% respaldada por la minería de bajo costo y la reinversión de BTC extraído. 🧱💡

Marathon Digital (MARA) tenía 53.250 BTC, frente a 8,50 dólares en diciembre de 2020 y 20 dólares hoy, lo que supone una ganancia del 135%. Su modelo híbrido minero-tesorería, respaldado por 376,7 millones de dólares en ingresos para 2024, subrayó la fortaleza combinada de la escala operativa y la apreciación de la tesorería. 📈

Hut 8 Mining (HUT) comenzó la acumulación de BTC en marzo de 2018 a 17,60 dólares y se cotizó a 48 dólares el viernes, un aumento del 173%, beneficiándose de un crecimiento constante de la producción. 🔄

Los nuevos participantes también muestran un impulso similar. Bullish (BLSH), con 24.300 BTC, salió a bolsa el 12 de agosto de 2025 a 37 dólares y ahora cotiza a 57,55 dólares, un aumento del 55%, impulsado por las sinergias cambiarias y la exposición a Bitcoin. 📊

Coinbase (COIN), que posee 11.776 BTC desde abril de 2021, ha ganado un 22%, de 271 dólares a 330 dólares, ya que la mejora de la actividad cambiaria y una perspectiva regulatoria estabilizadora compensaron la volatilidad de 2022. Cango Inc. (CANG), que comenzó a acumular BTC en febrero de 2024, subió de $3,50 a $4,16 (+19%) a pesar de los obstáculos macroeconómicos nacionales, mostrando una modesta resiliencia relacionada con BTC. 🛡️

Semler Scientific (SMLR), con 5.021 BTC desde el 28 de mayo de 2024, se mantiene cerca del punto de equilibrio en 23 dólares, pero su fusión de septiembre de 2025 con Strive fortaleció su posicionamiento como una apuesta de tecnología sanitaria impulsada por BTC. 🧬

Deficientes resultados: la estrategia falla en medio de la volatilidad

Metaplanet (MTPLF), a menudo denominada “La estrategia de Asia”, posee 30.823 BTC, pero sus acciones han caído de 13 dólares a 2,8 dólares (-78%), y ahora cotizan por debajo de su valor liquidativo de 3.400 millones de dólares en BTC. La caída reflejó la depreciación, la dilución y la extralimitación del balance del yen. 🧨

Medios y medios de Trump Technology Group (DJT), con 15.000 BTC acumulados desde el 30 de mayo de 2025, ha caído de 21,33 dólares a 15,78 dólares (-26%). Su volatilidad siguió más ligada a los ciclos políticos que a la exposición a Bitcoin. 🇺🇸📉

Block Inc. (XYZ), que posee 8,692 BTC desde octubre de 2020, ha disminuido a $75 (-55%) desde $170 en medio de la debilidad del sector de pagos. ⚙️

GD Culture Group (GDC), que comenzó a acumular BTC el 17 de septiembre de 2025 a 7,50 dólares, ahora cotiza a 4,70 dólares, una caída del -37% después de un breve aumento especulativo. 🧨

Mientras tanto, Twenty-One (XXI), con 43.514 BTC desde el 9 de mayo de 2025, cotizó hasta 12,80 dólares (+22%) desde 10,50 dólares, aunque la contabilidad posterior a la fusión nubla su impacto impulsado por BTC. 📉

Bitcoin Standard Treasury (CEPO), que posee 30.021 BTC desde marzo de 2025, muestra ganancias del +4%. Las dos empresas mencionadas se encuentran en una etapa demasiado temprana de su proceso de acumulación para realizar una evaluación significativa. 🤔

Panorama general de las empresas de tesorería

De los 20 principales poseedores públicos de BTC, 11 empresas mostraron un claro desempeño impulsado por Bitcoin, con un promedio de ganancias del 286% desde su adopción, en comparación con solo el 45% entre sus pares cuyas valoraciones siguen estando impulsadas por los negocios. Los primeros en adoptarlo, en particular los mineros y los acumuladores de balances de alta convicción, siguen dominando. 🧠

El panorama de 2025 demostró una cosa: tener Bitcoin por sí solo no garantiza rentabilidad. El verdadero crecimiento sigue estando en las organizaciones que combinan la acumulación con la disciplina operativa y un enfoque a largo plazo ante la volatilidad, convirtiendo el riesgo de balance en ventaja estratégica. 🧩

2025-10-18 00:10