Bitcoin, ese astuto dragón digital, llega la víspera de Año Nuevo con una malhumorada vela roja anual, un espectáculo más incómodo que el intento de un mago de realizar una rutina de baile. Alex Thorn de Galaxy Digital, un hombre con más gráficos que un escriba medieval, declaró que BTC ha bajado un 6,3% en lo que va del año y un 8,25% año tras año. Para terminar 2025 con una sonrisa, necesita un cierre diario por encima de $93,389, porque nada dice “victoria” como una carrera de último minuto hacia la línea de meta. 🏁
¿El estado de ánimo de fin de año? Una suave cinta del cuarto trimestre, es decir, un suave empujón del codo colectivo del mercado. Thorn señaló que BTC cayó un 36% por debajo de su máximo del 6 de octubre de 2025 de $125,296, incluso cuando los titulares alcistas llovieron como confeti en una fiesta a la que nadie invitó. 🎉
“A pesar del tibio final, 2025 fue un año excepcional para Bitcoin”, escribió Thorn, como si el mercado hubiera desarrollado repentinamente un gusto por la humildad. “Incluso los partidarios más acérrimos de Bitcoin no habrían creído algunos de los titulares de 2025 hace apenas unos años… Hoy, estas victorias parecen normales. ¿Quizás realmente estamos ‘cansados de ganar?'” 🤷♂️
Thorn sostiene que el estancamiento del mercado tiene más que ver con la mecánica del juego que con profundas reflexiones filosóficas. Un gran vencimiento de opciones a fin de mes podría ser la chispa que encienda el letargo del mercado, afirma, mientras que enero podría tentar a los gestores de cartera a “dar una nueva mirada” a la criptomoneda más antigua del mundo. Porque nada dice “renovación” como una caída de las criptomonedas. 🧙♂️
“Un vencimiento significativo de las opciones a fin de mes elimina parte de la gama de comerciantes sobresaliente que ha alentado a Bitcoin a permanecer fijado entre $ 85 mil y $ 90 mil”, explicó Thorn, como si el mercado fuera un gato testarudo. “Enero puede llevar a algunos gestores de cartera a echar un nuevo vistazo a la criptomoneda más antigua del mundo. Hay razones por las que el período de tranquilidad que hemos visto durante el último mes no persistirá en el corto plazo”. 🐱
También citó vientos en contra como la “distribución significativa de las ballenas”, la eliminación del apalancamiento el 10 de octubre y la competencia de otras macroempresas como la inteligencia artificial, los hiperescaladores, el oro y el “Mag 7”, un grupo de titanes tecnológicos más emocionantes que un dragón con un doctorado en finanzas. 🧠
¿La observación clave de Thorn? La divergencia entre la caída de Bitcoin y el comportamiento de los ETF de Bitcoin de EE. UU. “Las entradas acumuladas de ETF de bitcoin de EE. UU. han bajado sólo un 9% desde su máximo de octubre de 62 mil millones de dólares”, dijo, “a pesar de que Bitcoin cayó bruscamente desde sus máximos. Es como ver a un mago sacar un conejo de un sombrero… sólo que el conejo es un ETF de 62 mil millones de dólares”. 🎩🐇
Esa resiliencia, argumentó, hace que la fuente de ventas sea más notable. “Entonces, ¿quién ha estado vendiendo?” escribió Thorn. “La llamada viene desde el interior de la casa”. Desde julio de 2025, las monedas en poder de tenedores a largo plazo han disminuido más drásticamente que en cualquier otro momento en los ocho años transcurridos desde la corrida alcista de 2017, lo que sugiere que los tenedores más antiguos en la cadena han sido vendedores netos en la nueva demanda impulsada por el corretaje. 🧙♂️
Thorn describió esa distribución como dolorosa en el corto plazo pero constructiva para el vencimiento del activo en el largo plazo, elevando la base del costo promedio y ampliando la propiedad. Destacó la capitalización de mercado realizada de Bitcoin por encima de 1,1 billones de dólares y un precio realizado por encima de 56.000 dólares como prueba del creciente capital agregado de la red. 📈
En una publicación del 21 de diciembre, Thorn predijo que Bitcoin alcanzaría los 250.000 dólares en 2027, aunque calificó el 2026 como “demasiado caótico para predecirlo”. Señaló que los mercados de opciones actualmente valoran probabilidades aproximadamente iguales de 70.000 dólares o 130.000 dólares para finales de junio de 2026, y de 50.000 dólares o 250.000 dólares para finales de 2026, lo que refleja bandas de incertidumbre inusualmente amplias. 🌀
También señaló una disminución estructural de la volatilidad a largo plazo y un cambio de sesgo: la volatilidad de BTC ahora se pone más cara que las opciones de compra, lo que describió como un cambio hacia patrones más típicos de los activos macro que de los mercados de alto crecimiento. 🧠
De cara a 2026, el marcador a corto plazo de Thorn es si BTC puede “restablecerse firmemente” por encima de los 100.000-105.000 dólares. A largo plazo, argumentó, la cuestión más importante es la demanda de coberturas distintas del dólar y la poca asignación incremental que podría ser necesaria para mover el mercado. 🌍
“Creemos que probablemente sea sólo cuestión de tiempo antes de que ‘Bitcoin siga al oro para ser ampliamente adoptado como cobertura de degradación monetaria’. No hace falta mucho para iniciar una estampida en esa dirección: unos pocos asignadores importantes, bancos centrales o estados nacionales podrían ser todo lo que se necesita para encender la mecha y encender un fuego”. 🔥
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $87,748, que es aproximadamente la misma cantidad de veces que la gente ha intentado predecir el futuro de Bitcoin desde 2009. 🧮
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2025-12-29 14:49