Ethereum: ¿Una comedia de errores o una tragicomedia de métricas?

¡Oh, qué espectáculo! Un analista de Messari, nada menos, ha agitado la olla, declarando que Ethereum está “muriendo” a medida que sus ingresos de la red tomaron una reducción en agosto. 🤦‍️

En una publicación sobre X, AJC, un gerente de investigación de Messari, exclamó: “¡Los fundamentos de Ethereum están colapsando!” De hecho, los ingresos de Ethereum de las tarifas en agosto fueron de solo $ 39.2 millones, una caída de más del 40% año tras año y aproximadamente 20% mes a mes. 📉

Sin embargo, a muchos de los que examinaron esta proclamación les resultó difícil de tragar, señalando las métricas crecientes de Ethereum, los ingresos de aplicaciones, el suministro de establo y la escalada L2 en curso. Argumentan que Ethereum debería ser visto como una mercancía en lugar de una acción tecnológica, por lo tanto, no valorada en función de los ingresos solo. 🤔

Ethereum sigue siendo un ecosistema vibrante

Una parte significativa de la disminución de los ingresos de Ethereum se atribuye a la actualización de Dencun en marzo de 2024, que redujo las tarifas de transacción para las redes de escala de la capa 2. Pero no temas, para Henrik Andersson, el director de inversiones de Apollo Crypto, nos asegura que Ethereum está lejos de su lecho de muerte. Según los datos de la herramienta de análisis de Ethereum L2S GrowthPie, sigue siendo “un ecosistema vibrante con suministro de establo, rendimiento y direcciones activas, todas en o cerca de los máximos históricos”. 🌟

Al 30 de agosto, había más de 552,000 direcciones activas diarias en Ethereum, marcando un aumento del 21% desde el mismo período en 2024, según Ycharts. 📈

“Creemos que tanto Ethereum como Bitcoin tienen un lugar en una cartera de criptografía”, opinó Andersson.

“Ethereum se está convirtiendo en la capa base descentralizada neutral para las finanzas, al igual que Bitcoin no se valora en los ingresos, sino como una reserva de valor. No creemos que Ethereum pueda valorarse únicamente en sus ingresos”.

Sin embargo, AJC se mantuvo firme, defendiendo su uso de ingresos para evaluar la cadena de bloques de la capa 1. Señaló que dado que los ingresos se recaudan en Ether (ETH), uno de los mayores impulsores de la demanda histórica ahora está “tendencia hacia cero”. 📉

AJC sostuvo además que las direcciones y transacciones activas son “estadísticas sin sentido” cuando se trata de demanda. 🙄

Ethereum ha sido declarado “muerto” 40 veces este año

Desde 2014, Ethereum ha sido declarado muerto al menos 150 veces, con 40 de estas declaraciones hechas solo este año, según los obituarios de Ethereum. 🕯️

Ryan McMillin, director de inversiones de Merkle Tree Capital, explicó a Cryptomoon que Ethereum a menudo enfrenta tales proclamaciones durante los períodos de debilidad narrativa, tarifas de caída o cuando los competidores ganan la ventaja. Sin embargo, cree que la comunidad de desarrolladores robusta de Ethereum, estableció protocolos Defi, y la aceptación regulatoria le otorga más poder de permanencia de lo que sugieren los obituarios. 🛡️

“En teoría, debido a que los contratos inteligentes son un sector competitivo, los desarrolladores y el capital podrían migrar lenta pero permanentemente en otro lugar. Pero en la práctica, Ethereum probablemente seguirá siendo la cadena de elección de Tradfi, aunque el ETF SOL podría sacudir las cosas”, reflexionó McMillin.

“La historia más grande es que Crypto está madurando en un ecosistema de activos diferenciados, y Ethereum seguirá siendo una de las piezas centrales en los próximos años. La competencia con otros L1 es muy saludable”.

McMillin no cree que Ethereum esté “muriendo”, pero reconoce que ha estado en un “lugar difícil” durante casi dos años, atrapado entre la narrativa de Bitcoin como oro digital y el tono de Solana como la alternativa más rápida y barata. 🚀

“El enmarcado de dinero ultraidos de Ethereum nunca iba a ganar contra la prima monetaria más dura de Bitcoin, y cuando se trata de rendimiento y costo, Solana simplemente ofrece magnitudes de mejora”, admitió.

Sin embargo, los fondos cotizados en intercambio de Ethereum en 2025 han sido una bendición, desbloqueando los flujos de finanzas tradicionales y posicionando a Ether como un juego apalancado sobre la adopción y el crecimiento de la red de establo, según McMillin. 🤝

“Pero esa ventaja puede no durar mucho, ya que se esperan los ETF de Spot Solana en las próximas semanas, lo que podría nivelar rápidamente el campo de juego para las entradas de capital convencionales”.

2025-09-08 08:34