Tesoros de Bitcoin: ¿Se acabó la fiesta premium? 🎉💸

En la vasta e implacable tundra de los mercados de criptomonedas, las compañías del Tesoro de Bitcoin (BTC) que alguna vez fueron ahora se encuentran con los vientos helados del destino. Su prima del mercado, ese halo dorado de la confianza de los inversores, se está desmoronando como una corteza de pan obsoleta en manos de un campesino hambriento. La volatilidad, el alma de su existencia, ha huido como un cobarde, dejándolos lidiar con un accidente del 97% en compras mensuales de BTC desde noviembre de 2024. ¡Ah, los crueles de los dioses del mercado! 😢🪨

Ley de fuga de la volatilidad: una tragedia en tres actos

Érase una vez, los bonos del Tesoro de Bitcoin disfrutaron del brillo de la adoración de los inversores, su valor de mercado se elevó por encima del mero valor de sus tenencias de BTC. ¿Por qué? Debido a que las masas creían-nay, *adoraban *su capacidad de crecer, para monetizar el caos, para ser el puerto seguro en la tormenta de la criptomoneda. Su valor de activo neto del mercado (MNAV), un número sagrado siempre mayor que 1, fue el testimonio de su derecho divino a gobernar. Pero, por desgracia, Julio Moreno de Cryptoquant, un moderno Cassandra, advierte que la volatilidad anualizada de Bitcoin se ha desplomado a mínimos de varios años. La fiesta se acabó, camaradas. 🎈✨

Considere la estrategia, el Goliat de los titulares de BTC corporativos. En los días de Halcyon de principios de 2021 y mediados de 2014, los picos de volatilidad enviaron su MNAV volando por encima de 2.0, como un fénix que se elevó de las cenizas. Se deleitaron con los cambios de precios, aumentando el capital y la deuda con la arrogancia de un zar, solo para volver a armarlo en BTC. ¿Pero ahora? La volatilidad se ha marchitado a un patético retorno diario de 0.4 anualizado, el más bajo desde 2020. El MNAV, una vez un orgulloso 2.0, ahora cojea a 1.25. Los inversores, una vez enamorados, ahora miran estos bonos del Tesoro con el desdén de un campesino mirando a una cosecha fallida. 🌾❌

La demanda se seca: la sed del Tesoro sin decisión

Sin el aliento ardiente de la volatilidad, las empresas del Tesoro de Bitcoin no son más que sombras de su antiguo ser, luchando por expandir sus tenencias de una manera que justifica su prima. La actividad de compra, una vez un torrente, ha disminuido a un goteo. El MNAV de la estrategia, una vez un faro de esperanza, ha estado en caída libre desde 2025, incluso cuando el propio BTC cotiza a alturas altas. El ciclo de emisión premium y acumulación de BTC, una vez una máquina bien engrasada, ahora ataca como un tractor moribundo en un invierno siberiano. 🚜❄️

Moreno, siempre el portador de las malas noticias, declara que para que la prima MNAV sobreviva, la volatilidad debe recuperarse y la demanda debe rugir con compras a gran escala. Hasta entonces, las compañías del Tesoro enfrentan la sombría perspectiva de justificar las valoraciones por encima de su valor de activo neto de Bitcoin. Los inversores, una vez que los sujetos leales, pronto pueden abandonar el barco, optando por la exposición directa a Bitcoin. Después de todo, ¿por qué pagar una prima por una estrella que se desvanece? 🌟💔

Al momento de escribir este artículo, Bitcoin cotiza a $ 115,810, una ganancia del 4.72% en la semana pasada. ¿Pero a quién le importa? El verdadero drama está en los tesoros, donde los que alguna vez son males son simples mortales, sus primas se deslizan por sus dedos como la arena. ¿Se elevarán de nuevo, o están condenados a deambular por el páramo criptográfico, para siempre maldecido por los dioses de la volatilidad? Solo el tiempo lo dirá. ⏳🤡

2025-09-13 15:23