Aparentemente, la mayoría de esos cofres del tesoro de Ethereum son cosas brillantes y bonitas: están ahí debajo de mNAV, como un grupo de cachorros tristes con gafas de sol. La última caída no ayudó, pero eso no impidió que el sector empresarial siguiera fingiendo que están flotando en oro. Spoiler: no tanto. 😅
El baño de sangre corporativo de Ethereum: no es tan glamoroso como parece
En X (sí, todavía lo llamo así), Charles Edwards, el gran queso de Capriole Investments, nos dio el té sobre las compañías de tesorería de Ethereum. Básicamente, estas empresas son como ese amigo que invierte en criptomonedas y luego se queja de su cartera durante el brunch. Son empresas públicas, pero en lugar de acciones, están acumulando Ethereum y Bitcoin como si estuvieran pasando de moda. Porque, ya sabes, eso siempre funciona.
Michael Saylor fue el OG en este juego, convirtiendo a MicroStrategy en la joya de la corona del acaparamiento de criptomonedas, con $47,540 millones de dólares escondidos solo en BTC. Ahora ETH se está quedando atrás, tratando de conseguir algo de ese dulce, dulce alijo digital. A todo el mundo le encanta un buen regreso, ¿verdad? O al menos fingir que lo hacen.
Este verano, los tesoros de ETH llegaron a la cima de la lista de vigilancia de todos, pero desde entonces, la tasa de crecimiento se ha desvanecido lentamente, como esa tendencia que juras que subirás pero que nunca lograrás lograr. Edwards compartió el gráfico a continuación, que nos muestra que todavía están comprando, incluso si es con el entusiasmo de un lunes por la mañana.
Entonces, incluso después del equivalente criptográfico de una mala ruptura con los ETF, estas empresas siguen acumulando ETH. Es como aferrarte a ese ex que te sigue engañando: simplemente no puedes dejarlo. Pero aquí está el truco: muchas de estas empresas son una especie de desastre. Su mNAV (múltiplo del valor liquidativo, elegante, ¿eh?) es inferior a 1 en más del 64% de los casos. Eso es como tener un Ferrari, pero darte cuenta de que está estacionado sobre un montón de basura: estás sobreestimando el valor de lo que tienes. 🚗💸
Básicamente, mNAV compara lo que vale una empresa en el mercado con lo que realmente valen sus reservas. Si es inferior a 1, entonces la valoración de la empresa es “una especie de baraja de cartas inestable”. Y confíe en Edwards, ese es más el caso de las empresas de ETH que de Bitcoin; lo siento, no lo siento, fanáticos de ETH.
¿Estas empresas se están volviendo locas y se están deshaciendo de ETH? No. A pesar de la presión, la mayoría siguen siendo compradores netos. Sin embargo, la relación compra-venta está empezando a tambalearse un poco, especialmente a medida que los precios caen. La dieta criptográfica parece estar haciendo efecto: menos compras, más… bueno, menos de todo.
¿Conclusión? El programa de tesorería de Ethereum se está convirtiendo en una telenovela: muchas compras, algo de incertidumbre, una pizca de pesimismo y los precios se recuperan de $ 3,000 a $ 3,200 más rápido que su conexión Wi-Fi durante un atracón de Netflix. Entonces, ¿qué sigue? ¿Economista de sillón o simplemente algún material de memes oportuno? Tú decides. 🍿
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2025-11-18 01:34