Ethereum vs Bitcoin: explicando el bajo rendimiento del 44%

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ETH y BTC parecían estar en niveles de sobreventa en los gráficos
Bitcoin ha experimentado más ganancias en los últimos dos años, en comparación con ETH

Como analista experimentado con años de experiencia navegando por el volátil mundo de las criptomonedas, me preocupa cada vez más el desempeño de Ethereum frente a Bitcoin. Es difícil ignorar el bajo rendimiento de ETH en los últimos dos años y parece que, a pesar de la aprobación de los ETF al contado para ambos activos, Ethereum aún tiene que aprovechar esta oportunidad.

Como entusiasta de las criptomonedas, he notado que Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) continúan dominando el panorama criptográfico en términos de valor de mercado. Sin embargo, en los últimos dos años, Ethereum no ha logrado seguir el ritmo de Bitcoin, incluso durante períodos de significativa volatilidad de precios para ambos activos.

A pesar de las recientes aprobaciones de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado tanto para Bitcoin (BTC) como para Ethereum (ETH), estos desarrollos aún tienen que mejorar significativamente el rendimiento de Ethereum en comparación con Bitcoin.

Ethereum se desliza contra Bitcoin

Según información de CryptoQuant, Ethereum se ha quedado atrás de Bitcoin en aproximadamente un 44% durante los dos años anteriores. Este análisis sugiere que el rendimiento de Ethereum en relación con Bitcoin comenzó a disminuir después del evento The Merge, que marcó la transición de Ethereum de un sistema de prueba de trabajo (PoW) a un sistema de prueba de participación (PoS) para la validación de transacciones.

Desde entonces, Ethereum ha luchado por seguir el ritmo de Bitcoin.

Ethereum vs Bitcoin: explicando el bajo rendimiento del 44%

El precio ETH/BTC, al cierre de esta edición, se situaba en 0,0425, marcando su nivel más bajo desde abril de 2021.

A pesar de las noticias positivas de las aprobaciones de ETF al contado para ambos activos en 2024 (el ETF de Ethereum se aprobó en julio), la aprobación ha hecho poco para revertir la falta de desempeño de ETH frente a BTC.

Algunas razones de la disparidad entre Ethereum y Bitcoin

En los últimos meses, Ethereum y Bitcoin han mostrado claras diferencias en sus tarifas de transacción y actividad de red.

De hecho, los datos revelan que las tarifas de Ethereum han disminuido notablemente después de su actualización Dencun, lo que ha llevado a un uso reducido de la red. Además, el recuento de transacciones de Ethereum en comparación con otros períodos ha disminuido sustancialmente. Alcanzó un máximo de alrededor de 27 transacciones por segundo en junio de 2021, pero ahora se sitúa en solo 11, un nivel que no se había visto desde julio de 2020 en muchas ocasiones.

Ethereum vs Bitcoin: explicando el bajo rendimiento del 44%

Por el contrario, ha habido un aumento tanto en el volumen de transacciones como en las tarifas de Bitcoin en los últimos meses. Este aumento se puede atribuir en gran medida a la aparición de inscripciones (relacionadas con los ordinales de Bitcoin) y runas. Estas innovaciones han aumentado la necesidad de espacio en bloques, lo que a su vez ha llevado a una tendencia al alza en los costos de transacción dentro de la red Bitcoin.

Debido a una disminución en las tarifas de transacción de Ethereum, ha habido una reducción correspondiente en la velocidad a la que se destruye Ether (ETH) a través del mecanismo EIP-1559. Esto significa que se quema menos ETH, lo que lleva a una disminución de la presión deflacionaria dentro de la red y hace que Ethereum funcione más como una moneda inflacionaria tradicional.

En mi estudio, noté que el estado actual de la red Ethereum es significativamente diferente de sus fases pasadas. Anteriormente, las tarifas de transacción elevadas daban como resultado una tasa de quema más rápida, lo que a su vez disminuyó el suministro total de ETH en circulación debido al diseño de la red que incorpora una parte de cada tarifa de transacción como una forma de destrucción (o ‘quema’).

Analizando el MVRV de dos años de ETH/BTC

En última instancia, una mirada a la diferencia entre el valor de mercado y el valor de realización (MVRV) durante un período de dos años tanto para Ethereum como para Bitcoin mostró que había una brecha cada vez mayor en el valor de sus activos.

Actualmente, el MVRV de Ethereum es ligeramente negativo, aproximadamente -1,16 %, mientras que el MVRV de Bitcoin es notablemente positivo, superando el 14 % en valor.

– Realista o no, aquí está la capitalización de mercado de ETH en términos de BTC

Esta disparidad en las proporciones de MVRV ilustra cuánto ha tenido un rendimiento inferior al de ETH en comparación con el de BTC.

Aquí, el índice MVRV (valor realizado promedio móvil) indica la ganancia o pérdida experimentada por los propietarios de activos, calculada como el contraste entre el valor de mercado actual y el valor realizado. En este caso, los inversores de Bitcoin disfrutan de un margen de beneficio superior al 14%, mientras que los poseedores de Ethereum experimentan una pérdida superior al 1%.

2024-09-07 17:12