Oh, no, las mismas cosas que hicieron que Bitcoin volara alto ahora lo están haciendo caer en picado. ¿Quién lo sabía? 🤯 Los impulsores clave del repunte de Bitcoin hasta su punto máximo en octubre son ahora los que están provocando que su precio caiga a mínimos de varios meses, con reversiones de las tesorerías de criptomonedas y salidas de fondos que sugieren una “fuga de capital real” en lugar de un sentimiento puramente negativo, dice NYDIG. 🧙♂️
El jefe de investigación de NYDIG, Greg Cipolaro, dijo en una nota el viernes que las entradas de ETF y la demanda de tesorería de activos digitales (DAT) fueron clave para el último ciclo de Bitcoin (BTC). ¿Pero ahora? “Es como si la fiesta terminara y todos dejaran la ponchera”. 🍹
Sin embargo, Cipolaro dijo que en un importante evento de liquidación a principios de octubre se revirtieron las entradas de ETF, las primas del Tesoro colapsaron y el suministro de monedas estables disminuyó, lo que indica que la liquidez abandonó el sistema, en “signos clásicos”, el ciclo estaba “perdiendo impulso”. 🌀 “Es como ver el colapso de un niño pequeño en un buffet. Nadie sabe lo que está pasando, pero todos gritan”. 🍔😢
“Históricamente, una vez que se rompe ese ciclo, el mercado tiende a seguir una secuencia predecible. La liquidez se reduce, el apalancamiento intenta reformarse pero lucha por ganar tracción, y las narrativas que antes eran de apoyo dejan de traducirse en flujos reales”.
“Hemos visto esto en todos los ciclos importantes. La historia cambia, pero la mecánica no. El bucle reflexivo empuja al mercado hacia arriba y su reversión prepara el escenario para la siguiente fase del ciclo”, añadió Cipolaro. 🔄 “Como un reality show malo, pero con más hojas de cálculo y menos cañones de confeti”. 🎉📉
El capital de los ETF fluye, pero el dominio de Bitcoin crece 🧠
Los ETF spot de Bitcoin, que según Cipolaro han sido la historia de éxito más destacada de este ciclo, han pasado de ser un motor de entrada confiable “a un viento en contra significativo”, pero un conjunto más amplio de factores, como los cambios de liquidez global, los titulares macroeconómicos, el estrés de la estructura del mercado y la dinámica de comportamiento, todavía están influyendo en Bitcoin. 🧩 “Es como una reina del drama que de repente es la estrella del espectáculo pero no puede dejar de llorar”. 🎭
“El dominio de Bitcoin tiende a aumentar durante las reducciones cíclicas, a medida que los activos especulativos se deshacen de manera más agresiva y el capital se consolida nuevamente en el activo más establecido y más líquido del ecosistema. Hemos visto esta dinámica repetidamente y la estamos viendo nuevamente”, dijo. 🦸♂️ “Como un superhéroe que viene a salvar el día. Pero seamos realistas, es el único que queda en pie”.
El dominio de Bitcoin volvió a aumentar más del 60% a principios de noviembre y desde entonces se ha estabilizado en alrededor del 58% hasta el lunes, según la plataforma de datos criptográficos CoinMarketCap. “Es como el club del 58%. Todos están dentro, pero nadie está contento”. 🎯
Los DAT y las monedas estables caen 🧊
Los DAT y las monedas estables también fueron una fuente importante de demanda estructural de Bitcoin. Sin embargo, Cipolaro dijo que las primas DAT, donde las acciones se negocian en relación con el valor liquidativo (NAV), se han comprimido en todos los ámbitos, y el suministro de monedas estables ha caído por primera vez en meses, y los inversores parecen estar retirando liquidez del ecosistema. 🧊 “Es como un lago congelado. Nadie se mueve y todos tienen miedo de caerse”.
Incluso si la caída del mercado se profundiza, Cipolaro dijo que al sector DAT todavía le queda un largo camino antes de que el estrés real se convierta en una preocupación. “Es como un maratón. Aún no estás muerto, pero tus piernas definitivamente están gritando”. 💥
“Es importante destacar que, si bien estos retrocesos marcan un claro cambio de un motor de demanda que alguna vez fue fuerte a un potencial obstáculo, ningún DAT ha mostrado todavía signos de dificultades financieras”.
“El apalancamiento sigue siendo modesto, las obligaciones de intereses son manejables y muchas estructuras DAT permiten a los emisores suspender los pagos de dividendos o cupones si es necesario”, añadió. “Es como una especie de vibra de ‘tal vez te paguemos más tarde’. Muy propio de 2023”. 💸
La trayectoria a largo plazo de Bitcoin sigue intacta 🌟
A pesar del reciente retroceso, Cipolaro cree que la “historia secular de Bitcoin permanece intacta”, ya que continúa ganando tracción institucional, el interés soberano está aumentando lentamente y su papel como activo monetario neutral y programable sigue muy en juego. “Es como un romance lento. No es emocionante, pero aún no ha terminado”. ❤️
“Nada en las últimas semanas cambia esa trayectoria a largo plazo. Pero la historia del ciclo, la que está impulsada por los flujos, el apalancamiento y el comportamiento reflexivo, ahora se está imponiendo con mucha más fuerza”, afirmó. “Es como la rabieta de un niño pequeño. Sabes que se avecina, pero todavía no estás preparado”. 🍼
“Los inversores deberían esperar lo mejor, pero prepararse para lo peor. Si los ciclos pasados sirven de guía, el camino a seguir probablemente será desigual, emocionalmente agotador y salpicado de dislocaciones repentinas”.
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2025-11-24 05:50