Todos sepan que la “burbuja de todo” posterior a la GFC finalmente está estallando, para consternación de quienes pensaban que duraría para siempre. Michael Howell, un hombre con más gráficos de liquidez que la bóveda de un banco, dice que las criptomonedas no están en la puerta de salida: están sentadas en la recta final, luchando con un toro de refinanciación de deuda. 🐂
Ahora bien, la definición de liquidez de Howell es como un truco de mago: “Es el flujo de dinero a través de los mercados financieros globales”, dice, “no los depósitos en la cuenta de ahorros de tu abuela”. Y, caramba, ese flujo ha pasado de 100 billones de dólares a 200 billones de dólares en una década y media. Una duplicación, claro está, como una rana en un calcetín. 🐸
Howell señala pico de liquidez
¿Cuál es el problema? ¡El impulso, por supuesto! El ciclo de 65 meses de Howell es como un péndulo: el 70% de las transacciones son refinanciaciones, no nuevas inversiones. Es como hacer pagos de una hipoteca y al mismo tiempo intentar comprar una casa nueva. 🏠
Y aquí está el truco: la deuda antigua está financiando nueva liquidez. Es como pedirle prestado a tu primo para pagar el alquiler y luego esperar que tu primo pague el alquiler de tu primo. 🤯
¿Su relación deuda-liquidez? Un balancín que siempre intenta equilibrarse. Cuando está bajo, las burbujas explotan; cuando es alto, sobreviene el caos. En este momento, estamos “saliendo de la burbuja de todo”, que es como decir que la fiesta terminó y la limpieza es un desastre. 🎉
¿Corto plazo? Howell está observando a la Reserva Federal, al Tesoro y a los mercados de repos como un perro tras un rastro. SOFR está actuando mal y los diferenciales de repositorios están explotando como un espectáculo de fuegos artificiales que salió mal. 🌟
Dentro de sus cuatro regímenes de liquidez, Estados Unidos está en “especulación” y Europa en una “calma tardía”. Es como un juego de póquer en el que el crupier tiene todos los ases. 🃏
EN VIVO AHORA: El verdadero ciclo de las criptomonedas: qué sucede cuando la liquidez global alcanza su punto máximo
El veterano de la liquidez global Michael Howell (@crossbordercap) se une para trazar la “variable maestra” que impulsa el precio de los activos:
Un ciclo global de liquidez y refinanciación de deuda de 65 meses que sustenta auges, caídas,…
– Bankless (@Bankless) 24 de noviembre de 2025
El impacto en el mercado criptográfico
Las criptomonedas son un camaleón que actúa como una acción tecnológica y una materia prima. ¿Bitcoin? “Alrededor del 40-45% de los factores… son factores de liquidez global”, dice. Lo cual es como decir que un pastel se compone principalmente de harina, pero ¿dónde está el glaseado? 🍰
¿El ciclo de reducción a la mitad de cuatro años? Howell no se lo cree. “No veo ningún ciclo de cuatro años”, dice. “Sólo uno de 65 meses”. Es como decir que el paso de un caballo dura 65 meses en lugar de cuatro años. 🐴
¿El telón de fondo estructural? La inflación monetaria llegó para quedarse, y Howell dice que Bitcoin y el oro son las únicas coberturas. Lo cual es como decir que una balsa salvavidas es lo único que te mantiene a flote en un huracán. 🌩️
¿Tácticamente? Es cauteloso, como un hombre que camina sobre la cuerda floja con los ojos vendados. “Aún no somos bajistas, pero tampoco alcistas”, afirma. Es como ver una tormenta y decir: “Bueno, todavía no es un huracán”. ☁️
En el momento de esta publicación, la capitalización de mercado de las criptomonedas era de 2,96 billones de dólares. Lo cual, en palabras de Twain, es “una suma considerable… si cuentas en doblones de oro”. 🏴☠️
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2025-11-26 07:23