Uno se reúne con el Sr. Matt Hougan, un caballero aparentemente encargado de adivinar el futuro de Bitcoin en una empresa llamada bitwise (un nombre redoliente de eficiencia, sin duda), que la noción pintoresca de un ciclo predecible de cuatro años en la fortuna de la criptomoneda es, diremos, pasar. Las viejas palancas de reducción de suministro, ajustes de tasas de interés y la amenaza siempre presente de colapso, una vez tan confiablemente dramática, ahora parecen ser … vacilante. Uno sospecha que el mercado simplemente se ha aburrido con tal previsibilidad. 😩
La mitad: un espectáculo decreciente
El Sr. Hougan observa, con el aire de un científico señalando la inevitable entropía del universo, que la mitad, la reducción periódica en la creación de nuevos bitcoins, se vuelve progresivamente menos emocionante con cada iteración. Aparentemente, cortar el suministro por la mitad usado para incitar algo similar a un frenesí de alimentación. Qué muy vulgar.
Ahora, con una capitalización de mercado en los cientos de miles de millones (uno supone en una moneda bastante dudosa), el efecto está algo apagado. Las manifestaciones triunfantes del 150% de 2016 y 2020 ahora son simplemente lúpulos de menos del 50%. ¡El declive! ¡El total y horrible declive!
También parece que la Reserva Federal, ese bastión de la política monetaria sensata, ha sido bastante complaciente, absteniendo del endurecimiento brutal que anteriormente envió un tambor de bitcoin. Parecen haberlo gustado, o al menos se han dado cuenta mejor que golpear al oso. Uno solo puede esperar que esta benevolencia continúe.
¿Por qué, reza, diga, ¿ha fallecido el ciclo de cuatro años?
1) Las fuerzas que han creado ciclos anteriores de cuatro años son más débiles:
i) La mitad es la mitad de importante cada cuatro años; (uno desearía haber pensado en esto antes)
ii) el ciclo de la tasa de interés es positivo para cripto, no negativo (como lo fue en 2018 y 2022); (un poco de buena fortuna)
iii) El riesgo de explosión es … (presumiblemente siempre presente, uno no contiene la respiración)
– Matt Hougan (@matt_hougan) 25 de julio de 2025
Participación institucional: un negocio más serio
Parece que los fondos intercambiados con intercambio (ETF) son el nuevo motor de crecimiento, y operan en una escala de tiempo bastante peatonal de 5 a 10 años. Más de diez mil millones de dólares han fluido hacia estos, que es, uno supone, bastante dinero. Con respecto, parece ser estable?
Además, esas pensiones y dotaciones terriblemente importantes finalmente se dignan para notar Bitcoin, aunque estas cosas toman tiempo, naturalmente. Uno se imagina ejércitos de actuarios que se estudian sobre hojas de cálculo, finalmente concluyendo que una pequeña apuesta en las efímeras digitales podría ser aceptable.
¿Escuché Super Cycle ??? (Uno sinceramente no espera)
El ciclo de cuatro años está muerto y la adopción lo mató.@Matt_hougan dice que estamos subiendo en 2026. (Una afirmación altamente dudosa)
¡Los primeros ganancias se dejarán atrás! (Buen Riddance, uno dice)
Desglose completo con @jseyff y @matt_hougan en comentarios
– Kyle Chassé / DD (@kyle_chasse) 25 de julio de 2025
Barajas regulatorias y novedades fiscales
Enero de 2025 marcó la llegada de la “claridad regulatoria”, incluidas las reglas que rigen la custodia, los impuestos y la licencia. Una bendición para el riesgo sistémico, naturalmente. Aunque uno sospecha que la industria encontrará rápidamente formas de eludirlos, como es su costumbre.
La recién promulgada “Ley Genius” (un nombre que inspira poca confianza) aparentemente ha abierto las puertas para principios de corretaje. Se invertirán miles de millones. Mientras tanto, uno se mantendrá en inversiones más confiables, como el puerto vintage.
Finalmente, tenemos estas “empresas del Tesoro”, que ofrecen productos de préstamo y rendimiento a corto plazo. El Sr. Hougan los marca como una fuente potencial de problemas si, inevitablemente, se extienden demasiado. Una nueva crisis, admirablemente adaptándose a los tiempos. 🙄
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2025-07-27 14:13