Bitcoin Meltdown: ¡Gracias, mercado laboral! 😅📉

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Un mercado laboral que se “ablanda, no colapsa” se encuentra con un cansado repunte de las criptomonedas

Bitcoin ha pasado las últimas semanas de noviembre luchando por mantener el impulso después de establecer nuevos máximos a principios de 2025. Al mismo tiempo, los datos laborales de EE. UU. han comenzado a señalar un tipo diferente de advertencia, no una caída del empleo sino una clara pérdida de calor.

La tasa de desempleo de Estados Unidos ha subido desde el rango bajo del 3% observado en 2022-2023 hasta el área media del 4%, su nivel más alto en varios años. Los aumentos mensuales de las nóminas no agrícolas se han desacelerado desde los niveles posteriores a la pandemia a adiciones más modestas de seis cifras. Las ofertas de empleo y las renuncias también han disminuido desde sus picos de 2021-2022, según las series de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y de Datos Económicos de la Reserva Federal (FRED).

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Para las acciones, los bonos y las divisas, este es un territorio familiar. Los datos laborales más débiles tienden a provocar una rápida revisión de las expectativas de crecimiento y la política del banco central.

Las criptomonedas ahora se encuentran dentro de la misma red macro. En lugar de una simple narrativa de causa y efecto, la relación se entiende mejor de esta manera: los cambios en el mercado laboral modifican el apetito por el riesgo y las condiciones de liquidez, y esos cambios a menudo se manifiestan en los precios de Bitcoin (BTC) y de las criptomonedas en general.

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Por qué los datos laborales son importantes para los activos de riesgo en primer lugar

Cada mes, los comerciantes de todo el mundo dejan de hacer lo que están haciendo para el Informe de Situación del Empleo de EE.UU., la publicación de nóminas no agrícolas compilada por el BLS. Las cifras principales son sencillas: cuántos puestos de trabajo se agregaron, la tasa de desempleo, el crecimiento de los salarios y la participación en la fuerza laboral.

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Bajo la superficie, estos datos son un indicador de algo más grande: la salud del consumidor estadounidense y las probabilidades de una recesión. La fuerte creación de empleo y el bajo desempleo sugieren que los hogares tienen ingresos para gastar y respaldan las ganancias corporativas y la calidad crediticia. Las cifras débiles apuntan en otra dirección.

Para los macromercados, la impresión de empleo también influye directamente en las expectativas de la Reserva Federal. Si los datos laborales se mantienen firmes mientras la inflación es rígida, los inversores infieren que las tasas pueden permanecer altas por más tiempo. Si la tasa de desempleo aumenta y el crecimiento de las nóminas se desvanece, el argumento a favor de los recortes de tasas gana fuerza.

Las criptomonedas ahora cotizan en ese mismo ecosistema. Bitcoin y las grandes altcoins están en manos de macrofondos, fondos cotizados en bolsa (ETF) y comerciantes minoristas que también vigilan las acciones y los bonos. Por lo tanto, un mercado laboral más débil puede tener dos efectos opuestos a la vez:

Esto genera temores de una desaceleración o un aterrizaje forzoso, lo que normalmente empuja a los inversores a abandonar los activos con beta alto.

También aumenta la probabilidad de una política más flexible en el futuro, lo que eventualmente puede respaldar los activos de riesgo a través de rendimientos más bajos y condiciones financieras más flexibles.

El punto clave es que los datos laborales mueven las expectativas y probabilidades, pero no son un cambio mecánico de dónde “debería” negociarse Bitcoin a continuación.

¿Lo sabías?Las “nóminas no agrícolas” miden cuántos empleos se agregaron o se perdieron en la mayor parte de la economía estadounidense, abarcando todo excepto el trabajo agrícola y algunas categorías pequeñas. Es la instantánea más vista del mercado laboral estadounidense.

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Dos canales principales desde un mercado laboral más débil hasta las criptomonedas

Cuando los estrategas hablan de la presión del mercado laboral sobre Bitcoin y las criptomonedas, normalmente describen dos canales superpuestos.

El primero es el canal de crecimiento. El aumento del desempleo, la desaceleración de las contrataciones y el menor aumento de los salarios hacen que los mercados sean más cautelosos respecto de las ganancias futuras y los riesgos de impago. En ese entorno, los inversores a menudo reducen la exposición a las partes más riesgosas de su cartera, como acciones de pequeña capitalización, crédito de alto rendimiento y activos volátiles como Bitcoin y altcoins. Las criptomonedas, particularmente fuera de BTC y Ether (ETH), todavía se consideran un rincón de beta alta del espectro de riesgo.

En segundo lugar está el canal de liquidez y tipos. Los mismos datos débiles que asustan a los inversores pueden empujar a los bancos centrales a adoptar políticas más flexibles. Si los mercados comienzan a valorar múltiples recortes de tasas, los rendimientos reales pueden caer, el dólar puede debilitarse y la liquidez global puede expandirse. Varios estudios macroeconómicos y equipos de investigación de activos digitales han señalado que los períodos de aumento de la liquidez global y caída de los rendimientos reales a menudo han coincidido con un desempeño más sólido de Bitcoin, incluso si el vínculo está lejos de ser perfecto.

Los macroestrategas describen cada vez más a Bitcoin como un activo cuyo papel cambia con el régimen. A veces se comporta como una acción tecnológica de alto crecimiento; otras veces, como una cobertura macro. En torno a las publicaciones laborales, un patrón común es una oscilación de la aversión al riesgo a corto plazo debido a malos datos, seguida de una recuperación parcial a medida que se reafirman las narrativas de recortes de tasas y los flujos de ETF.

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Lo que realmente dicen las tendencias laborales actuales en Estados Unidos

Para comprender la presión actual sobre las criptomonedas, es útil mirar más allá de una única cifra de desempleo.

Informes recientes del BLS muestran una economía que sigue generando empleos, pero a un ritmo más lento que el auge pospandémico. Los aumentos en las nóminas se han enfriado, la tasa de desempleo ha aumentado y los datos de las encuestas muestran que menos estadounidenses describen empleos como abundantes y más dicen que son difíciles de conseguir.

El desglose del sector también importa. Una proporción desproporcionada del reciente crecimiento del empleo proviene de áreas relativamente defensivas como la atención médica y el gobierno, además de servicios como el ocio y la hotelería. Las industrias más cíclicas o productoras de bienes, como la manufactura, algunas partes de la construcción y los sectores corporativos sensibles a las tasas de interés, han parecido más débiles en varias medidas.

Los indicadores prospectivos reflejan ese enfriamiento. Las ofertas de empleo y las renuncias, registradas en la Encuesta sobre ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS), están muy por debajo de sus picos. Los trabajadores cambian de trabajo con menos frecuencia, una señal de que el poder de negociación se ha desvanecido tras las candentes condiciones de 2021-2022.

Un conjunto mixto de señales laborales ha dejado a los mercados debatiendo si Estados Unidos se encamina hacia un aterrizaje suave o hacia algo más accidentado. Esa incertidumbre por sí sola puede alentar un posicionamiento más conservador en todos los activos de riesgo, incluida la renuencia a perseguir a Bitcoin hasta nuevos máximos después de una fuerte racha.

¿Lo sabías?Los economistas a veces se refieren a las condiciones actuales como un “mercado laboral de Schrödinger” porque los datos muestran dos cosas a la vez. El desempleo está aumentando, pero la economía sigue generando empleos. No es ni claramente fuerte ni claramente débil, y ambas narrativas coexisten hasta que la tendencia se rompe en un sentido u otro.

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Cómo se han negociado las criptomonedas en torno a sorpresas laborales recientes

El comercio reciente en torno a las publicaciones de empleo mensuales ofrece una ventana útil, aunque imperfecta, a esta dinámica.

En varias ocasiones durante los últimos años, unas nóminas laborales más débiles de lo esperado o un repunte sorpresivo de la tasa de desempleo han producido un patrón familiar. Un estudio encontró que el movimiento promedio de Bitcoin fue de aproximadamente +0,7% cuando las nóminas superaron los pronósticos y alrededor de -0,7% cuando no lo hicieron, lo que sugiere que los operadores recortan la exposición beta alta cuando el empleo decepciona.

En los minutos y horas posteriores a la publicación, los algoritmos impulsados por los titulares y los operadores de dinero rápido a menudo venden acciones y criptomonedas a medida que aparecen los titulares sobre la desaceleración. Alrededor del informe retrasado de septiembre de 2025, por ejemplo, BTC se disparó hacia los bajos 90.000 dólares antes de caer a mediados de los 80.000 dólares, con más de 2.000 millones de dólares en posiciones criptográficas liquidadas, incluidos cerca de 1.000 millones de dólares en posiciones largas de Bitcoin.

A medida que el polvo se calma, la atención se centra en el mercado de tipos. Si los futuros y swaps comienzan a valorar recortes más agresivos de la Fed después de datos débiles, los rendimientos a más largo plazo caen. En algunos de esos episodios, Bitcoin se estabilizó o se recuperó parcialmente en las siguientes sesiones a medida que los inversores volvieron a invertir en activos de duración y beta más altos. En otros, particularmente cuando la debilidad laboral va acompañada de estrés bancario o shocks geopolíticos, la aversión al riesgo domina y las criptomonedas cotizan fuertemente durante más tiempo.

Los analistas tanto de las empresas tradicionales de investigación macro como de las empresas cripto nativas enfatizan que los flujos de ETF, la liquidez de las monedas estables, la actividad en cadena y las noticias idiosincrásicas, como actualizaciones de protocolos o problemas de intercambio, pueden fácilmente dominar cualquier impresión de datos. En otras palabras, las cifras de empleo son importantes, pero van acompañadas de un conjunto multitudinario de impulsores específicos de las criptomonedas.

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Lo que los criptoinversores deberían observar en el ciclo de datos laborales

Para los inversores que intentan dar sentido a estas correlaciones sin tratarlas como un libro de reglas comerciales, un simple panel macro es de gran ayuda.

Los elementos clave incluyen:

Nóminas generales y tasa de desempleo: Forman el núcleo del informe mensual de situación laboral. Los aumentos sostenidos del desempleo junto con la desaceleración de las nóminas suelen indicar un enfriamiento más significativo.

Crecimiento salarial y horas trabajadas: se refieren a los ingresos de los hogares y al poder adquisitivo, que a su vez dan forma a las expectativas de crecimiento y las perspectivas de inflación de la Reserva Federal.

Datos JOLTS como aperturas, renuncias y contrataciones: Las altas aperturas y renuncias sugieren un mercado ajustado; Las caídas apuntan a una menor demanda de mano de obra y una menor confianza entre los trabajadores.

Solicitudes semanales de desempleo: una serie de mayor frecuencia que muchos fondos macro y cuantitativos utilizan como alerta temprana de cambios en el mercado laboral.

Diferentes combinaciones envían señales diferentes. Un entorno laboral débil pero estable con una inflación moderada le da a la Fed margen para flexibilizar gradualmente, un escenario que a menudo ha sido más amigable con el riesgo. Un rápido aumento del desempleo junto con una caída de las aperturas aumenta el riesgo de una desaceleración más pronunciada, en la que los inversores podrían preferir efectivo, bonos del Tesoro y activos defensivos.

Para Bitcoin y las criptomonedas, la conclusión es que una mano de obra menos débil equivale a precios más bajos y más que los datos laborales ayudan a establecer el clima macro. Dan forma a las expectativas de crecimiento, las trayectorias de tasas y la liquidez, y éstos, a su vez, influyen en el riesgo que asumirán los inversionistas.

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Bitcoin Meltdown: ¡Gracias, mercado laboral! 😅📉Bitcoin Meltdown: ¡Gracias, mercado laboral! 😅📉

Un mercado laboral que se “ablanda, no colapsa” se encuentra con un cansado repunte de las criptomonedas

Por qué los datos laborales son importantes para los activos de riesgo en primer lugar

Esto genera temores de una desaceleración o un aterrizaje forzoso, lo que normalmente empuja a los inversores a abandonar los activos con beta alto.
También aumenta la probabilidad de una política más flexible en el futuro, lo que eventualmente puede respaldar los activos de riesgo a través de rendimientos más bajos y condiciones financieras más flexibles.

El punto clave es que los datos laborales mueven las expectativas y probabilidades, pero no son un cambio mecánico de dónde “debería” negociarse Bitcoin a continuación.

¿Lo sabías? Las “nóminas no agrícolas” miden cuántos empleos se agregaron o se perdieron en la mayor parte de la economía estadounidense, abarcando todo excepto el trabajo agrícola y algunas categorías pequeñas. Es la instantánea más vista del mercado laboral estadounidense.

Dos canales principales desde un mercado laboral más débil hasta las criptomonedas

Cuando los estrategas hablan de la presión del mercado laboral sobre Bitcoin y las criptomonedas, normalmente describen dos canales superpuestos.

Lo que realmente dicen las tendencias laborales actuales en Estados Unidos

Para comprender la presión actual sobre las criptomonedas, es útil mirar más allá de una única cifra de desempleo.

¿Lo sabías? Los economistas a veces se refieren a las condiciones actuales como un “mercado laboral de Schrödinger” porque los datos muestran dos cosas a la vez. El desempleo está aumentando, pero la economía sigue generando empleos. No es ni claramente fuerte ni claramente débil, y ambas narrativas coexisten hasta que la tendencia se rompe en un sentido u otro.

Cómo se han negociado las criptomonedas en torno a sorpresas laborales recientes

El comercio reciente en torno a las publicaciones de empleo mensuales ofrece una ventana útil, aunque imperfecta, a esta dinámica.

Lo que los criptoinversores deberían observar en el ciclo de datos laborales

Para los inversores que intentan dar sentido a estas correlaciones sin tratarlas como un libro de reglas comerciales, un simple panel macro es de gran ayuda.

Los elementos clave incluyen:

Nóminas generales y tasa de desempleo: Forman el núcleo del informe mensual de situación laboral. Los aumentos sostenidos del desempleo junto con la desaceleración de las nóminas suelen indicar un enfriamiento más significativo.
Crecimiento salarial y horas trabajadas: se refieren a los ingresos de los hogares y al poder adquisitivo, que a su vez dan forma a las expectativas de crecimiento y las perspectivas de inflación de la Reserva Federal.
Datos JOLTS como aperturas, renuncias y contrataciones: Las altas aperturas y renuncias sugieren un mercado ajustado; Las caídas apuntan a una menor demanda de mano de obra y una menor confianza entre los trabajadores.
Solicitudes semanales de desempleo: una serie de mayor frecuencia que muchos fondos macro y cuantitativos utilizan como alerta temprana de cambios en el mercado laboral.

2025-11-29 07:19