Por favor, dígame, querido lector, ¿qué travesura ha tramado ahora la Comisión Europea? En una medida que bien podría calificarse de ambiciosa -o, nos atrevemos a decir, audaz-, proponen otorgar a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) poderes tan vastos que uno podría imaginarla empuñando un cetro en lugar de una pluma. Sin embargo, en medio de este gran diseño, surgen rumores de preocupación, temiendo que la centralización del régimen de licencias del bloque resulte una camisa de fuerza en lugar de un guante de seda. 😏
En un jueves muy normal, la Comisión dio a conocer un paquete tan audaz que busca otorgar a la ESMA “competencias de supervisión directa” sobre el elemento vital de los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP, por sus siglas en inglés) de infraestructura de mercado, centros de negociación y contrapartes centrales, como informó el siempre vigilante CryptoMoon. Un objetivo noble, tal vez, pero que llama más la atención que una matrona de sociedad en un baile escandaloso.
Faustine Fleuret, la sagaz jefa de asuntos públicos de Morpho, un protocolo de préstamos descentralizados, hace sonar la alarma: “Me preocupa profundamente”, declaró, “que a la ESMA se le deba confiar tanto la autorización como la supervisión de los CASP, y no sólo de estos últimos”. Un papel dual, advierte, que bien podría conducir a regímenes de concesión de licencias tan lentos como un día de verano en el campo, asfixiando así a las mismas empresas emergentes que prometen innovación. 🌾
Esta propuesta, no lo olvidemos, aún debe ser aprobada por el Parlamento Europeo y el Consejo, donde se dice que las negociaciones son tan animadas como un debate en una reunión de Janeites. Si se adoptara, el papel de la ESMA reflejaría el marco centralizado de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., una noción planteada por primera vez por la estimable Christine Lagarde en 2023.
Elisenda Fábrega, asesora general de la plataforma de tokenización de activos Brickken, ofrece una nota de advertencia: “Sin recursos suficientes como el patrimonio de un baronet, este mandato puede resultar inmanejable, lo que lleva a retrasos o evaluaciones tan cautelosas como el primer baile de una doncella. Las empresas más pequeñas, en particular, pueden verse desproporcionadamente agobiadas”. 📜
“En última instancia, la eficacia de esta reforma dependerá menos de su forma jurídica y más de su ejecución institucional”, observó, con una sabiduría que desmiente sus años. La capacidad operativa, la independencia y la cooperación de la AEVM con los Estados miembros serán la verdadera prueba de este esfuerzo.
Se nos asegura que el paquete más amplio apunta a impulsar la creación de riqueza para los ciudadanos de la UE, haciendo que los mercados de capitales del bloque sean tan competitivos como un mercado de bodas en Londres. Sin embargo, las cifras cuentan una historia tan cruda como una novela gótica: el mercado de valores estadounidense, valorado en la asombrosa cifra de 62 billones de dólares, controla el 48% del mercado bursátil mundial, mientras que los 11 billones de dólares de la UE representan apenas el 9%, según Visual Capitalist. Un abismo, de hecho, que incluso las reformas más ambiciosas pueden tener dificultades para salvar. 🏰
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2025-12-06 21:02