¡Las criptoballenas resucitan de entre los muertos! 🐋💸

El “despertar de las ballenas” en cifras

En julio de 2025, los analistas observaron ocho billeteras de la era Satoshi, cada una con 10,000 BTC, mover sus monedas por primera vez en 14 años.

En total, 80.000 Bitcoin (BTC) (alrededor de 8.600 millones de dólares en ese momento) salieron de direcciones inactivas durante mucho tiempo en un único episodio agrupado de movimiento observado en la cadena. Los detectives de blockchain rastrearon estas monedas hasta 2011, cuando fueron adquiridas por menos de $210,000 en total, lo que implica un retorno de casi el 4,000,000%. 🧠💸

En julio de 2025 también se reactivaron dos billeteras separadas, cada una con 10,000 BTC e inactivas desde 2011. Con Bitcoin alrededor de $108,000, cada dirección de repente controló más de $1 mil millones. 🏦💰

Los datos de Lookonchain y Whale Alert indican que más de 62,800 BTC salieron de billeteras con más de siete años desde principios hasta mediados de 2025, más del doble de la cantidad en el mismo período en 2024, como destaca MarketWatch. 📈📈

De hecho, el despertar de las ballenas es un período en el que monedas muy antiguas comienzan a moverse, los saldos de los tenedores a largo plazo disminuyen desde niveles récord y el perfil típico de las ballenas cambia. 🐟🔄

Para los usuarios cotidianos, esto presenta preguntas: ¿quién posee realmente Bitcoin, qué tan concentrada está esa propiedad y cómo interactúan los saldos inactivos con las condiciones de liquidez cuando se mueven? 🤔🧐

¿Lo sabías?Un análisis reciente encontró que solo 83 billeteras contienen alrededor del 11,2% de todo el suministro de BTC y que las cuatro billeteras principales por sí solas controlan alrededor del 3,23%. 🧮👑

Cómo miden los analistas las ballenas y la latencia

El diseño de Bitcoin hace visible la inactividad. Cada moneda se encuentra en un UTXO, o salida de transacción no gastada, con una marca de tiempo de cuándo se movió por última vez, lo que convierte el libro mayor en una serie temporal de “edades” de monedas.

Una herramienta central aquí es HODL Waves. Introducido por Dhruv Bansal en Unchained Capital y luego formalizado por Glassnode, HODL Waves agrupa todas las monedas en bandas de edad (por ejemplo, 1 día-1 semana, 1-3 meses, 1-2 años y 5+ años). Muestra qué tan gruesa es cada banda a lo largo del tiempo, como capas geológicas que ilustran patrones en la actividad de tenencia y gasto. 🧱⏳

Dentro de ese gráfico se encuentran las métricas de antigüedad de las monedas:

• Los “días de monedas destruidas” (CDD) y las medidas relacionadas utilizadas por CryptoQuant, Bitbo y otros multiplican el número de monedas movidas por el tiempo que estuvieron inactivas, lo que da peso adicional a las monedas muy antiguas. 🧠🧮

• Los modelos de “edad consumida” y “circulación inactiva” de Santiment aplican una lógica similar en muchos activos. Los picos grandes generalmente significan que se están gastando monedas guardadas durante mucho tiempo, como se describe en Santiment Academy. 🧠📈

Para distinguir a las ballenas de los comerciantes comunes, las empresas de análisis clasifican a los tenedores tanto por período de tenencia como por entidad. 🐟🕵️‍♂️

Por ejemplo, el marco de tenedor a largo plazo (LTH) de Glassnode trata las monedas como a largo plazo una vez que se han mantenido durante aproximadamente 155 días, según los umbrales de comportamiento en los datos históricos analizados en Glassnode Insights y la documentación. 📅🧠

Naturalmente, estas métricas están ajustadas por entidad. Los algoritmos de agrupación estiman qué direcciones pertenecen al mismo participante del mundo real antes de medir los saldos y las edades. 🧩🧮

¿Lo sabías?Diferentes empresas de análisis en cadena establecen diferentes límites para las ballenas. Algunos analizan entidades que tienen más de 1000 BTC, mientras que otros se centran en bandas como 100-10 000 BTC. 🧮🐋

Todas estas herramientas son descriptivas. Cuantifican qué tan concentradas están las tenencias, qué antigüedad tiene esa oferta y cuándo las monedas antiguas vuelven a la vida. Ellos por sí solos no le dicen a nadie qué hacer con su dinero. 🧠💸

Lo que muestran los datos 2024-2025 sobre la reactivación de las ballenas

Con ese conjunto de herramientas en mente, la pregunta clave es si este ciclo es estructuralmente diferente o simplemente más ruidoso en términos de dólares.

Las series en cadena sugieren un cambio notable en el comportamiento observado en cadena:

• El suministro de tenedores a largo plazo de Glassnode, que rastrea las monedas mantenidas durante aproximadamente cinco meses o más, alcanzó niveles récord a fines de 2024 y luego comenzó a acumularse hasta 2025. 📈📉

• Al mismo tiempo, su métrica de oferta ilíquida dejó de subir y comenzó a disminuir, lo que implica que algunas de las monedas a largo plazo más obstinadas finalmente se están moviendo después de años de acumulación neta. 🧠💸

Mientras tanto, los gráficos de estilo de HODL Wave muestran que la participación de la oferta en la banda de más de 5 años cae ligeramente, mientras que las bandas de 6 a 12 meses y de 1 a 2 años se han engrosado. 📈📉

Ese patrón suele aparecer cuando monedas muy antiguas se gastan una vez y luego se depositan en carteras más nuevas. Una porción de la capa antigua se elimina y se reconfigura como nueva propiedad sin ir necesariamente directamente a los intercambios. 🧱🔄

Los casos de alto perfil encajan aquí:

• Los grupos de la era Satoshi que movieron decenas de miles de BTC después de más de una década de silencio se suman a un aumento constante en las monedas reactivadas de siete a 10 años. 🐋🧮

• Varias carteras de “bella durmiente” de 2011 a 2013, cada una con 1.000-10.000 BTC, han aparecido en paneles de control a lo largo de 2024 y 2025, lo que refuerza la sensación de un despertar del suministro del ciclo temprano en lugar de un único incidente aislado. 🌙💡

Fundamentalmente, el movimiento de monedas inactivas no indica automáticamente actividad de venta. Las empresas que se especializan en el etiquetado de direcciones a menudo pueden identificar carteras de cambio, fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas y mostradores de venta libre (OTC). En varios casos destacados, las monedas inactivas se trasladaron a otras direcciones de autocustodia, estructuras multifirma u objetivos de reestructuración interna sin un aumento inmediato en las entradas de divisas vinculadas a esas transacciones específicas. 🚫💸

En otros, el movimiento coincidió con disputas legales, eventos fiscales o acciones corporativas, lo que sugiere reorganizaciones de custodia en lugar de transacciones a corto plazo. 🧑‍⚖️🧮

Una interpretación cautelosa de estos patrones es:

• Una base récord de tenedores a largo plazo creada a lo largo de ciclos anteriores 🧠📈

• Una reducción visible pero controlada de esa base 📉🧮

• Una redistribución gradual de monedas extremadamente antiguas a manos más nuevas. 🔄💡

Esta combinación es lo que los analistas describen como un despertar de las ballenas, un período en el que el suministro histórico se mueve gradualmente y puede observarse en tiempo real en la cadena. 🐋🔄

¿Por qué las ballenas podrían estar moviéndose ahora?

Los datos en cadena no pueden leer la mente, pero pueden mostrar dónde se alinea el comportamiento de las ballenas con incentivos y presiones claros. Varias explicaciones son consistentes con la evidencia y la investigación de los analistas.

Toma de ganancias hacia una liquidez profunda

Glassnode y otros han demostrado que la oferta de los tenedores a largo plazo a menudo alcanza su punto máximo o justo antes de nuevos máximos históricos y luego entra en una fase de distribución. En esos puntos, la capitalización realizada y el valor de mercado sobre el valor realizado (MVRV), conceptos formalizados por Coin Metrics y popularizados por Nic Carter y sus colegas, indican que los tenedores a largo plazo disfrutan de ganancias no realizadas muy grandes. 🧠📈

Para los primeros usuarios que han mantenido durante siete a 10 años, incluso las ventas modestas representarían ganancias históricas significativas para los poseedores a largo plazo sin salir de Bitcoin por completo. 🧠💸

Reequilibrio de cartera y sede

Algunas monedas inactivas han sido rastreadas hasta custodia institucional, configuraciones multifirma o custodios de ETF, lo que marca un paso del almacenamiento en frío personal a vehículos regulados. Los rastreadores de flujo entre cadenas también han detectado que BTC antiguos se mueven junto con nuevas posiciones en ETH u otros activos importantes, lo que sugiere reasignaciones internas en lugar de salidas totales. 🧠🔄

Desencadenantes legales y administrativos

Los acontecimientos fiscales, los juicios, la planificación sucesoria y las reestructuraciones corporativas pueden poner en movimiento monedas que han permanecido intactas durante una década. No es raro que los movimientos de ballenas coincidan con disputas legales públicas o acciones regulatorias, lo que muestra cómo las órdenes judiciales y las obligaciones de cumplimiento pueden despertar equilibrios dormidos incluso cuando la tesis de inversión no cambia. 🧑‍⚖️🧮

Efectos estructurales relacionados con la edad

Como señala el marco “Geología de las monedas perdidas” de Unchained Capital, cada ciclo deja una capa más gruesa de monedas largas e inmóviles. Algunos están realmente perdidos, mientras que otros pertenecen a particulares, empresas o patrimonios. 🧱🧠

Con el tiempo, más de esos tenedores llegan a momentos de reequilibrio, sucesión o actualizaciones de custodia, lo que naturalmente produce más despertares por año, incluso si todavía representan una pequeña parte del suministro total. 🔄📈

Recuerde, ninguno de estos factores excluye a los demás y ninguno puede probarse únicamente con el libro mayor. Los datos en cadena pueden mostrar qué monedas se movieron y adónde fueron, pero no pueden revelar por qué ocurrió la transacción. 🧠🔍

¿Lo sabías? A mediados de 2025, estimaciones creíbles en cadena sugieren que entre 2,3 y 3,7 millones de BTC, hasta aproximadamente el 18% del suministro total, se pierden irremediablemente debido a claves olvidadas, billeteras destruidas o direcciones inaccesibles de otro modo. 🧱💀

Cómo deberían leer los usuarios cotidianos el despertar de las ballenas

Para la mayoría de las personas, las métricas de ballenas se tratan mejor como herramientas de transparencia y contexto.

Cuando ve un titular sobre el vertido de ballenas, las preguntas contextuales que los observadores suelen considerar incluyen:

• ¿Las monedas fluyen hacia carteras de intercambio, ETF, mostradores OTC o principalmente hacia nuevas direcciones de autocustodia y multifirma? 🧮🔄

• ¿Se ajusta esta medida a una tendencia más amplia en la oferta de tenedores a largo plazo, la oferta ilíquida y las franjas de edad, o es un caso atípico? 📈❓

• ¿Las métricas como CDD, edad consumida, relación de beneficio de producción gastada y MVRV muestran un cambio de régimen o simplemente reaccionan a una breve ráfaga de monedas antiguas en movimiento? 🧠📈

También ayuda recordar los límites de la atribución:

• Etiquetas como “intercambio”, “ETF”, “gobierno” o “ballena” se basan en heurísticas y agrupaciones. Diferentes empresas de análisis pueden clasificar la misma entidad de manera diferente, y algunos grandes tenedores permanecen sin etiquetar. 🧩🔍

• Cualquier narrativa sobre quién mueve las monedas es, en el mejor de los casos, una aproximación informada construida sobre el libro mayor. 🧠📜

Lo que las métricas de ballenas no pueden hacer es predecir de manera confiable lo que un poseedor en particular pretende a continuación o garantizar que los patrones pasados ​​de inactividad y reactivación se repetirán. Desarrollar una alfabetización básica sobre los conceptos de la cadena y combinarla con investigaciones independientes, una visión clara de la tolerancia al riesgo personal y asesoramiento profesional cuando corresponda es un enfoque más confiable que tratar de adivinar por qué los grandes tenedores mueven monedas. 🧠💡