Un importante inversor de Warner Bros. Discovery (WBD) cree que los recientes esfuerzos de Paramount para atraer apoyo no han tenido éxito, a pesar de ofrecer mejores garantías financieras y términos de acuerdo actualizados.
Paramount ha hecho oficialmente una oferta revisada para comprar Warner Bros. Discovery, pero un importante inversor no está impresionado. Creen que la oferta no es lo suficientemente fuerte, particularmente si se la compara con una oferta competidora de Netflix.
Harris Associates: “Necesario, pero no suficiente”
Harris Associates, un importante inversor en Warner Bros. Discovery, plantea las preocupaciones. Eran el quinto mayor accionista en septiembre y poseían aproximadamente 96 millones de acciones, lo que representa alrededor del 4% de la empresa.
En una entrevista con Reuters, el gestor de cartera de Harris Oakmark y director de investigación de Estados Unidos, Alex Fitch, fue directo en su evaluación de la nueva oferta de Paramount.
“Los cambios en la nueva oferta de Paramount fueron necesarios, pero no suficientes“, dijo.
Fitch señaló que si bien Paramount hizo algunas mejoras a su oferta, no fueron lo suficientemente significativas como para convertirla en una mejor opción que el acuerdo existente con Netflix.
Creemos que ambas opciones tienen las mismas probabilidades de tener éxito, y cambiar de rumbo ahora traería inconvenientes. Si Paramount realmente quiere tener éxito, necesitará ofrecer una razón más convincente para cambiar de dirección.
Qué cambió Paramount en la oferta modificada
La oferta más reciente de Paramount, respaldada por el director ejecutivo de Skydance, David Ellison, presenta varios ajustes clave destinados a ganarse a los inversores indecisos.
- Una garantía financiera personal del padre de David, Larry Ellison, el multimillonario cofundador de Oracle.
- Un compromiso de no revocar la confianza de David Ellison
- Condiciones de financiación más flexibles
- Una tarifa de ruptura de 5.800 millones de dólares, equivalente a la penalización impuesta a la oferta competidora de Netflix.
Incluso con esos cambios, Harris Associates todavía no cree que Paramount haya hecho una oferta lo suficientemente fuerte en comparación con su competidor.
La oferta de Netflix sigue considerándose superior en términos
Netflix está proponiendo un acuerdo que se centra en adquirir los estudios de producción de cine y televisión y los servicios de streaming de Warner Bros. Discovery, en lugar de toda la empresa. El acuerdo tiene un valor de alrededor de 82.700 millones de dólares. Si bien Fitch Ratings considera que ambas ofertas tienen aproximadamente el mismo valor, han indicado qué empresa tiene la posición más sólida.
A principios de este mes, Fitch señaló que la oferta de Netflix tenía mejores condiciones, aunque el valor total era comparable al de Paramount.
Esa distinción parece estar pesando mucho también sobre el liderazgo del WBD.
Los ejecutivos del WBD todavía se inclinan por Netflix
Según los expertos de la industria, la nueva oferta de Paramount, aunque mejor, no ha cambiado la opinión de la gente de Warner Bros. Discovery al respecto.
Ross Benes de eMarketer dijo a TheWrap que la preferencia de los ejecutivos sigue firmemente alineada con Netflix.
Según una fuente, incluso con la nueva oferta de Paramount, los ejecutivos de Warner Bros. Discovery siguen favoreciendo a Netflix.
Benes también señaló que la oferta revisada mejora la posición de Paramount ante sus inversores y directores. Sin embargo, es probable que Warner Bros. Discovery apoye el acuerdo con Netflix siempre que sea una opción realista.
Aumenta la presión sobre Paramount para aumentar las apuestas
Un importante accionista de Warner Bros. Discovery está enviando una señal clara: si bien la oferta revisada por Paramount está mejorando, todavía no es lo suficientemente atractiva como para cambiar sus planes actuales.
Harris Associates ha indicado que considerarían una nueva oferta de Paramount, pero sólo si los términos financieros son significativamente mejores y se abordan los problemas restantes con la estructura del acuerdo. Actualmente, Netflix parece ser la opción más favorecida, tanto entre los líderes de Paramount como entre algunos de sus principales inversores.
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2025-12-24 16:57