En el bullicioso corazón de Singapur, la estimada firma comercial QCP Capital comenzó su misiva el lunes con una proclamación bastante contundente: «Los vols implícitos continúan bajo presión, con BTC atrapado en un rango estrecho a medida que se acerca el sol de verano». Ah, el mercado, como un niño inquieto, se dirige a la temporada navideña del hemisferio norte, que recuerda al año anterior cuando una volatilidad en un mes en el dinero (cajero automático) se desplomó de 80 vols en marzo a solo 40 en julio. Y, sin embargo, el precio spot, al igual que una mula obstinada, repetidamente «no logró violar decisivamente el nivel de $ 70k». Este año, sin embargo, nos encontramos encaramados en una nueva y elevada meseta: BTC ha languidecido entre $ 100,000 y $ 110,000 durante la mayor parte de tres semanas. ¡Qué delicioso! 🎉
La tranquilidad es palpable, que se extiende más allá de las pantallas parpadeantes de las opciones de Deribit. El índice DVOL, ese centinela fiel de la volatilidad implícita de 30 días, cuesta justo más de 40, una de sus impresiones más lánguidas en más de dos años. La volatilidad realizada, aún más tranquila, presenta un caso curioso; Incluso los mínimos de un año en implicados aparecen «ópticamente ricos», como lo expresa QCP tan elocuentemente. Este abismo de valoración ha envalentonado a los comerciantes para vender gamma, lo que lleva a un resbalón en un interés perpetuo. El comercio de base de fondos de cobertura favorecido, un lugar largo a través de los nuevos ETF, futuros cortos, se ha desenrollado, desviando efectivamente lo que QCP llama «la oferta natural para Vol» del mercado. ¡Qué encantadoramente caótico! 😏
A medida que los flujos en el mercado de opciones enumerados confirman este malestar, los distribuidores informan que julio ataca a alrededor de $ 130,000 y $ 140,000 se están implementando hasta septiembre «en tamaño significativo», empujando así las líneas de tiempo alcistas más allá de la curva. Mientras tanto, la sesgada Put de Deribit se ha aplanado a medida que los setos de fecha corta caducan sin valor, una dinámica que a menudo precede a un movimiento direccional una vez que llegan los catalizadores macro. ¿No es simplemente encantador cómo el mercado baila con su propia melodía? 💃
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Ahora, mientras miramos la bola de cristal, vemos que esta semana podría destrozar la pausa de Bitcoin. Los catalizadores, oh tan incómodamente cerca, están alineados como espectadores ansiosos. El miércoles, la Oficina de Estadísticas Laborales revelará los datos de precio del consumidor de May. El IPC principal de abril aumentó un modesto 0.2% mes a mes y 2.3% interanual, mientras que los precios principales avanzaron 0.2% en el mes y 2.8% en el año. Los economistas, esos videntes cada vez más optimistas, anticipan un aceleramiento del IPC principal a 0.3% en el mes y 2.5% año tras año, con un IPC central de hasta 0.3% y 2.9% respectivamente. ¡Qué emocionante! 📈
Pero la inflación no es la única variable macro en el juego. El informe de nóminas no agrícolas más sólidos de los Estados Unidos del viernes, de 139,000 empleos versus un consenso de 130,000, rekindió la fuerza en dólares y llamó al oro más del uno por ciento más bajo, sin embargo, BTC «permaneció conspicuamente impasible», señaló QCP. La misma divergencia es evidente esta mañana: los futuros de capital estadounidense son un poco más suaves, el oro spot se presenta por la demanda segura y bitcoin se cotiza prácticamente sin cambios. ¡Un verdadero espectáculo de indiferencia! 😒
La geopolítica puede proporcionar la chispa de que los datos de inflación hasta ahora no han podido encender. Altos funcionarios estadounidenses y chinos se reúnen hoy en Londres (lunes) en lo que ambas partes están llamando un impulso por un acuerdo comercial limitado que marcaría las amenazas de control de exportación y innumerables tarifas de represalia. Las apuestas son altas, queridos lector, ya que los aranceles se han estado alimentando directamente en la canasta del IPC y, via el sentimiento de riesgo global, en la demanda de bitcoin. «Una ruptura limpia por debajo de $ 100k o por encima de $ 110k probablemente despertaría un interés más amplio del mercado», reflexionó QCP, «pero actualmente no vemos un catalizador obvio a corto plazo para impulsar ese movimiento». ¡Ah, la naturaleza voluble del mercado! 🥴
El posicionamiento institucional también sugiere fatiga. Las presentaciones regulatorias de EE. UU. Revelan que los grandes fondos de cobertura recortaron las tenencias de Spot-ETF en el primer trimestre a medida que se comprimió el lucrativo en efectivo y transporte. Las entradas netas en los 11 ETF de Bitcoin de EE. UU. Se han desacelerado desde finales de mayo, dejando adiciones acumulativas a aproximadamente $ 44 mil millones, unchanged durante casi quince días, según datos de Farside. ¡Qué pintoresco! 💤
Por ahora, el Centro de Gravedad del mercado es precisamente donde QCP afirma que está: dentro del corredor de $ 100,000– $ 110,000. Los vendedores de volatilidad continúan recolectando sus primas, y la recompensa de riesgos para los comerciantes de impulso sigue siendo decididamente pobre. Sin embargo, con las negociaciones comerciales de IPC, PPI y de alto riesgo que convergen dentro de una ventana de 72 horas, la prima que los escritores de opciones están cosechando pronto podrían parecer escasos. ¡Qué deliciosamente irónico! 🍽️
Si los datos de inflación sorprenden al alza, una reproducción de las expectativas de corte de la Fed podría transformar el rally de equidad de la semana pasada en un bamboleo de riesgo, lo que está por debajo de seis cifras por primera vez desde abril. Por el contrario, una impresión benigna combinada incluso con una flexibilización simbólica de la retórica arancelaria podría voltear la narración a la «oferta estructural suave y estructural a través de ETF», reavivando la opcionalidad superior en el cuarto de junio. En ese escenario, las llamadas de $ 140,000 en septiembre podrían despertar mucho antes de lo que ahora esperan sus compradores. ¡Qué giro! 🎢
De cualquier manera, el reloj en la crisis de verano de Bitcoin está funcionando en voz alta. «Sin una narrativa convincente para provocar la siguiente pierna más alta, están surgiendo signos de fatiga», advierte QCP. Los candidatos narrativos llegan esta semana; Ya sea que suministren encendido o simplemente más ruido determinarán si el rango de rango de 2025 se rompe, o se considera el tema dominante de otro verano criptográfico. ¡Qué emocionante suspenso! ⏳
En el momento de la publicación, BTC cotizó a $ 107,919.
2025-06-09 23:49