Disney está experimentando desafíos de liderazgo por segunda vez en los últimos años, y el precio de sus acciones ha caído aproximadamente un 50% en los últimos cinco años, lo que ha causado preocupación entre los inversores.
Como partidario de Disney, he seguido de cerca la transición de liderazgo. Cuando Josh D’Amaro se convirtió oficialmente en director ejecutivo el 18 de marzo de 2026, reemplazando a Bob Iger, me sentí optimista. Si bien Bob seguirá ayudando como asesor y miembro de la junta directiva hasta fin de año, hemos visto que el precio de las acciones ha caído un poco desde entonces. Cerró a 99,42 dólares el día 18, pero el 27 de marzo rondaba los 93,13 dólares, lo que supone una caída de aproximadamente el 6,3%. Teniendo en cuenta que en enero estaba a 112 dólares, es una caída bastante significativa. No creo que podamos culpar de todo a la renuncia de Iger, pero definitivamente parece que Wall Street está evaluando a Disney de manera diferente ahora, viendo cómo van las cosas en esta nueva era.
Aún más preocupante es que algunas personas especulan que la repentina salida de Iger (originalmente estaba previsto que permaneciera hasta finales de año) sugiere que anticipó tiempos difíciles para la empresa.
Bob D’Amaro enfrenta el desafío de liderar un Disney donde las fuentes de ingresos no están bien equilibradas. Si bien los ingresos generales aumentaron un 5 % a 25,98 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026, los ingresos operativos en realidad disminuyeron un 9 % a 4,6 mil millones de dólares. La división de parques y experiencias tuvo un desempeño sólido, contribuyendo con $3,309 millones (un aumento del 6%), pero los ingresos por entretenimiento y deportes disminuyeron significativamente: un 35% y un 23% respectivamente. Esto significa que los parques y las experiencias representaron alrededor del 72% de los ingresos operativos de Disney durante el trimestre. Si bien esto es positivo, también crea un riesgo: si los inversores creen que los parques no pueden seguir respaldando al resto de la empresa, el precio de las acciones podría caer rápidamente.
Además de todo lo demás, D’Amaro ahora dirige una empresa que enfrenta importantes desafíos financieros, habiendo perdido recientemente importantes inversiones. También existe una creciente preocupación sobre si Epic Games podrá crear con éxito un mundo con temática de Disney dentro de Fortnite, especialmente después de despedir a 1.000 empleados.
Como suscriptor de Disney Plus, estaba realmente intrigado por la integración inicial de Sora; me pareció un paso audaz hacia el futuro del streaming y la IA. Lamentablemente, ese experimento terminó y aparentemente Disney se sorprendió tanto como el resto de nosotros cuando OpenAI se desconectó. Ahora se encuentran en una situación complicada. Si bien podrían buscar otro generador de vídeo con IA, las opciones son limitadas. Uno es propiedad de Elon Musk y, seamos realistas, Disney y Elon no se llevan bien juntos. El otro es Gemini de Google, y Disney no tendría mucho poder de negociación con una empresa tan grande. Es una situación difícil y te deja preguntándote cuál será el próximo paso de Disney.
El rango de precios de 80 a 89 dólares es importante para las acciones de Disney. Actualmente, la acción se ha negociado entre 80,10 y 124,69 dólares durante el año pasado. Si el precio cae a 80 dólares, estaría muy cerca de su punto más bajo del año, e incluso 89 dólares lo dejaría cerca del final de su rango típico. Esto no es sólo una cuestión técnica para el nuevo CEO. Los informes indican que Disney está luchando contra la disminución de los ingresos por televisión y una marca debilitada, y la compañía anticipa desafíos en 2026 debido a la disminución de las visitas a los parques internacionales y los costos asociados con las nuevas experiencias. Una caída a los 80 dólares sugeriría que los inversores no creen que el éxito de los parques de Disney pueda compensar estas áreas más débiles del negocio. Vale la pena recordar que Josh D’Amaro ayudó a aumentar la confianza de los inversores con el anuncio de Abu Dhabi Disneyland cuando la acción estaba anteriormente en problemas. Sin embargo, la inestabilidad actual en Medio Oriente está generando preocupaciones incluso sobre esa inversión.
Pero volvamos a un Disney que podría caer en el rango de 80-80 dólares por acción:
Un riesgo importante es una mayor presión sobre el liderazgo de Disney. La compañía acaba de terminar de lidiar con una dura pelea con el inversionista activista Nelson Peltz, quien criticó sus planes para el futuro, su estrategia general y sus decisiones creativas. Los informes sugieren que otros inversores activistas ya estaban empezando a comprar acciones en el momento del reciente cambio de liderazgo. Si el precio de las acciones de Disney vuelve a caer, el debate sobre quién debería dirigir la empresa –un debate que Disney pensó que había resuelto– podría comenzar de nuevo, esta vez con demandas aún más fuertes de cambios en la estructura de la empresa, qué posee y cómo opera la junta directiva.
Otro riesgo es la presión sobre cómo gasta Disney su dinero. Si bien Disney todavía proyecta alrededor de 19 mil millones de dólares en flujo de caja operativo para 2026 y planea recomprar 7 mil millones de dólares en acciones, los resultados financieros recientes son preocupantes. El flujo de caja operativo cayó a 735 millones de dólares el último trimestre y la empresa tuvo un flujo de caja libre negativo de 2278 millones de dólares. Disney tiene actualmente 5.678 millones de dólares en efectivo, pero también 46.640 millones de dólares en deuda. Si el precio de las acciones se mantiene en torno a los 80 dólares, no provocará una crisis financiera inmediata, pero hará que todas las decisiones de gasto –como recomprar acciones en lugar de pagar deudas, invertir en streaming en lugar de controlar costos, o ampliar parques en lugar de proteger sus finanzas– sean mucho más difíciles.
Un riesgo importante para Disney es cómo perciben los inversores la historia de la empresa. Si bien los inversores anteriormente veían a Disney como una empresa que estaba siendo transformada por un líder capaz, Bob Iger, una caída continua en el precio de las acciones bajo Bob D’Amaro podría interpretarse como un fracaso de la transición de liderazgo. Las acciones de Disney ya habían bajado un 24% desde su máximo y habían caído durante cuatro días consecutivos hasta el 26 de marzo. Si el precio cae aún más hasta los 80 dólares, los inversores pueden decidir que D’Amaro no ha demostrado que puede ampliar su éxito con los parques para impulsar el crecimiento en todos los negocios de Disney, incluidos el cine, el streaming, la televisión y los deportes.
El verdadero riesgo no es que el precio de las acciones de Disney caiga a 80 dólares. Es que la empresa perdería su rumbo a largo plazo. Un precio de las acciones en los 80 dólares indicaría a los inversores que Disney ya no es vista como una compañía capaz de una mejora general importante, sino más bien como una con una sola área de negocios exitosa y muchos problemas pendientes. Esto crearía una situación difícil para un nuevo director ejecutivo que recién comienza su función.
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2026-03-27 22:57