En 2025, el mundo de los intercambios perpetuos descentralizados (DEX) se agitó en un crescendo de crecimiento frenético, y sus volúmenes de operaciones aumentaron como un esquema Ponzi en el momento oportuno. Los modelos híbridos de libro de órdenes con límite central (CLOB), con su asombrosa capacidad para imitar los intercambios centralizados (CEX), susurraron dulces palabras de eficiencia a los usuarios, reduciendo la brecha con la sutileza de una polilla cerrando sus alas. Se podría decir que los CEX se quedaron sin aliento, agarrando sus formularios KYC como la manta de seguridad perdida de un niño.
HTX Research, el más diligente de los escribas criptográficos, ha escrito un tratado sobre estas crisálidas digitales (DEX perpetuos) y su evolución desde larvas tímidas hasta mariposas dominantes en el mercado. Spoiler: es menos “revolución” y más “cosplay de libro de pedidos glorificado”.
La metamorfosis de los DEX perpetuos: una historia de dos libros de pedidos
Los Perpetual DEX, esos alquimistas digitales, surgieron en 2019 y desde entonces han transformado el panorama DeFi con toda la sutileza de un lanzallamas. ¿Su ascenso? Una clase magistral de practicidad, aunque uno sospecha que el verdadero arte reside en las matemáticas del lanzamiento aéreo.
La primera ola, liderada por dYdX, adoptó diseños CLOB con el entusiasmo de un poeta que recita libros de pedidos haikus fuera de la cadena combinados con acuerdos en la cadena, todo mientras imitaba a los CEX como un pavo real que imita a un diplomático. Pero el mercado, siempre hambriento, exigía más. Ingrese a la revolución AMM: GMX y Perpetuals Protocol, que manejan fondos de liquidez con precios de oráculo como varitas encantadas, lanzando hechizos de creación de mercado automatizada. Una sinfonía de caos, por así decirlo.
Ahora, los reyes reinantes son el híbrido CLOBs-Hyperliquid, esa serpiente digital, que muda su piel para revelar la custodia en cadena y las cadenas de aplicaciones personalizadas. Estas bestias alcanzan velocidades de ejecución que harían sonrojar a un guepardo, al mismo tiempo que ofrecen diferenciales más ajustados que la billetera de un inversor en un mercado bajista. Se podría llamarlo progreso… o un juego muy caro de Whac-A-Mole.
Con una incorporación sin KYC y incentivos cargados de lanzamientos aéreos, los DEX perpetuos han reclamado el 26% del mercado de futuros, un aumento desde el 2,7% en 2023 que parece un cuento de hadas, si el hada usara una sudadera con capucha y hablara en códigos hexadecimales.
Lea el informe completo para ser testigo de la tragicomedia del comercio de derivados descentralizados o, mejor aún, envíe una cabra a la luna y olvídese de ella.
Perp DEX: Los nuevos reyes del caos y los dulces 🍭
Hyperliquid, el equivalente digital de un gran maestro de ajedrez, irrumpió en el mercado en 2023 y alcanzó un dominio del 73% en el segundo trimestre de 2025. Lamentablemente, el trono está resbaladizo y nuevos rivales como Aster y Lighter, armados con el ecosistema de Binance y la artillería de lanzamiento aéreo, ahora mordisquean su corona. Hyperliquid ahora se aferra al 32% del volumen, y su interés abierto de 9.000 millones de dólares es una mera sombra de su antigua gloria. Uno sospecha que el token nativo, HYPE, era menos un fénix y más un loro que repetía “compra la salsa”.
Aster, ese zorro astuto, aprovechó el ecosistema de Binance como un vampiro en un banco de sangre, subiendo al segundo lugar en interés abierto. Mientras tanto, Lighter, con su marca minimalista, se ha convertido en el TikTok de los DEX: popular, fugaz y que probablemente cambiará de nombre la próxima semana.
¿La carrera armamentista DEX? Una arena de gladiadores donde las características y las tarifas se baten en duelo como si fueran banjos en duelo. En el mediano plazo, la profundidad de la liquidez será la nueva “contraseña genial para los niños” y la accesibilidad entre cadenas salvará o enterrará el mercado. De cualquier manera, es un paraíso para los fiesteros.
Para más detalles sobre estos fantasmas digitales y sus trucos de magia llenos de jerga técnica, consulta el informe completo. O no, su millaje puede variar y su cartera lo juzgará.
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2025-11-06 18:28