Arthur Hayes revela cómo comerciar con criptomonedas en medio de la «marcha de la muerte entre el dólar y el yen»

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Como investigador experimentado y ex director ejecutivo con amplia experiencia en los mercados financieros y las criptomonedas, considero que el análisis de Arthur Hayes en su ensayo «El viaje de Chihiro» es a la vez esclarecedor y estimulante. Su enfoque en el carry trade dólar-yen y su impacto potencial en el mercado de criptomonedas es un aspecto crucial que muchos analistas a menudo pasan por alto.

Arthur Hayes, ex director ejecutivo de BitMEX, profundiza en las complejidades de las finanzas internacionales en su reciente artículo titulado «El viaje de Chihiro». Su análisis explora principalmente el próximo desmoronamiento del carry trade dólar-yen y sus posibles repercusiones en el mercado de las criptomonedas.

Inicialmente, Hayes habla de las posibles medidas adoptadas por la vicepresidenta Kamala Harris ante una situación financiera inminente, impulsada por su objetivo de éxito electoral. Anticipa que ella podría ordenar a Yellen que emplee los recursos monetarios a su disposición para prevenir esta crisis, indicando una acción rápida para estabilizar los mercados tan pronto como comiencen las operaciones asiáticas el lunes 12 de agosto.

El foco de nuestro examen se centra en el ‘carry trade del yen’, una práctica en la que las corporaciones japonesas obtienen préstamos en yenes a bajo interés para invertir en activos extranjeros que ofrecen mayores rendimientos. Esta estrategia ha demostrado ser muy rentable debido a las políticas del Banco de Japón (BOJ) que mantienen bajos pasivos en yenes y elevados rendimientos de los activos, en gran parte debido a un yen débil. Sin embargo, Hayes destaca los riesgos potenciales asociados con este enfoque: «Si el BOJ interrumpe sus compras de bonos, la posterior retirada podría resultar en un fortalecimiento sustancial del yen y una caída simultánea en los mercados bursátiles globales».

Como analista experimentado con más de dos décadas de experiencia en finanzas globales, he sido testigo de primera mano de los efectos de gran alcance de las fluctuaciones monetarias en los mercados de valores. Un fortalecimiento repentino del yen podría significar un desastre para la estabilidad financiera global, y he aquí por qué:

Como analista, comparto mi perspectiva basada en las opiniones expresadas por el ex director ejecutivo de BitMEX. Plantea que la reversión del carry trade dólar-yen no es una cuestión de si, sino de cuándo. En su opinión, lo que sigue siendo incierto es el momento en el que la Reserva Federal y el Tesoro de Estados Unidos intervengan para mitigar su impacto en la Pax Americana.

Continúa proponiendo una perspectiva a más largo plazo: «Si el yen volviera a debilitarse, la crisis actual se calmaría temporalmente. El proceso de recuperación persistiría, pero a un ritmo más lento. Me inclino a pensar que entre septiembre y septiembre pueden producirse turbulencias en los mercados». noviembre, cuando el tipo de cambio dólar-yen reanuda su espiral descendente hacia 100. Dado que se acercan las elecciones presidenciales de Estados Unidos, anticipo una respuesta significativa esta vez.»

Cómo comerciar con criptomonedas en este entorno

En mi análisis, encuentro complejo el estado actual de mis tenencias de criptomonedas, debido a dos dinámicas de liquidez contrastantes. En pocas palabras, es un desafío navegar en el ámbito de las criptomonedas debido a estas dos fuerzas en conflicto que afectan mi posicionamiento dentro de este mercado.

Inicialmente, hay un «factor forzador de liquidez», que se origina en posibles acciones tomadas por el Tesoro de Estados Unidos. Estas acciones pueden inyectar una cantidad sustancial de dólares al mercado. Según Hayes, tras un trimestre de política restrictiva, el Tesoro de Estados Unidos aumentará la liquidez en dólares mediante la emisión de letras del Tesoro y potencialmente reduciendo el saldo de la Cuenta General del Tesoro. Esta inyección de fondos podría fortalecer los mercados, incluidas las criptomonedas, ya que proporcionaría más recursos para la inversión.

En términos más simples, cuando la gente abandona el carry trade (pedir prestado en monedas de bajo rendimiento como el yen para invertir en activos de mayor rendimiento), el yen se fortalece (lo que se conoce como «fuerza negativa de liquidez»). Esto hace que el pago de la deuda sea más costoso a nivel mundial. Como resultado, los inversores podrían vender sus activos financieros, incluidas las criptomonedas. Esta venta podría conducir a una reducción de la liquidez del mercado, lo que ejercería presión sobre los precios de los activos para que bajen.

Hayes postula que la interacción de estos factores dará forma al comportamiento de Bitcoin y otras monedas digitales. Desglosa los posibles resultados en dos situaciones posibles:

Como inversor experimentado con años de experiencia navegando por las tendencias del mercado, he observado que el escenario Convex-Bitcoin presenta una oportunidad intrigante y potencialmente lucrativa para los inversores. En este escenario, Bitcoin podría apreciarse en valor independientemente de si el par dólar-yen se fortalece o se debilita. Esto implica que el mercado anticipa un rescate si el yen se fortalece, lo que sugiere un nivel de inestabilidad en la economía japonesa. Por el contrario, la liquidez proporcionada por el Tesoro estadounidense se considera suficiente para compensar cualquier efecto adverso derivado de las fluctuaciones del par dólar-yen.

En este escenario llamado «Bitcoin correlacionado», las fluctuaciones del valor de Bitcoin tienden a reflejar los movimientos de los mercados financieros convencionales. Si el yen japonés se fortalece, probablemente provocaría una disminución en los precios de Bitcoin, mientras que un yen más débil podría conducir a un aumento en los valores de Bitcoin, de manera muy similar a cómo los cambios en la liquidez impactan las finanzas tradicionales.

Como comerciante experimentado con más de dos décadas de experiencia en mi haber, he aprendido a navegar por el volátil mundo de las criptomonedas y los mercados financieros globales con un buen ojo para identificar tendencias y oportunidades. En las condiciones actuales del mercado, me encuentro frente a dos configuraciones distintas: Bitcoin convexo y Bitcoin correlacionado.

Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $57,200.

Arthur Hayes revela cómo comerciar con criptomonedas en medio de la "marcha de la muerte entre el dólar y el yen"

2024-08-07 20:11