Bitcoin se hunde por debajo de los 109.000 dólares: la lucha criptográfica es real y la liquidez es el villano

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Qué saber:

¡Ah, mira! Es el mismo drama criptográfico nuevamente: los precios caen en picado mientras el oro y la plata muestran sus nuevos y brillantes máximos.
Hay señales por todas partes de que la escasez de liquidez en el sistema financiero de EE. UU. está exprimiendo el elemento vital de las criptomonedas.
Los bancos están aprovechando la facilidad de recompra permanente (SRF) de la Reserva Federal, dejando en claro que alguien está sudando mucho en el mundo financiero.

Y así se desarrolla la conocida saga: las criptomonedas se están deslizando colina abajo mientras el oro y la plata siguen ascendiendo hacia territorios inexplorados. Qué pintoresco. Bitcoin ha caído alrededor de un 2% en la última hora, situándose ahora en unos miserables 108.800 dólares, después de haber perdido la mayor parte de su rebote posterior al colapso del viernes. Mientras tanto, el resto de las criptomonedas está en un camino similar hacia la desesperación, con Ethereum y Solana sufriendo caídas aún peores: alrededor del 3% en solo los últimos 60 minutos. Ay, la humanidad.

Mientras tanto, ¿metales preciosos? Están teniendo su momento. El oro se ha disparado otro 2% hasta un nuevo récord apenas por debajo de los 4.300 dólares por onza, y la plata no se queda atrás, con un aumento del 3,6% hasta otro máximo histórico. Aparentemente, están celebrando una fiesta mientras las criptomonedas están en un rincón, enfurruñadas.

¿Qué da?

Es posible que esté sentado allí preguntándose: “¿Qué pasa con las criptomonedas recibiendo la espalda después de esa tan necesaria eliminación del exceso de apalancamiento la semana pasada?” Gran pregunta, amigo. El probable culpable es la escasez de liquidez que está poniendo a todos un poco más nerviosos a la hora de asumir riesgos. Sorpresa, sorpresa.

La situación de liquidez se desprende de la creciente brecha entre la tasa de financiación garantizada a un día (SOFR) y la tasa efectiva de fondos federales (EFFR), que se ha ampliado de 0,02 a 0,19 en solo una semana, alcanzando el nivel más alto desde diciembre de 2024. (¿Quién escribe estas dramáticas tramas?)

SOFR, para aquellos de ustedes que no viven en la maleza financiera, es el costo de pedir prestado efectivo a un día utilizando valores del Tesoro de los Estados Unidos como garantía. Los bancos y otros grandes actores son los sospechosos habituales en este caso. Es una tasa bastante libre de riesgos, considerando que se basa en datos de transacciones reales. Mientras tanto, el EFFR es la tasa a la que los bancos se prestan entre sí a un día en el mercado de fondos federales, y es más bien una batalla libre cuando se trata de préstamos sin garantía.

Cuando el SOFR sube más que el EFFR, es una señal de que los prestamistas se están volviendo más exigentes, incluso para los préstamos garantizados. Traducción: la liquidez es escasa, el endeudamiento es más caro y el sistema financiero está empezando a mostrar sus grietas. Para aquellos que aman el drama, es como ver cómo se desarrolla una telenovela financiera.

Este último aumento en el diferencial podría ser lo que limita las ganancias de Bitcoin, ya que, seamos honestos, BTC prospera con la liquidez como una planta prospera con la luz del sol. En realidad, es biología simple.

Por supuesto, el diferencial todavía está muy lejos del nivel de 2,95 observado durante la crisis de repos de 2019, por lo que no empecemos a construir bunkers todavía.

Pero espera, hay más: están apareciendo otros signos de estrés financiero, como un antiestético grano justo antes del baile de graduación. El miércoles, los bancos retiraron la considerable cantidad de 6.750 millones de dólares de la línea de recompra permanente (SRF), la cantidad más alta desde el apogeo de la pandemia (excluyendo los períodos de fin de trimestre, por supuesto).

El SRF, para aquellos a quienes les gusta un poco más de detalle, se introdujo en 2021 para ofrecer liquidez en momentos de necesidad mediante la concesión de préstamos en efectivo a cambio de bonos del Tesoro estadounidense. Es como la versión de la Reserva Federal de un chaleco salvavidas financiero. Y ahora mismo, se está ejercitando bastante.

Toda esta restricción de liquidez ha despertado cierta esperanza en los círculos criptográficos. Los rumores en las redes sociales están llenos de la posibilidad de que los bancos centrales intervengan, dando al mercado un impulso muy necesario. Quizás eso haga que los alcistas vuelvan a la acción. O tal vez no lo sea. El tiempo lo dirá, y todos sabemos qué tan bien trata el “tiempo” al mercado de las criptomonedas.

2025-10-16 21:15