La base de futuros a tres meses (esencialmente cuánto ganarías comprando Bitcoin ahora y vendiéndolo más tarde) ha caído a alrededor del 4%, el nivel más bajo desde noviembre pasado. Es como si el mercado estuviera tomando un largo y lento sorbo de té, menos ansioso de apalancamiento y más contemplativo. En marzo de 2024, agárrate al sombrero, era un enorme 27%, una señal de espumoso entusiasmo alcista que ahora parece tan distante como unas vacaciones de verano.
En este momento, la demanda de posiciones largas prestadas (charla elegante para apostar que Bitcoin aumentará) se ha secado más rápido que la ginebra en un mes seco. Los comerciantes solían pagar un centavo (como una elegante taza de té en Harrods) para asegurar ganancias futuras, pero ahora están actuando con cautela, sosteniendo sus copas de champán en lugar de tragarse la efervescencia. Se trata de moderación, un viejo deporte, con el comercio de Bitcoin en un entorno mucho más suave y menos emocionante, pero quizás más honesto.