Como si emergiera del fuego y el azufre del colapso de FTX, el capital de riesgo centrado en las criptomonedas, contra todo pronóstico y quizás un poco de engaño, invirtió la asombrosa cantidad de 4.650 millones de dólares en el enérgico y frío tercer trimestre. Esta salida fue valientemente superada sólo por un estremecedor primer trimestre, en el que los valientes sumaron 4.800 millones de dólares: ¡una vieja historia de antaño!
“A pesar de aventurarse muy por debajo de los picos vertiginosos del mercado alcista de 2021-2022, la actividad de riesgo sigue siendo sorprendentemente persistente. Los intereses vagan tan vorazmente como siempre entre las monedas estables, la inteligencia artificial, la cadena de bloques (la columna vertebral de la nueva era digital) y el comercio, mientras que las actividades previas a la semilla persisten con una dignidad sombría”, señaló Alex Thorn de Galaxy Digital.
Y he aquí, la industria se encuentra en medio de un período de calma, con su brújula arruinada por el sombrío huracán de las revelaciones de FTX en noviembre de 2022. Sin embargo, en un peculiar giro del destino, el trimestre actual tuvo 414 acuerdos, con solo siete cuentas erguidas como rocas en un arroyo, acaparando la mitad de la financiación.
Pequeño grupo de negocios con riqueza hasta la cintura
Entre estos titanes se encontraban Revolut, que atesoraba mil millones de dólares; Kraken, con 500 millones de dólares; y Erebor, el banco estadounidense centrado en las criptomonedas, con 250 millones de dólares. Parecía que las bestias más experimentadas, las nacidas de la era 2018, estaban abrazando la mayor parte de la capital. Mientras tanto, las alegres startups de 2024 estaban llenas de actividad, pero encontraron menos centavos que perseguir.
“A medida que los susurros sobre acuerdos previos a la semilla se desvanecen en sintonía con la madurez de la industria, amanece una nueva época. Con leyendas sagradas ahora unidas por nuevos novatos y jugadores tradicionales que se aventuran en los sagrados salones digitales de las criptomonedas, la edad dorada de las ingenuas empresas previas a la semilla bien puede perderse en el tiempo”, reflexionó Thorn, como si estuviera lanzando una profecía sepulcral.
Las empresas desenfrenadas ya no cobran vida, mientras los ETF claman por bonos del Tesoro
En los extravagantes días de 2017 y 2021, el capital de riesgo bailó al ritmo de los precios de las criptomonedas. Sin embargo, ahora avanza penosamente, indiferente a los cantos de sirena de la innovación a medida que los costos aumentan y los intereses cambiantes obstruyen los canales de inversión.
El estancamiento: una mezcla fantasmal de atracción menguante por los espectáculos criptográficos que alguna vez estuvieron en auge, como los juegos y las NFT, junto con la llegada pícara de los favoritos de la IA que se llevan el capital. Las tasas de interés, indiferentes como siempre, disuaden a las empresas de desplegar nuevas alas.
Los ETP de Bitcoin basados en spot atraen brillantemente a los gigantes anclados (fondos de pensiones, fondos de cobertura), una mesa tentadora donde pueden saborear los senderos de las criptomonedas sin entrar en la refriega de las startups, señaló Thorn sombríamente.
Sin embargo, en medio de los vientos en contra, los rumores sobre frescos regulatorios podrían encender nuevamente las llamas de la pasión de los inversores, profetizó.
Estados Unidos reina supremo en Crypto Ventures
En este trimestre, casi la mitad del capital estadounidense abrió sus arcas a criptoempresas, eclipsando al 28% del Reino Unido y al escaso 3,8% de Singapur. Coincidentemente, o tal vez de forma sobrenatural, Estados Unidos, con su participación del 40% en los acuerdos cerrados, también encabezó esta juerga.
La visión oracular de Thorn sugirió: A pesar de la antigua frialdad regulatoria de Estados Unidos, sigue siendo insuperable en estas actividades. Los dedos pacientes de la administración de Trump (susurros favorables a las criptomonedas en el viento) aún podrían reforzar este control.
“Con la Ley GENIUS sellada como ley y los rumores de un proyecto de ley sobre la estructura del mercado criptográfico resonando en los pasillos del Congreso, los guerreros tradicionales de las finanzas estadounidenses están listos para atacar esta nueva y valiente frontera”, concluyó Thorn con un aire de optimismo cauteloso.
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2025-11-25 09:21