Como analista experimentado con más de dos décadas de experiencia en los mercados financieros, he sido testigo de numerosas tendencias y estrategias que han impulsado a empresas a nuevas alturas y han llevado a otras a la ruina. La estrategia de adquisición de Bitcoin de MicroStrategy bajo la dirección de Michael Saylor cae en una categoría intrigante: una que muestra el potencial de arbitraje financiero dentro de las estructuras de tesorería corporativa.
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En una medida impulsada por las condiciones optimistas del mercado tras la elección de Donald Trump como presidente el 5 de noviembre, la corporación de inteligencia empresarial MicroStrategy ha amplificado significativamente sus compras de Bitcoin (BTC) este mes. Este último aumento de inversión eleva las tenencias totales de Bitcoin de la compañía a aproximadamente $38 mil millones.
Los billetes convertibles impulsan la compra masiva de Bitcoin
El 25 de noviembre, a través de publicaciones en las redes sociales, el cofundador de MicroStrategy, Michael Saylor, reveló que la compañía había comprado 55.500 Bitcoins por un valor aproximado de 5.400 millones de dólares durante el período comprendido entre el 18 y el 24 de noviembre.
Esta compra fue financiada con los ingresos de una emisión de notas convertibles por valor de 3.000 millones de dólares y ventas de acciones ordinarias, como se detalla en una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).
A partir de las compras de Bitcoin en 2020, Saylor dejó de utilizar únicamente efectivo corporativo y adoptó un enfoque de financiación más complejo que incluye la venta de deuda convertible y acciones.
En la ronda más reciente, los prestamistas eligieron una tasa de interés del 0% para sus notas convertibles, lo que indica su creencia de que el valor de las acciones de MicroStrategy crecerá significativamente por encima del precio de conversión en los próximos períodos.
Jeffrey Park, que trabaja como gestor de cartera en Bitwise Asset Management, señaló que MicroStrategy, a través de su estructura de tesorería corporativa, ha explotado hábilmente las oportunidades de arbitraje financiero, permitiéndoles esencialmente obtener préstamos casi gratis.
Como investigador, estoy compartiendo un hallazgo intrigante: las operaciones de tesorería de MicroStrategy han generado un notable retorno del 59,3 % sobre la inversión en Bitcoin en lo que va del año. Esto se traduce en aproximadamente 112.125 Bitcoins acumulados para los accionistas, lo que equivale a alrededor de 341 Bitcoins por día.
Si cada Bitcoin (BTC) está valorado en aproximadamente 100.000 dólares, según la declaración de Saylor, se traduciría en unos importantes ingresos anuales de 11.200 millones de dólares. Esto equivale a unos 34,1 millones de dólares al día.
Analista advierte sobre riesgos en la estrategia de apalancamiento
Desde que MicroStrategy se aventuró por primera vez en Bitcoin, ha acumulado un total de aproximadamente 386.700 tokens. En particular, el precio de compra promedio de la compañía para estos tokens es significativamente menor que su valor de mercado actual.
Las compras más recientes se produjeron cuando los precios de Bitcoin se acercaron a niveles récord. La compañía obtuvo estos nuevos tokens a alrededor de $97,862 por token, que era ligeramente más alto que su valor de mercado actual.
Sin embargo, este enfoque apalancado ha generado preocupaciones dentro de la comunidad financiera, especialmente después de una caída del 16% en las acciones de MicroStrategy (MSTR) el jueves.
Los expertos advierten que una caída repentina en el valor de Bitcoin puede afectar negativamente a las acciones de la compañía, algo que recuerda a la caída del mercado en 2022, donde Bitcoin y otras criptomonedas sufrieron pérdidas sustanciales.
Lance Vitanza, analista de TD Cowen, señaló los riesgos potenciales de utilizar el apalancamiento y explicó que cuando aumenta su inversión con apalancamiento, las ganancias pueden aumentar significativamente, pero también las pérdidas. Destacó que MicroStrategy es particularmente conocido por emplear este enfoque apalancado, específicamente en relación con Bitcoin.
Actualmente, la criptomoneda más destacada se cotiza a aproximadamente $95,350, lo que muestra una caída del 1,7% en las últimas 24 horas.
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2024-11-25 19:34