El problema crónico del uso de información privilegiada de las criptomonedas se está expandiendo desde los lanzamientos de tokens hasta las tesorerías de activos digitales (DAT), a medida que los inversores explotan el conocimiento temprano de las próximas compras corporativas de monedas. 🚀💸
El problema va más allá de unos pocos malos actores, según Shane Molidor, fundador y director ejecutivo de la firma asesora de blockchain Forgd. Describió el comportamiento interno como una característica estructural de los mercados de criptomonedas, donde los precios a menudo se separan del valor razonable. 🧠💥
Molidor, un veterano de las mesas de operaciones occidentales y asiáticas, le dijo a CryptoMoon que muchas de las primeras instituciones de criptomonedas todavía tratan la regulación como una ocurrencia tardía. “En Occidente, se trata de pedir permiso en lugar de perdón”, afirmó. “En el Este, hay que actuar rápido, ganar tanto dinero como sea posible y afrontar las consecuencias más tarde”. 🌍💰
Molidor anteriormente ocupó puestos de liderazgo en los intercambios de cifrado AscendEX y Gemini de los gemelos Winklevoss. Dirigió las operaciones en el creador de mercado FBG Capital en China antes de lanzar Forgd. La empresa, que se autodenomina banco de inversión Web3, asesora sobre diseño de tokenómica, relaciones con creadores de mercado y cotizaciones en bolsa. 🎩💼
A medida que los DAT ganan terreno, la misma dinámica de mercado que impulsa el comportamiento interno en el comercio de tokens ahora está apareciendo en los productos institucionales, advirtió Molidor. 🚨
“Incluso una pequeña cantidad de demanda de compra puede tener un enorme impacto en el mercado cuando los activos no son líquidos”, dijo. “Es un círculo virtuoso… hasta que deja de serlo”. 🌀
La mecánica detrás de los lanzamientos diseñados por criptomonedas
En criptografía, las nuevas cotizaciones de tokens priorizan el espectáculo sobre el descubrimiento justo del mercado, según Molidor, quien explicó que las partes interesadas en el proceso de cotización (bolsas, creadores de mercado y emisores de tokens) son “interesados y motivados por las ganancias”. Esa dinámica, dijo, da forma a cómo se presentan los nuevos activos a los comerciantes minoristas. 🎭💸
Los intercambios pueden subvaluar los tokens y mantener escasa liquidez en el lanzamiento, por lo que incluso pequeñas ráfagas de compras por parte de usuarios minoristas hacen subir los precios. “Están incentivados a hacer que los precios suban y se desvíen hacia la derecha”, dijo Molidor. “Pueden lograr esto a través de tácticas menos conocidas, como subvaluar intencionalmente el lanzamiento de un token en TGE o acumular poca liquidez”. 🧮📈
Los comerciantes minoristas interpretan las primeras velas verdes como signos de fortaleza y se apresuran a comprar, sin saber que sus propios pedidos son los que están impulsando el aumento. “Todos piensan que están obteniendo una base de costos justa y razonable, pero no es así”, dijo. “Están comprando máximos históricos y luego catalizando una experiencia de usuario muy pobre”. 🎰📉
Según Molidor, este ciclo beneficia más a las bolsas. Cada cotización crea una nueva ronda de volumen, titulares y actividad de los usuarios, incluso si los precios colapsan poco después. 🎉💀
“Es sólo una estrategia de marketing”, dijo. “Les gusta decir: ‘El nuevo activo al que les dimos acceso temprano ahora se cotiza con una prima 10 o 20 veces mayor’, pero no hubo un descubrimiento de precios justo y eficiente en la apertura”. 🎭💸
A lo largo de su carrera, Molidor observó una clara división regional en los procesos de cotización. Los intercambios occidentales como Coinbase siguen una ruta más lenta y tradicional utilizando listados basados en subastas que apuntan a precios justos pero retrasan el comercio. Por el contrario, las bolsas asiáticas favorecen los lanzamientos más rápidos diseñados para capturar el impulso especulativo. 🏦📉
“El enfoque de Coinbase es más eficiente”, dijo Molidor, “pero no resuena con la demografía minorista especulativa”. 🍕🥗
Los trucos del mercado de las criptomonedas están apareciendo en los tesoros de las criptomonedas
Los mismos comportamientos están surgiendo ahora en los DAT, o empresas que compran criptomonedas para agregarlas a sus balances. Molidor dijo que la tendencia se ha expandido desde las primeras operaciones de tokens con información privilegiada hasta productos institucionales. 🧠💣
Explicó que los DAT comenzaron acumulando monedas de gran capitalización como Bitcoin (BTC), donde la liquidez es profunda y el descubrimiento de precios es eficiente. Pero a medida que aumentó la competencia, muchos de estos vehículos apuntan a tokens más pequeños y menos líquidos en busca de mayores ventajas. 🚀📉
Ese cambio hace que los DAT sean más vulnerables a la manipulación. 🧨
El proceso detrás de la recaudación de fondos del Tesoro también abre la puerta a la ejecución anticipada. Durante el contacto con posibles patrocinadores, los iniciados pueden acceder a información temprana sobre qué tokens se comprarán. Esto abre posibilidades de adelantar y simplemente comprar el activo en el mercado secundario en previsión de una futura apreciación del precio. 🚀💸
“Ahora que nos estamos adentrando en activos de menor valoración y menor liquidez, la ventaja se está volviendo mucho más evidente”, añadió. 🧠🌀
“Lo que hemos descubierto con los DAT es que el objetivo tácito es a menudo generar suficiente impacto en el mercado en el activo al contado subyacente para impulsar una apreciación notable del precio. Eso, a su vez, alimenta el miedo de perderse algo entre los compradores especulativos, que luego hacen subir los precios aún más”.
Pero este circuito de retroalimentación es bidireccional. Una vez que la presión de compra disminuye, la misma escasa liquidez que hizo subir los precios puede hacer que colapsen. Con pocos requisitos de divulgación y poca conexión con los fundamentos, el precio se convierte en la única medida del valor, y ese precio puede distorsionarse fácilmente. 🧱📉
“Si el precio se convierte en nuestro único indicador del valor justo y el precio puede verse fuertemente influenciado y manipulado incluso por una pequeña cantidad de compras y ventas, entonces podemos tener una capitulación descontrolada”, añadió Molidor. 🌀💸
Los primeros ejemplos de cómo las compras corporativas de criptomonedas pueden mover los mercados se vieron en 2020 y 2021, cuando Tesla y MicroStrategy agregaron Bitcoin a sus balances por primera vez. En aquel entonces, el mercado era más delgado y estaba más impulsado por el sentimiento, por lo que incluso los anuncios modestos provocaron fuertes repuntes. 🚀📈
Hoy en día, Bitcoin cotiza con una liquidez mucho más profunda y una participación institucional más amplia, por lo que esas noticias apenas mueven la aguja. Molidor dijo que el “círculo virtuoso” es ahora más visible en activos más pequeños y menos líquidos que aún reaccionan bruscamente a las compras de fondos o tesorería. 🌊🧨
La dinámica interna todavía define cómo se mueven las criptomonedas
La línea borrosa entre los mercados de tokens y los productos institucionales muestra cuán profundamente la especulación y la asimetría de la información siguen entretejidas en el núcleo de las criptomonedas. 🎭🧩
Como lo ve Molidor, el camino a seguir pasa por una mejor alineación entre los fundadores de blockchain, los intercambios y las instituciones que ahora están llegando. La mayoría de los proyectos simbólicos todavía se lanzan con “tecnología brillante y una estrategia de mercado terrible”, dijo, mientras que muchos participantes institucionales no logran comprender la mecánica de los mercados de capital de las criptomonedas. 🧠💼
“El problema es que ambas partes se malinterpretan”, afirmó. “Los fundadores no saben cómo operar dentro de los sistemas financieros y las instituciones no entienden cómo funcionan realmente los criptomercados”. 🤝🎭
La afluencia de dinero institucional puede legitimar las criptomonedas a los ojos de las finanzas tradicionales, pero también importa nuevos riesgos de una estructura que aún carece de transparencia. 🌐⚖️
La próxima fase del mercado probará si los participantes pueden evolucionar más allá de ese modelo. 🎯🏁
“Estás dando exposición a algo que muchos inversores no entienden realmente”, dijo Molidor. “Cuando los precios vuelven a converger con el valor razonable, ese malentendido se vuelve muy real”. 🧠💥
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2025-11-29 16:24