El aumento de tipos en Japón: ¿la nueva pesadilla de Bitcoin?

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Qué saber: 🤯

  • Según el Nikkei, el Banco de Japón (BoJ) aumentará los tipos de interés hasta los 75 puntos básicos, el nivel más alto en 30 años. 🧠
  • Los crecientes costos de financiación japoneses, junto con la caída de las tasas estadounidenses, podrían obligar a los fondos apalancados a reducir la exposición al carry trade, aumentando el riesgo a la baja para bitcoin. 📉

Se espera que el Banco de Japón (BoJ) suba los tipos de interés por primera vez desde enero, elevando el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos hasta el 0,75% desde el 0,50%, según Nikkei. La decisión, que se espera para el 19 de diciembre, llevaría las tasas de interés japonesas a su nivel más alto en aproximadamente 30 años. 🕰️

El impacto más amplio en los mercados globales sigue siendo incierto; sin embargo, la evolución en Japón ha sido históricamente bajista para bitcoin y el mercado de criptomonedas en general. Un yen más fuerte generalmente ha coincidido con una presión a la baja sobre bitcoin, mientras que un yen más débil ha tendido a respaldar precios más altos. La fortaleza del yen endurece las condiciones de liquidez global, a las que Bitcoin es particularmente sensible. 😬

Actualmente, el yen cotiza cerca de 156 frente al dólar estadounidense, ligeramente más fuerte que su máximo de finales de noviembre, justo por encima de 157. 🏁

Se dice que la subida de tipos del BoJ tiene implicaciones para el carry del yen y podría afectar al BTC a través del canal de acciones. 🤯

Durante décadas, los fondos de cobertura y las mesas de negociación han pedido prestado yenes a tasas ultrabajas o incluso negativas para financiar posiciones en activos con beta más alta, principalmente acciones tecnológicas y notas del Tesoro de Estados Unidos, una estrategia habilitada por el prolongado período de política monetaria laxa de Japón. 🧠

Por lo tanto, la teoría es que una tasa japonesa más alta podría mermar el atractivo de estos carry trades y revertir el flujo de dinero, lo que llevaría a una aversión generalizada al riesgo en acciones y criptomonedas. 🚨

Estos temores no son infundados. La última subida del BOJ, que elevó los tipos al 0,5% el 31 de julio de 2024, provocó un repunte del yen y una aversión masiva al riesgo a principios de agosto que hizo que el BTC cayera de aproximadamente 65.000 dólares a 50.000 dólares. 📉

Esta vez podría ser diferente 🤔

Es posible que la inminente subida no genere aversión al riesgo por dos razones. En primer lugar, los especuladores ya mantienen una exposición neta larga (alcista) al yen, lo que hace poco probable una reacción rápida a la subida del BoJ. A mediados de 2024, los especuladores eran bajistas con respecto al yen, según datos de la CFTC seguidos por Investing.com. 🧠

En segundo lugar, los rendimientos de los bonos japoneses han aumentado a lo largo de este año, alcanzando máximos de varias décadas tanto en el extremo corto como en el largo de la curva. Por lo tanto, la próxima subida de tipos refleja que los tipos oficiales se están poniendo al día con el mercado. 📈

Mientras tanto, esta semana, la Reserva Federal de Estados Unidos recortó las tasas en 25 puntos básicos a un mínimo de tres años, además de introducir medidas de liquidez. El índice del dólar ha caído a su nivel más bajo en siete semanas. 🚀

En conjunto, estos factores sugieren bajas probabilidades de una pronunciada “reducción del carry del JPY” y de una aversión al riesgo de fin de año. 🤷‍♂️

Dicho esto, la situación fiscal de Japón, con una relación deuda/PIB del 240%, merece una estrecha vigilancia el próximo año como fuente potencial de volatilidad en el mercado. ⚠️

“Bajo el primer ministro Sanae Takaichi, llega una gran expansión fiscal y recortes de impuestos mientras la inflación ronda el 3% y el Banco de Japón mantiene las tasas demasiado bajas, actuando aún como si Japón estuviera atrapado en la deflación. Con una deuda alta y expectativas de inflación crecientes, los inversores cuestionan la credibilidad del Banco de Japón, los rendimientos del JGB se elevan, el yen se debilita y Japón comienza a parecerse más a una historia de crisis fiscal que a un refugio seguro”, dijo MacroHive en una actualización del mercado. 🧠

2025-12-13 17:46