‘El comercio minorista aún no es el factor clave’: Raoul Pal reacciona a los controvertidos datos del ETF de Bitcoin

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Como investigador con amplia experiencia en el mercado de las criptomonedas, encuentro intrigante la situación actual que rodea al estancamiento del precio de Bitcoin. La especulación sobre que los fondos de cobertura tomen posiciones cortas récord en criptomonedas a través de futuros de CME es sólo una parte de la historia.

Ha habido muchos rumores en el mundo de las criptomonedas con respecto al precio sin cambios de Bitcoin, y algunos señalan con el dedo a los fondos de cobertura que supuestamente han tomado grandes posiciones cortas en criptomonedas a través de futuros de CME. Pero tras una inspección más cercana, parece que hay más en esta historia.

Parece que los fondos de cobertura están adoptando enfoques neutrales al mercado hacia el comercio de Bitcoin, empleando específicamente estrategias como carry trades o trades de base. En estas estrategias, compran simultáneamente ETF de Bitcoin en el mercado al contado y venden futuros de Bitcoin. El objetivo es capitalizar la alineación de precios de los mercados de futuros y al contado a medida que los contratos se acercan a su vencimiento.

El análisis de las últimas 80 participaciones en ETF de Bitcoin, gestionadas principalmente por fondos de cobertura, da credibilidad a esta perspectiva. Raoul Pal, analista financiero, señaló que son principalmente los comerciantes de arbitraje, no los inversores individuales, los responsables de la mayor parte de la actividad de inversión de ETF.

Pal observó que las principales estrategias de los fondos de cobertura mencionados implican principalmente neutralizar los riesgos del mercado mediante técnicas de arbitraje en lugar de hacer apuestas sobre la dirección del mercado.

Si esta evaluación es cierta, indica que una proporción significativa de las entradas de inversión en ETF consisten principalmente en transacciones de arbitraje, en lugar de que los inversores minoristas desempeñen un papel dominante en la actualidad.

—Raoul Pal (@RaoulGMI) 11 de junio de 2024

Como inversor en criptomonedas, he notado que las grandes inversiones en ETF de Bitcoin al contado no han dado lugar a un aumento dramático en el precio de Bitcoin. La razón de esto es que los fondos de cobertura utilizan estrategias neutrales al mercado para contrarrestar cualquier posible aumento de precios. En términos más simples, compran Bitcoin a través del ETF y al mismo tiempo venden contratos de futuros de Bitcoin para mantener una posición neutral en el mercado. Este equilibrio evita variaciones significativas de precios, manteniendo el mercado más estable.

Desde mi perspectiva como investigador, los inversores minoristas, conocidos por su notable influencia en las tendencias del mercado, no han tenido un impacto sustancial hasta el momento.

Aunque el precio de Bitcoin no ha aumentado significativamente debido a las recientes entradas de ETF, las perspectivas de expansión futura son prometedoras. La mínima participación de los inversores minoristas indica que puede producirse un nuevo aumento de la demanda una vez que se unan al mercado, lo que podría aumentar aún más el valor de Bitcoin.

2024-06-12 15:38