Conclusiones clave
¿Por qué Bitcoin tiene dificultades después de una caída del 33%?
Porque la brigada habitual de entusiastas de la búsqueda de gangas y la actividad en cadena, esos incansables guardianes de la estabilidad del mercado, han decidido tomarse unas largas vacaciones, dejando a BTC tambaleándose como un pingüino en un huracán.
¿Por qué los ETF de Bitcoin están alcanzando un volumen récord durante la liquidación?
Porque los ETF, esas salidas de emergencia financieras, están siendo acudidos en masa por operadores que prefieren reorganizar sus carteras antes que comprar. Se trata menos de “comprar en la caída” y más de “entrar en pánico en la caída”.
Bitcoin se tambalea en diciembre con la gracia de un pingüino borracho, su otrora poderoso ATH ahora es un recuerdo lejano, un 33% más bajo y contando. Se podría decir que es el tipo de resaca que sólo este mercado podría inventar, completa con temor existencial y un toque de volatilidad.
¡Pero no temas! Los ETF de Bitcoin de EE. UU. acaban de batir sus propios récords, negociando 11.500 millones de dólares en un solo día. Qué festivo, si la idea que uno tiene de la alegría navideña es ver al capital huir como una ardilla asustada.
En el caso de las criptomonedas, incluso las ventas masivas llegan con fuegos artificiales, aunque no del tipo que uno espera al planificar una acogedora velada navideña. 🎆😅
¿El mercado está colapsando o simplemente está tomando un momento?
Cada vez que Bitcoin [BTC] ha caído tan profundamente desde un pico, las consecuencias han sido menos “recuperación” y más “caída libre implacable”. ¿La única excepción? Junio-julio de 2021, cuando BTC cayó en picada un 53%… y luego de alguna manera logró volver a subir. Una hazaña que ahora los historiadores consideran un “espejismo estadístico”.
Pero incluso eso fue una casualidad, un contratiempo cósmico en el gran tapiz del caos del mercado.
Esta vez, sin embargo, las señales son claras: Alphractal ha declarado la guerra a la estabilidad. Abunda la debilidad estructural y con ella la volatilidad que baila como una marioneta borracha. Sin embargo, mientras los mercados al contado sangran, los ETF están vivos con el sonido del pánico. Sólo el IBIT de BlackRock representó 8.000 millones de dólares de ese récord de 11.500 millones de dólares, prueba de que cuando reina el caos, siempre hay alguien dispuesto a monetizar la locura.
¿Salvaje? Sí. ¿Esperado? Absolutamente. Cuando los mercados “pasan por esto”, los ETF se convierten en el apoyo emocional de las operaciones de cobertura de los operadores financieros, los reembolsos se disparan y los volúmenes aumentan como una gacela con cafeína.
Los datos del intercambio ahora tienen sus propias señales de alerta.
El gráfico de flujo neto de CryptoQuant es una cascada carmesí de desesperación, con salidas dominando a finales de noviembre. Rojos tan feroces que harían sonrojar a una señal de alto. Normalmente, las salidas de capital indican acumulación a largo plazo… pero cuando los precios caen más rápido que un muñeco de nieve en una sauna, se trata menos de “comprar barato” y más de “capitular con fuerza”.
El mercado ahora está alejado del riesgo, un grupo de payasos desconcertados retrocediendo, trasladando monedas a cámaras frigoríficas o simplemente observando cómo se desarrolla el caos como espectadores de un espectáculo de fuegos artificiales particularmente sombrío.
Y, sin embargo, los míticos “compradores en caída” siguen ausentes. ¿Dónde están? Probablemente bebiendo té de manzanilla y leyendo libros de autoayuda sobre el desapego emocional.
La volatilidad está cayendo
La volatilidad observada de Glassnode se ha estado reduciendo durante semanas, un paso de equilibrista en un mercado que debería estar acelerando. Normalmente, la caída de la volatilidad significa estabilidad. ¿Aquí? Significa que la liquidez está huyendo más rápido que un niño pequeño del baño. Los comerciantes están marginados y ¿qué movimientos vemos? Simplemente los jadeos de un mercado en apuros.
Cuando la volatilidad se comprime tanto en mínimos locales, es como darle cuerda al resorte de una montaña rusa. La próxima ruptura podría ser una recuperación… o una caída en picada. De cualquier manera, no será sutil.
En este momento, Bitcoin no está tranquilo. Es una bomba de tiempo envuelta en una bufanda de lana, y diciembre promete ser una temporada de sorpresas rápidas y brutales. 🎄💣
¡Nadie va a intervenir!
Los últimos datos de Santiment revelan que las direcciones activas diarias, el volumen de transacciones y las transferencias de ballenas languidecen en sus niveles más bajos en meses. El comercio minorista está agotado, las ballenas están reaccionando en lugar de acumularse y la liquidez es tan escasa que se podría atravesarla nadando en traje de neopreno.
En retrocesos más saludables, las compras minoristas caen y las ballenas se recargan. ¿Esta vez? Todo el mundo va a lo seguro, como los invitados a una fiesta sorpresa que han olvidado que se supone que deben estar emocionados.
Con cada orden de venta golpeando más fuerte y los rebotes esfumándose más rápido, el mercado es un tablero de ajedrez donde las piezas se niegan a moverse. Hasta que regrese la actividad, la volatilidad y la dirección las decidirá quien se atreva a dar el primer paso audaz (y probablemente desafortunado).
Macro tampoco ofrece mucho alivio
Los datos de probabilidad de tipos de la Reserva Federal sugieren un recorte en diciembre, con un 71% de posibilidades de bajar los tipos a 350-375 puntos básicos. Normalmente, esto provocaría un repunte del riesgo. Pero BTC se mantiene al margen, como si ya hubiera recibido el memorando de que la esperanza está sobrevalorada.
Quizás el verdadero sentimiento del mercado sea: “Queremos claridad, no falsas esperanzas”. Hasta que la política, la liquidez y la participación se realineen, el precio por sí solo será una mera nota a pie de página en la historia de la desesperación.
Las últimas cifras laborales no han hecho más que profundizar la confusión. El Departamento de Trabajo de Estados Unidos informó 119.000 nuevas nóminas no agrícolas para septiembre, muy por encima de las expectativas, mientras que la tasa de desempleo se disparó al 4,4%, un máximo de cuatro años. Un caso clásico de caos de “señales divididas”, como lo expresó un analista, en el que los responsables políticos ahora discuten como una familia en una cena de Navidad que salió terriblemente mal.
“A nivel macro… esta dinámica de ‘señal dividida’ intensifica el desacuerdo entre los responsables de la formulación de políticas… lo que lleva a una demanda renovada de seguridad en un entorno de tasas altas, una incertidumbre que se está extendiendo rápidamente a los activos de riesgo”.
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2025-11-22 18:57