El fundador de Ikigai explica por qué Bitcoin y las criptomonedas están "al borde del canibalismo"

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Como inversor en criptomonedas con cierta experiencia en el mercado, el análisis de Travis Kling me parece revelador y estimulante. El bajo rendimiento de Bitcoin en comparación con el entorno macroeconómico más amplio es preocupante, especialmente teniendo en cuenta el reciente aumento de los mercados de valores estadounidenses. El impacto de las entradas y salidas de ETF en el precio de Bitcoin es un área de gran interés para mí, ya que podría indicar la dinámica o el sentimiento subyacente del mercado.

Como inversor en criptomonedas, he seguido de cerca las ideas compartidas por Travis Kling, fundador y CIO de Ikigai Asset Management. En su reciente análisis sobre la plataforma X, Kling describió en primera persona el estado actual de Bitcoin y el ecosistema de criptomonedas más amplio: «Bitcoin se encuentra actualmente alrededor de un 10% por debajo de sus máximos históricos (ATH). El panorama del mercado parece estar tambaleándose en la «al borde de una posible fase de canibalización».

¿Por qué el comercio de Bitcoin es plano?

Kling inició su examen comparando la progresión de Bitcoin con el panorama económico más amplio. Aunque el NASDAQ experimentó un crecimiento del 16% desde el 19 de abril, provocado por los temores sobre las reducciones de tasas, Bitcoin mostró un avance mínimo y permaneció casi estacionario. En particular, Kling comentó: «Bitcoin está teniendo un desempeño pésimo en comparación con el contexto macroeconómico». Este desempeño mediocre es digno de mención considerando que durante este período, los mercados de valores de EE. UU. alcanzaron continuamente nuevos récords máximos, mientras que Bitcoin permaneció estancado.

Una parte sustancial de la investigación de Kling se centró en los movimientos de los ETF de Bitcoin estadounidenses en el mercado. A partir del 13 de mayo, hubo 19 días consecutivos con fuertes inversiones en ETF, que ascendieron a aproximadamente 4 mil millones de dólares. Sin embargo, estas considerables entradas provocaron sólo un aumento del 17% en el precio de Bitcoin. Kling encontró este aumento decepcionante y se preguntó: «¿Por qué el aumento de precios no fue más significativo? ¿Por qué no vimos precios máximos más altos?»

La pregunta sugiere que puede haber problemas ocultos en el mercado o entre los inversores que podrían estar limitando la habitual reacción alcista ante grandes entradas de dinero. Además, durante este mismo período, los fondos cotizados en bolsa (ETF) han experimentado importantes salidas de capital, lo que ha coincidido con una disminución del 7% en el precio de Bitcoin. Esto añade complejidad al debate sobre cómo los ETF influyen en los movimientos de precios de Bitcoin.

Kling plantea que, si bien las entradas y salidas de ETF desempeñan un papel sustancial, es posible que no representen por completo las complejidades de los movimientos subyacentes del mercado. Esto se debe a la existencia de intrincadas oportunidades de arbitraje y a la influencia del sentimiento del mercado. En términos más simples, Kling cree que una gran cantidad de operaciones de arbitraje se producen dentro de los ETF. Por ejemplo, si examina las presentaciones 13F, existe un arbitraje NAV (valor liquidativo), que luego se transfiere a futuros, mercados al contado y viceversa. Además, el comercio de la misma base ha prevalecido durante mucho tiempo en este mercado.

Como analista, he reflexionado sobre varios factores externos que podrían haber influido en las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Uno de esos factores es la posibilidad de que el gobierno venda Bitcoins confiscados de la operación de la Ruta de la Seda. Si bien no poseo evidencia definitiva para respaldar esta teoría, he alineado mi hipótesis con movimientos específicos del mercado y acciones gubernamentales conocidas. Además, durante una semana particularmente activa con respecto a un ETF de Ethereum, la dinámica del mercado de Bitcoin se vio significativamente afectada. Esto fue evidente en el mayor volumen semanal de transacciones de ETH a BTC registrado desde un pico anterior.

¿Qué esperar del Ether y las Altcoins?

Como inversor en criptomonedas, he notado que Ethereum, a pesar de influir en Bitcoin de varias maneras, tiene su propio conjunto de desafíos. El entusiasmo que rodea a los posibles ETF al contado de Ethereum aún no ha llevado a un crecimiento constante de los precios de Ethereum. Todavía está alrededor de un 30% por debajo de su máximo histórico. Los próximos ETF podrían cambiar las reglas del juego, pero su impacto en el mercado sigue siendo incierto. Como dice Kling: «Si las entradas son fuertes, es probable que Ethereum experimente aumentos de precios significativos. Si son débiles, podríamos ver una liquidación». La falta de claridad con respecto a estas entradas y su posible impacto en el mercado refleja preocupaciones más amplias en el mercado de las criptomonedas.

El mundo más amplio de las altcoins está experimentando dificultades, ya que numerosos tokens experimentan caídas sustanciales desde sus picos y tienen problemas para recuperar tracción. Los comentarios de Kling sobre el ámbito de las altcoins pintan un panorama sombrío: «La tendencia del lanzamiento aéreo se ha ido desvaneciendo gradualmente durante meses. Las altcoins están siendo inundadas con tokens desbloqueados de titulares que han visto ganancias masivas, pero no hay una demanda de apoyo». Esta situación subraya los desafíos que enfrentan las altcoins menos conocidas mientras compiten contra pesos pesados del mercado como Bitcoin y Ethereum.

Según mi análisis de la extensa investigación de Kling, parece que el mercado de las criptomonedas se encuentra en un punto crucial, donde la competencia interna y las discrepancias macroeconómicas podrían moldear su rumbo futuro en el corto plazo.

Como analista, he observado que las condiciones actuales del mercado han hecho que los precios de Bitcoin parezcan un 75% más bajos que su valor real. Creo que Bitcoin está preparado para crecer este año. En cuanto a Ethereum, parece estar funcionando bastante bien, pero su progreso podría variar de satisfactorio a excepcional según las entradas de ETF de ETH. Sin embargo, la disparidad entre los precios de Bitcoin y Ethereum frente a otras altcoins es significativa, y anticipo que esta brecha se ampliará aún más en 2023.

Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $65,138.

El fundador de Ikigai explica por qué Bitcoin y las criptomonedas están "al borde del canibalismo"

2024-06-19 18:40