Oh hola, querido diario. Hoy, Jurrien Timmer, jefe de la macro global de la gigantesca fidelidad, tiene una pequeña teoría que podría simplemente cambiar su mundo. Él piensa que la Reserva Federal de EE. UU. Podría volver a encender esos motores cuantitativos (QE). ¿Puedes creerlo?
Si la Fed disminuye las tasas más allá de lo que considera justificado por la regla de Taylor, la curva de rendimiento bien podría superar a los osos a menos que la Fed se involucre en el control de la curva de rendimiento.
que reiniciarían los motores QE, que es algo que tanto el oro como el bitcoin parecen haber estado anticipando. El…
– Jurrien Timmer (@timmerfidelity) 1 de agosto de 2025
Según Timmer, esto podría conducir a otro “derretimiento” que recuerda a los días de burbuja de las puntos comedales, cuando todos usábamos franela y escuchamos a Britney Spears. Esto fue, por supuesto, después del colapso dramático del fondo de cobertura de Capital Management (LTCM) a largo plazo, que fue como el equivalente financiero de una ruptura realmente mala. 💔
¿Un pivote demasiado engañoso?
Timmer no descarta la posibilidad de que la Fed pueda reducir las tasas de interés más de lo que los indicadores económicos justifican. En otras palabras, podrían decidir arrojar precaución al viento y entrar todo. 🎉
Si esto sucede, la curva de rendimiento podría “superar los osos”, lo que significa que las tasas a largo plazo aumentarían más rápido que las tasas a corto plazo. Es como si el mercado estuviera diciendo: “Oye, estamos un poco preocupados por la inflación, ¡pero de fiesta como si fuera 1999!” 🕺🕺
Para aplanar la curva de rendimiento, la Fed necesitaría comprar muchos bonos a largo plazo. Piense en ello como comprar un montón de boletos de lotería con la esperanza de que uno valga la pena. 🍀
U.Today informó que la Fed se mantuvo al reducir la tasa de referencia esta semana, pero se esperan al menos dos recortes de tasas este año. Entonces, ¡mantén tus dedos cruzados y tus ojos en el horizonte! 🌈
¿Más expansión del balance?
Timmer también señala que la Fed todavía tiene mucho espacio para una mayor expansión del balance. En este momento, su balance es el 23% del PIB de EE. UU. Para el contexto, el balance del Banco de Japón es un enorme 117% del PIB de Japón. Eso es como comparar una pequeña taza de café con una tina de espresso. ☕️ Espresso, ¿alguien?
“Si otra ola de dominio fiscal se avecina una vez que la Fed cambia el liderazgo en 2026, entonces supongo que obtendremos tasas cortas más bajas y un control de curva de rendimiento de Japón de la Fed”, tuiteó Timmer. Es como si la Fed estuviera planeando una gran estrategia de salida, pero solo el tiempo dirá si es un arco elegante o un tropiezo torpe. 🤞
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2025-08-02 01:20