Apenas se secó la tinta de la Ley Genius sobre el pergamino cuando sus reverberaciones comenzaron a terrenos a los cimientos del reino criptográfico. En el lapso de solo siete amaneceres, el sector aumentó por casi cuatro mil millones de dólares, impulsando el mercado de stablecoin a una suma majestuosa superior a 264 mil millones e encendiendo un baile frenético entre las corporaciones que compiten por una parte de esta milagrosa recompensa.
Tal aumento no era un espectáculo imprevisto. La maravilla legislativa, denominada acertadamente la Ley Genius, otorga a los bancos, los administradores de activos y otros titanes institucionales un marco federal para conjurar establadas respaldadas por Fiat, liberándolos del espectro opresivo de la aplicación de la Sección.
Con la claridad regulatoria viene una nueva raza de capital, una cabalgata de nuevos contendientes y una intensificación de la rivalidad. Los portentos de esta transformación ya habían comenzado a agitar las sombras crípticas, mucho antes de que el acto fuera entintado.
En una entrevista de mayo con Yahoo Finance, un escriba se atrevió a preguntarle al jefe de Coinbase, el estimado Sr. Brian Armstrong, “¿No le preocuparía que los pasillos de la banca sagrados ahora se entrometan en el dominio de Stablecoin?” A lo que respondió con una sonrisa irónica: “No. Creo que cada alma, incluso aquellos con una inclinación por el viejo dinero, deberían tener el derecho de conjurar sus propias establo”. (🤷️)
Y así, los financieros tradicionales asintieron de acuerdo. A medida que la sangre fresca inunda la arena, el enfoque cambia de la mera existencia de stablecoins al arte arcano detrás de su diseño y las mismas instituciones que los nacen.
No todas las establo se elaboran tanto
Aunque cada establo aspira a una existencia plácida, difieren como estrellas del vacío en sus métodos de estabilidad. Estos tokens etéreos se dividen en cuatro clases distintas: los fiduciarios, los criptografiados, el algorítmico y el producto respaldado.
Las establo respaldadas por Fiat, en su forma más peatonal, están atados al 1: 1 al reino de la moneda fiduciaria, como el dólar estadounidense, y están reforzados por incondicionales como efectivo y activos a corto plazo (por ejemplo, Treasurys). En este mismo momento, ordenan aproximadamente el 85% del dominio Stablecoin.
La Ley Genius, en un golpe maestro de la alquimia legislativa, destaca esta variedad. Los titanes de este reino, USDT (USDT) de Tether y USD Coin (USDC) por Circle, cuya capitalización de mercado combinada se elevan más de 227 mil millones) ahora están atrapados por los requisitos de la Ley: mantener reservas completas, enviar auditorías y asegurar la licencia adecuada de las autoridades.
Luego están las establo con respaldo criptográfico, esas fichas enigmáticas sobrecolateralmente con activos criptográficos como ETH o bitcoin tokenizado. El ejemplo de esta raza es DAI (una vez conocido como Makerdao), que, según el Oracle Defillama, reclama una capitalización de mercado de alrededor de 4,35 mil millones.
Las dos categorías restantes, aunque menores en estatura, no están exenta de sus peculiaridades. Las estables algorítmicas, que buscan equilibrar su clavija conjurando o aniquilando el suministro con precisión matemática, han revelado su fragilidad, principalmente en el colapso dramático del ecosistema de Terra. Según la Ley Genius, se consignan a un destino de tratamiento separado, quizás aún más arduo.
Y luego vienen las establo de respaldo de productos básicos, como Pax Gold (Paxg), que extraen su esencia del mundo tangible de los productos básicos como el oro. Estos podrían servir como un escudo contra el espectro de la inflación, pero permanecen atrapados por las cadenas de liquidez y las complejidades laberínticas de la custodia.
¡He aquí, las instituciones marchan!
Dado que la Ley Genius fue santificada en la ley el 18 de julio, un verdadero ejército de empresas, instituciones y bancos han asaltado las puertas del mercado de Stablecoin.
En un fatídico martes, Anchorage Digital, el único banco criptográfico alquilado federal en los Estados Unidos, entregó su plataforma de emisión de stablecoin en una gran alianza con Ethena Labs. Esta audaz iniciativa utilizará la establo USDTB de Ethena en las costas nacionales, bajo la atenta ojo de la Ley Genius.
Ese mismo día, el venerable gerente de activos de Wall Street, WisdomTree, desplegó su propia creación: USDW, un stablecoin respaldado por dólar diseñado para capacitar activos tokenizados que pagan dividendos. Al hacerlo, WisdomTree ha tallado un nicho como uno de los primeros administradores de activos que se huele con confianza en el espacio regulado de stablecoin.
Y no pasemos por alto a los titanes de las finanzas. Simplemente unos días antes de la firma de la Ley, el CEO del Bank of America, el sagaz Sr. Brian Moynihan, insinuó que su institución estaba explorando la emisión de establo de respaldo de dólares, concedentes, por supuesto, sobre la alineación regulatoria total bajo la Ley Genius. Antes de esta revelación, tanto JPMorgan como Citigroup habían señalado sus intenciones de unirse a la refriega.
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2025-07-25 03:19