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¡Ah, mira Bitcoin! Una vez más, baila bajo la ominosa sombra del carry-trade del yen, a medida que nos acercamos al gran espectáculo de la reunión del FOMC del 9 y 10 de diciembre y la probable pirueta agresiva del Banco de Japón el 18 y 19 de diciembre. En verdad, un déjà vu de la trágica comedia del verano pasado, cuando el cambio de política de Tokio envió los activos de riesgo, incluida nuestra querida criptografía, al caos.
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El analista Benjamin Cowen, siempre dramaturgo, traza una línea directa entre la agitación actual y aquel fatídico shock de julio. “En julio de 2024”, proclama, “la Reserva Federal recortó los tipos mientras el BOJ subió los suyos, lo que provocó la disolución del carry trade. Bitcoin, el pobre protagonista, capituló y encontró consuelo sólo una semana después”. Y añade, con floritura: “¡La historia puede repetirse el 10 de diciembre! Un recorte de la Reserva Federal, un aumento del Banco de Japón: ¿podría Bitcoin alcanzar su punto más bajo a mediados de diciembre?” ¡Oh, el suspenso!🍿
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De hecho, las medidas del año pasado tuvieron más matices: los mercados descontaron con entusiasmo la flexibilización de la Reserva Federal, mientras que el Banco de Japón realizó un aumento sorprendente. Sin embargo, la observación central de Cowen permanece: cuando la política estadounidense se afloja justo cuando Japón se endurece, el carry trade del yen flaquea y los activos de beta alta, como nuestro querido Bitcoin, quedan llorando entre bastidores.🎭
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“Pero ¿por qué”, preguntas, “es esto importante para Bitcoin y el ámbito de las criptomonedas?” Dejemos que la Truflación se ilumine: las grandes instituciones piden prestado yenes, donde las tasas de interés son ridículamente bajas, e invierten en Estados Unidos. Los instrumentos que devengan intereses rinden un modesto 3-4%, pero las almas más codiciosas persiguen acciones y bonos en busca de mayores recompensas. Todo esto está respaldado por la política del Banco de Japón de mantener el yen barato frente al dólar.🤑
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Sin embargo, ¡el peligro acecha! Cuando las acciones caen y el yen sube (o amenaza con hacerlo), las instituciones se apresuran a salir, temiendo pérdidas en sus deudas en yenes. Venden activos estadounidenses, compran yenes y pagan sus préstamos, lo que desencadena una cascada de ventas de activos y compras de yenes. Después de años de dinero fácil, incluso una normalización modesta obliga a una reducción de riesgos amplia y mecánica, y Bitcoin, como activo de riesgo líquido y apalancado, se encuentra directamente en la mira.🎯
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El comerciante de criptomonedas Kevin (@Kev_Capital_TA) advierte sobre el calendario ajustado: “Faltan sólo unos días la medida de inflación PCE básica de la Reserva Federal y la reunión del FOMC”, declara, “seguida de la conferencia de prensa del BoJ el 19 de diciembre: un evento monumental para el dólar, las curvas de rendimiento y el yen acarrean temores comerciales”. En otro post, enfatiza: “El JP10Y continúa subiendo. ¡Esto no es poca cosa, amigos míos!” Los rendimientos japoneses aumentan, lo que aumenta la presión sobre el Banco de Japón para que actúe.📈
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El fundador de BitMEX, Arthur Hayes, vincula este macrodrama directamente con la reciente caída de Bitcoin. “BTC se deshizo porque el BOJ se burló de una subida de tipos en diciembre”, argumenta. “El USDJPY a 155-160 hace que el BOJ se muestre agresivo”. Enmarca la liquidación no como un evento cripto-nativo, sino como un shock de financiación.💥
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A medida que avanza diciembre, las encuestas de futuros y de economistas sugieren una probabilidad de entre 80% y 87% de un recorte de la Fed en la reunión del 9 y 10 de diciembre, a pesar de las divisiones del comité. Mientras tanto, el BoJ insinúa que “considerará los pros y los contras” de un aumento en su reunión del 18 y 19 de diciembre, mientras los mercados valoran la rigidez y los rendimientos del JGB a 10 años cerca de máximos de varias décadas.
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Esta combinación (la Fed flexibiliza las expectativas más el riesgo de endurecimiento del BoJ) plantea una grave amenaza al carry trade del yen. Parece plausible que se repita el patrón de julio de 2024: Bitcoin y otros activos de riesgo sufren una fuerte liquidación, seguida de un fondo una vez que el desapalancamiento forzado sigue su curso.🎭
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Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $92,235.🎢
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¡Ah, mira Bitcoin! Una vez más, baila bajo la ominosa sombra del carry-trade del yen, a medida que nos acercamos al gran espectáculo de la reunión del FOMC del 9 y 10 de diciembre y la probable pirueta agresiva del Banco de Japón el 18 y 19 de diciembre. En verdad, un déjà vu de la trágica comedia del verano pasado, cuando el cambio de política de Tokio envió los activos de riesgo, incluida nuestra querida criptografía, al caos.
El analista Benjamin Cowen, siempre dramaturgo, traza una línea directa entre la agitación actual y aquel fatídico shock de julio. “En julio de 2024”, proclama, “la Reserva Federal recortó los tipos mientras el BOJ subió los suyos, lo que provocó la disolución del carry trade. Bitcoin, el pobre protagonista, capituló y encontró consuelo sólo una semana después”. Y añade, con floritura: “¡La historia puede repetirse el 10 de diciembre! Un recorte de la Reserva Federal, un aumento del Banco de Japón: ¿podría Bitcoin alcanzar su punto más bajo a mediados de diciembre?” ¡Oh, el suspenso!🍿
De hecho, las medidas del año pasado tuvieron más matices: los mercados descontaron con entusiasmo la flexibilización de la Reserva Federal, mientras que el Banco de Japón realizó un aumento sorprendente. Sin embargo, la observación central de Cowen permanece: cuando la política estadounidense se afloja justo cuando Japón se endurece, el carry trade del yen flaquea y los activos de beta alta, como nuestro querido Bitcoin, quedan llorando entre bastidores.🎭
“Pero ¿por qué”, preguntas, “es esto importante para Bitcoin y el ámbito de las criptomonedas?” Dejemos que la Truflación se ilumine: las grandes instituciones piden prestado yenes, donde las tasas de interés son ridículamente bajas, e invierten en Estados Unidos. Los instrumentos que devengan intereses rinden un modesto 3-4%, pero las almas más codiciosas persiguen acciones y bonos en busca de mayores recompensas. Todo esto está respaldado por la política del Banco de Japón de mantener el yen barato frente al dólar.🤑
Sin embargo, ¡el peligro acecha! Cuando las acciones caen y el yen sube (o amenaza con hacerlo), las instituciones se apresuran a salir, temiendo pérdidas en sus deudas en yenes. Venden activos estadounidenses, compran yenes y pagan sus préstamos, lo que desencadena una cascada de ventas de activos y compras de yenes. Después de años de dinero fácil, incluso una normalización modesta obliga a una reducción de riesgos amplia y mecánica, y Bitcoin, como activo de riesgo líquido y apalancado, se encuentra directamente en la mira.🎯
El comerciante de criptomonedas Kevin (@Kev_Capital_TA) advierte sobre el calendario ajustado: “Faltan sólo unos días la medida de inflación PCE básica de la Reserva Federal y la reunión del FOMC”, declara, “seguida de la conferencia de prensa del BoJ el 19 de diciembre: un evento monumental para el dólar, las curvas de rendimiento y el yen acarrean temores comerciales”. En otro post, enfatiza: “El JP10Y continúa subiendo. ¡Esto no es poca cosa, amigos míos!” Los rendimientos japoneses aumentan, lo que aumenta la presión sobre el Banco de Japón para que actúe.📈
El fundador de BitMEX, Arthur Hayes, vincula este macrodrama directamente con la reciente caída de Bitcoin. “BTC se deshizo porque el BOJ se burló de una subida de tipos en diciembre”, argumenta. “El USDJPY a 155-160 hace que el BOJ se muestre agresivo”. Enmarca la liquidación no como un evento cripto-nativo, sino como un shock de financiación.💥
A medida que avanza diciembre, las encuestas de futuros y de economistas sugieren una probabilidad de entre 80% y 87% de un recorte de la Fed en la reunión del 9 y 10 de diciembre, a pesar de las divisiones del comité. Mientras tanto, el BoJ insinúa que “considerará los pros y los contras” de un aumento en su reunión del 18 y 19 de diciembre, mientras los mercados valoran la rigidez y los rendimientos del JGB a 10 años cerca de máximos de varias décadas.
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2025-12-05 11:14