Qué saber:
En el gran teatro de la locura humana, donde los números bailan y las billeteras lloran, te encuentras leyendo crypto long & Short, nuestra oda semanal al absurdo de los mercados. Regístrese aquí para unirse al circo todos los miércoles.
En nuestro tomo anterior, la liquidez trifecta de bitcoin: desempacar la liquidez en los datos en la cadena, la microestructura del mercado y los controladores macro, profundizamos en el laberinto de liquidez, un concepto tan difícil de alcanzar como un político honesto. Ahora, pasamos nuestra mirada a Ether (ETH), el hermano menor en esta dinastía digital, y preguntamos: ¿Puede escapar alguna vez a la sombra de su hermano mayor, Bitcoin? Aplicando el mismo marco, descubrimos una historia de ambición, rezagados y ocasionalmente un brillo de esperanza.
Alerta de seminario web: el 9 de septiembre a las 11:00 a.m. ET, Michelle Noyes de AIMA y Andy Baehr de Coindesk índices discutirá la construcción de un negocio sostenible en los mercados cíclicos de cripto. Regístrese hoy, si se atreve. https://ima-org.zoom.us/webinar/register/4917558078322/WN_3JAGIRQMTK2Z7E74Q5BKWG#/registration
Alerta de eventos: Coindesk: Política y regulación en Washington D.C. el 10 de septiembre. La agenda incluye altos funcionarios de la SEC, Tesoro, Cámara, Senado y OCC, además de mesas redondas privadas y oportunidades de redes incomparables. Use el código COINDESK15 para ahorrar 15% en su registro. http://go.coindesk.com/4ov08aa. Porque nada dice “regulación” como una habitación llena de burócratas.
1. Cape realizado: medir nuevas entradas de capital
Ah, el capitán realizado una métrica tan aleccionadora como un invierno ruso. Desde su ciclo bajo en noviembre de 2022, ETH ha absorbido más de $ 81 mil millones en capital fresco, llevando su límite realizado a un nuevo máximo histórico de $ 266 mil millones a partir del 8 de agosto de 2025. Impresionante, pero no olvidemos el aumento de Bitcoin 136%. ETH, querida, eres la tortuga en esta carrera, y la liebre ya está en la línea de meta, bebiendo champán. 🥂
2. Demanda de ETF Spot ETH sin hundimiento: Seguimiento de la asignación institucional
En nuestro estudio de Bitcoin, ideamos un método para separar el trigo de la demanda institucional de Chaff-Genuine de las travesuras de arbitraje. La aplicación de esto a ETH revela que 80-90% de las entradas de ETF Spot ETH son probablemente genuinas, con el resto impulsado por estrategias de arbitraje. Bitcoin, por el contrario, cuenta con un mero 3% entradas basadas en el arbitraje. ETH, sigues siendo el incómodo adolescente en la fiesta institucional, mientras que Bitcoin es el anfitrión suave. 🕺
Fuente de datos: Avenir, CFTC, Glassnode
3. Futuros y opciones Interés abierto: crecimiento de derivados de medición
A partir del 21 de julio, el interés abierto combinado de ETH en futuros y opciones se situó en $ 71 mil millones . Pero aquí está el Rub: ETH Opciones de es menos de la mitad de los futuros perpetuos OI, a diferencia del acto equilibrado de Bitcoin. Las instituciones, al parecer, todavía se encuentran de puntillas en derivados ETH. El escenario está establecido, pero los actores aún no han llegado. 🎭
4. Limite el desequilibrio del libro de pedidos: Sentimiento del mercado de lectura
El libro de pedidos, esa bestia voluble, revela mucho. Cuando ETH reclamó $ 3,800 en julio después de 7 meses, surgió una sesgos de venta de ventas, tan predecible como un plan de cinco años soviético. Pero a medida que el precio se volvió sobre $ 3,300, aumentó la profundidad del lado de la compra, un testimonio del mantra “Comprar el Dip”. El libro de pedidos ahora está equilibrado, un raro momento de equilibrio en este baile caótico. ⚖️
Fuente de datos: Avenir, Binance
5. Tesoros de activos digitales (DATS): Compradores estructurales crecientes de ETH
Ingrese los DATS, los nuevos niños en el bloque, las corporaciones que se diversifican en ETH como la última dieta de moda. Desde abril, los DAT han acumulado aproximadamente 4.1 millones de ETH ($ 17.6 mil millones), o 3.4% del suministro circulante. Bitmine solo representa el 1.3%. Compare esto con los ETF Spot ETH de EE. UU. Con el 5.4% del suministro total. Estas asignaciones son pegajosas, como una burocracia de la era soviética, proporcionando una demanda estructural que ETH necesita. 🏗️
Conclusión
A través de las métricas de cadena y fuera de la cadena, el veredicto es claro: la participación institucional de ETH todavía está en su infancia en comparación con Bitcoin. Sin embargo, los DATS ofrecen un rayo de esperanza, un canal de demanda estructural que podría alimentar el ascenso de ETH. Si la historia es una guía, y a menudo es, la trayectoria de ETH puede reflejar la de Bitcoin, con un rendimiento descomunal en el horizonte. Pero por ahora, ETH sigue siendo la tortuga, avanzando, mientras que Bitcoin se dispara. 🐢🚀
Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de Coindesk, Inc. o sus propietarios y afiliados. Después de todo, en la tierra de la criptografía, las opiniones son tan abundantes como la volatilidad. 📉📈
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2025-08-27 20:05