En el ámbito de las finanzas en constante evolución, donde las fortunas fluyen y refluyen como las mareas del matrimonio, el estimado protocolo de préstamos DeFi, Spark, ha realizado un movimiento muy audaz: abandonar la adopción seria de los bonos del gobierno de EE. UU. por el atractivo deslumbrante de las estrategias de rendimiento cripto-nativas. Se podría decir que es similar a una joven que cambia su vestido desaliñado por un vestido de seda, aunque tal vez con más algoritmos y menos guantes. 🕺
El auspicioso jueves, Spark, con toda la determinación de una heroína en busca de aventuras, asignó no menos de 100 millones de dólares de sus reservas de monedas estables al Crypto Carry Fund (USCC) de Superstate, un fondo de negociación de base regulado que, con toda la sutileza de un zorro en un gallinero, genera rendimiento a partir de los diferenciales de precios entre los mercados al contado y de futuros. Uno se imagina que el fondo es el fondo de cobertura de la era digital, menos las chaquetas de fumar y más la cadena de bloques. 🐾
Según el sitio web de Superstate, la USCC gestiona una suma principesca de 528 millones de dólares en activos y actualmente produce un rendimiento a 30 días del 9,26%. Una cifra tan impresionante que uno podría pensar que es el resultado de un matrimonio particularmente próspero, aunque con más cartas y menos acompañantes. 📊
El director ejecutivo de Superstate, Robert Leshner, con toda la seriedad de un hombre que domina tanto las hojas de cálculo como las conversaciones triviales, declaró que el fondo permite a Spark mantener la exposición a oportunidades de rendimiento no correlacionadas con la política de tipos de la Reserva Federal. Una afirmación audaz, podría decirse, como si declarara la independencia del propio Banco de Inglaterra. 🇬🇧
Mientras la Reserva Federal fracasa en su intento de anclar la curva de rendimiento (una tarea tan delicada como persuadir a Darcy para que sonría), el rendimiento del Tesoro a 10 años ha caído por debajo del 4%. Spark, siempre pragmático, señala que el ciclo de recortes de tipos de la Reserva Federal puede obligar a los emisores de monedas estables y a los protocolos DeFi a buscar fuentes de rendimiento alternativas, de forma muy parecida a un ama de casa obligada a vender su porcelana para financiar un sombrero nuevo. 🎩
Tether, el titán de las tenencias del Tesoro cripto-nativas, cuenta con una impresionante exposición de 100 mil millones de dólares, mientras que Circle, su primo menos ostentoso, le sigue con una suma insignificante. Juntos, poseen más de 132.000 millones de dólares en deuda pública estadounidense, una cifra tan enorme que uno se pregunta si el mercado de letras del Tesoro necesitará ampliar su carta de baile. 📜
“En este momento, esto representa alrededor del 2% del tamaño del mercado de letras del Tesoro, pero esta proporción aumentará si la oferta de monedas estables se expande rápidamente”, entona TD Economics, con toda la seguridad de un adivino que cobra por horas. 🧠
Rendimiento Onchain: más allá del salón de baile de los ingresos pasivos
El rendimiento en cadena, que alguna vez fue el favorito de la temporada social de DeFi, ha evolucionado desde simples préstamos y apuestas hasta estrategias complejas que harían llorar de envidia a la hermana de Bingley. Ya no se trata simplemente de ganar intereses; se trata de seleccionar estrategias que equilibren la liquidez, la complejidad y el riesgo, muy parecido a elegir una pareja de baile que pueda bailar un vals, debatir sobre filosofía y guardar sus secretos. 💃
Según Galaxy Digital, la búsqueda de mayores rendimientos se ha convertido en un juego de ajedrez, donde cada movimiento debe calcularse con la precisión de una broma en el momento oportuno. Y, sin embargo, los rendimientos de los bonos del Tesoro todavía sirven como “piso libre de riesgo” para los rendimientos de las monedas estables y DeFi, un punto de referencia tan inmutable como las opiniones de Lady Catherine de Bourgh. 🏰
A medida que esos rendimientos disminuyen, los protocolos están recurriendo a estrategias cripto-nativas, como el comercio de bases y la recompra, que siguen sin estar correlacionadas con la política tradicional de tipos de interés. Una estrategia tan inteligente como atrevida, muy parecida a la de una heroína que desafía las convenciones para casarse por amor y ganancias. 💰
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2025-10-23 21:48