Conclusiones clave
¿Por qué los fondos cierran las posiciones cortas de MSTR?
¡Porque creen que toda la tesis se ha desarrollado y el mNAV es casi tan estable como un profesor privado de sueño a las 2 a.m.! 😂
¿Cómo puede afectar la actualización al valor de BTC?
Bueno, si los vendedores están agotados (¿quién no lo estaría después de todo ese drama?), los alcistas finalmente podrían tener una oportunidad, lo que podría cambiar el rumbo de MSTR y, por extensión, aumentar las entradas de BTC. 🚀
El legendario vendedor en corto de Wall Street, James Chanos, ha decidido tirar la alfombra a su posición corta contra acciones de MSTR (Estrategia), lo que hace que algunas personas susurren sobre una recuperación de las entradas de fondos del Tesoro. 🎩
Chanos, quien se puso en corto en MSTR y se fue en largo con Bitcoin [BTC] cuando el mNAV (valor de mercado a activo neto) de la compañía comenzó a contraerse el año pasado, comentó con su estilo habitual:
“Es prudente cubrir esta operación con mNAV por debajo de 1,25x, después de haber caído desde ~2,0x en julio de 2025. Si bien todavía creemos que hay más espacio para la compresión mNAV, la tesis se ha cumplido en gran medida”.
Para aquellos de ustedes que se preguntan qué significa mNAV en el mundo de las criptomonedas: es cómo se compara el valor de mercado de una empresa con sus tenencias de criptomonedas. En otras palabras, le indica si las personas se están enamorando perdidamente de la exposición a BTC apalancada a través de MSTR. Spoiler: lo eran, pero ya no. 😏
La proporción cayó como una papa caliente de 3,4x a casi 1x. Eso es el equivalente a que Chanos dijera: “Sí, estoy fuera”. Y cuando Chanos abandona una posición corta, la comunidad criptográfica comienza a preguntarse: ¿Es este el comienzo de una carrera alcista o simplemente otro viaje salvaje? 🤔
¿Mejorará las entradas de tesorería de BTC?
Bueno, si se pregunta si este es el punto de inflexión para las entradas de tesorería de BTC, no contenga la respiración todavía. Hemos estado aquí antes. Otro destacado vendedor en corto, Kerrisdale Capital, también apostó contra MSTR el año pasado y BitMine, el campeón de tesorería de Ethereum. Ambos culparon a los mNAV inflados y a los ETF de Bitcoin de robarse toda la gloria por su postura bajista. 🍿
Desde que MSTR alcanzó un máximo de 457 dólares en julio, ha estado cayendo como una montaña rusa, cayendo más del 51% a 219,68 dólares. Ha sido un viaje agradable para osos como Chanos y Kerrisdale, pero ahora nos preguntamos: ¿Está cerca el fondo o simplemente nos estamos calentando para otra ronda de volatilidad? 🤷♂️
A medida que se cubren las posiciones cortas, los analistas esperan un poco de alivio para MSTR. Y bueno, tal vez las entradas de tesorería de BTC recuperen su ritmo. 💃
Según Pierre Rochard, director ejecutivo de Bitcoin Bond Company,
“El mercado bajista de las compañías de tesorería de Bitcoin está llegando gradualmente a su fin. Es de esperar una volatilidad continua, pero este es el tipo de señal que desea ver para una reversión”.
Las entradas de fondos del Tesoro en una encrucijada
A finales de 2024 y mediados de 2025, cuando Bitcoin estaba en racha, las entradas de fondos del Tesoro aumentaban como un subidón de cafeína el lunes por la mañana. Las entradas semanales aumentaron de 2.000 millones de dólares a 6.000 millones de dólares en noviembre de 2024, según DeFiLlama. 📈
Pero luego, después de julio de 2025, la historia dio un giro dramático. Las entradas se debilitaron como una lenta fuga, cayendo de 4.000 millones de dólares a sólo 45 millones de dólares. Eso es una caída del 98%, y no el tipo de caída de la que quieres presumir en las criptofiestas. 😬
A pesar de este panorama sombrío, MicroStrategy decidió mostrar cierto optimismo aumentando su oferta de billetes STRE en euros de 350 millones de euros a 620 millones de euros para nuevas compras de BTC. Quizás haya una joya escondida debajo de todos estos escombros. 💎
Pero aún es una incógnita si los alcistas volverán a impulsar el MSTR y reavivar esas entradas de tesorería de BTC. Prepare sus palomitas de maíz: el próximo capítulo apenas comienza. 🍿🚀
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2025-11-10 01:48