La estrategia apunta a asociaciones de préstamos de Bitcoin con grandes bancos

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¡Ah, la alegría de las altas finanzas! Phong Le, el cerebro del CEO de Strategy, ha señalado recientemente que algún día la compañía podría dar un gran salto para prestar sus tenencias de Bitcoin. Pero sólo una vez que esos grandes bancos estadounidenses se hayan puesto manos a la obra y hayan implementado una infraestructura de préstamo y custodia de nivel institucional. Hasta entonces, se apegarán a su estrategia probada de “comprar y mantener Bitcoin”. Qué pintoresco, qué simple, qué absolutamente predecible. 😌

Construyendo un amortiguador de dólares alrededor de un núcleo de Bitcoin

El 2 de diciembre, durante una agradable charla en Bloomberg Crypto, Le nos contó historias de cómo Strategy construyó cuidadosamente una reserva de 1.400 millones de dólares, a pesar de que los precios de Bitcoin han experimentado una buena cantidad de caídas dramáticas. Verá, incluso cuando los precios de BTC se desplomaron desde su máximo de octubre de $ 125,000 a una espantosa caída del 17% en noviembre, Le mantuvo la calma y explicó que la reserva estaba allí para financiar dividendos e intereses, porque, ya sabe, siempre es bueno tener un fondo para emergencias cuando sus activos son tan volátiles como Bitcoin.

Le, siempre estratega, planteó inteligentemente el balance de Strategy como una “barra” entre la exposición a largo plazo a Bitcoin y las obligaciones en dólares a corto plazo. “Compramos y mantenemos bitcoins”, aseguró, dándonos todas las cálidas dudas. “Ese es nuestro principal activo de reserva del tesoro. Y tenemos obligaciones en dólares a corto plazo creadas debido a los dividendos que tenemos sobre nuestros bonos preferentes”. Bueno, eso es perfectamente sensato, ¿no?

Para evitar la terrible perspectiva de vender Bitcoin cuando las acciones de la compañía cotizan cerca o, Dios no lo permita, por debajo del valor de sus tenencias, Strategy creó una reserva dedicada en dólares estadounidenses. Le se mostró positivamente entusiasmado con esta decisión: “Tengamos el activo digital de reserva global, bitcoin, para el largo plazo, y la moneda digital de reserva global para el corto plazo”. Porque cuando tienes reservas globales, ¿por qué no asegurarte de tener todas tus bases cubiertas? 💼

Le también mencionó casualmente que la compañía recientemente emitió acciones “en 8,5 días” para prefinanciar dividendos de casi dos años. ¡Pero espera, hay más! Ahora pretende mantener un colchón de efectivo equivalente a “dos o tres años de dividendos”, una política que planea mantener durante “los próximos cinco o diez años” antes de reevaluarla. Claro, no hay prisa, ¿por qué no esperar diez años hasta que llegue un día lluvioso? ⏳

Y, por supuesto, Le estaba dispuesto a defender la insistencia de la empresa en continuar con el pago de dividendos. “Las suspensiones crean miedo, incertidumbre, duda”, explicó, con toda la seriedad de un experimentado sabio financiero. “Nuestro objetivo es pagar el dividendo a perpetuidad. Nunca digas nunca, pero creo que preservar el pago del dividendo es lo correcto a corto plazo”. Bueno, si tú lo dices, Phong. Ni se nos ocurriría cuestionar su sabiduría. 😏

Y para que nadie se preocupe de que Strategy pueda correr el riesgo de apalancarse excesivamente o vender Bitcoin presa del pánico, Le puso fin a esos temores. El apalancamiento de la empresa es de un modesto 12% solo sobre su deuda y del 27% si se incluyen las preferentes. Mucho menos que el “60% al 80%” que normalmente se vería en una empresa pública estadounidense común y corriente. La estrategia, al parecer, tiene que ver con una gestión financiera responsable. ¡No puedo culparlos por eso! 📊

Le incluso rechazó la sugerencia de MSCI de que las empresas de “tesorería de activos digitales” podrían excluirse de los índices. Se mantuvo bastante firme en que Strategy es una “empresa operativa de bitcoins totalmente integrada y verticalmente integrada” que compra Bitcoin, emite valores, crea productos, genera ingresos operativos y emplea a un personal corporativo completo. En otras palabras, deberían cotizar con una prima, naturalmente. 😌

Del HODL a la consideración de préstamos de Bitcoin

Ahora, en el giro más impactante de “prepárense”, Le reveló que el modelo de negocio de Strategy podría evolucionar. Sí, escuchaste bien: hasta ahora han mantenido las cosas “muy simples”, apegándose a su querido enfoque de “comprar y mantener Bitcoin”. Pero ahora, con las finanzas tradicionales cada vez más interesadas en las ofertas de BTC, Le podría considerar la idea de prestar Bitcoin. Dice que durante el próximo año, los grandes bancos ofrecerán custodia, servicios de préstamo y apuestas, y cuando lo hagan, bueno, Strategy estará “entusiasmada” por asociarse. Después de todo, ¿a quién no le entusiasmaría la perspectiva de que los grandes entren al juego?

Le añadió, casi con indiferencia, que Strategy ya ha tenido “muchas discusiones constructivas” con grandes bancos estadounidenses que exploran la custodia, el intercambio y los préstamos de Bitcoin. Está “emocionado de asociarse con ellos” una vez que esas plataformas estén completamente implementadas. Bueno, todo eso es muy diplomático, ¿no? 🤝

Y sólo para mantenernos al tanto, Bitcoin se cotizaba a $92,997 al momento de esta publicación. Es casi como si todo el mercado estuviera esperando con gran expectación el próximo gran movimiento de la estrategia. 🤑

2025-12-04 06:25