En el gran teatro de la especulación financiera, se podría perdonar a uno por pensar que Strategy (anteriormente MicroStrategy) pronto podría verse obligada a desprenderse de su tesoro escondido de Bitcoin, valorado en la asombrosa cifra de 60 mil millones de dólares. Sin embargo, el estimado Sr. Hougan, director de inversiones de Bitwise, se ha dignado ofrecer una refutación de lo más humorística a esta noción melodramática. Con la franqueza de un caballero bien educado, nos asegura que la idea de que la estrategia se vea obligada a liquidarse no es, digamos, “no uno de los riesgos reales de las criptomonedas”, ¡para consternación de los fatalistas! 😏🔮
¿Sucumbirá finalmente la estrategia al canto de sirena de vender sus Bitcoins?
El desenlace actual se desarrolla en medio de los rumores de que MSCI, la venerada empresa que determina qué empresas son aptas para los prestigiosos índices de inversión, está contemplando un cambio. Si la estrategia queda excluida (¡oh, qué horror!), podría desencadenar una cascada de liquidaciones, que tal vez ascenderían a miles de millones. Casi 17 billones de dólares en activos están vinculados a estos puntos de referencia, y JPMorgan susurra que una posible salida podría significar la venta de hasta 2.800 millones de dólares en acciones de Strategy. ¡En verdad, el drama! 🎭💸
El razonamiento de MSCI, tan frío y estructural como un día de invierno, es que estas compañías de tesorería de activos digitales se parecen más a holdings que a entidades operativas, similares a esos terribles REIT que ningún inversor que se precie desea. Sin embargo, nuestro querido señor Hougan, un autoproclamado “geek del índice profundo”, admite que se encuentra en una encrucijada y ve la situación “de cualquier manera”. La opinión popular entre los sabios es que Strategy sigue siendo, en esencia, una empresa de software con “ingeniería financiera compleja en torno a Bitcoin”. Aún así, las tendencias de MSCI sugieren que podrían dejarlas de lado, y nuestro amigo Hougan estima que hay al menos un 75% de posibilidades de que la estrategia sea derrocada el 15 de enero. ¡Oh, el suspenso! 🎬📉
Sin embargo, nuestro héroe insiste en que incluso un resultado tan siniestro no significaría la perdición para las acciones de Strategy. Los grandes flujos de índices son tan predecibles como el paseo diario de una institutriz y tienden a “contabilizarse” mucho antes de cualquier anuncio oficial. ¿Recuerdas cuando se añadió Estrategia al Nasdaq-100? Los fondos tuvieron que comprar alrededor de 2.100 millones de dólares en acciones, pero el precio apenas se movió; en verdad, ¡un testimonio de la resiliencia del mercado o quizás de la alegría masoquista del mercado de valores! 📈🤣
Además, plantea que gran parte de la reciente caída de las acciones de Strategy desde el 10 de octubre ya refleja los temores de los inversores sobre una posible exclusión de MSCI. ¿Su veredicto? “No verás cambios bruscos en ningún sentido”. A largo plazo, el valor de la estrategia no depende de si los fondos indexados se ven obligados a adoptarla sino de qué tan bien ejecuta su gran estrategia. Sí, querido lector, ¡se trata de resultados, no de historias de miedo! 🏆📊
Ahora, para la pièce de résistance, el llamado escenario de “bucle fatal”, en el que la exclusión de MSCI desencadena ventas desenfrenadas, las acciones caen por debajo del valor liquidativo (NAV) y, espérenlo, Strategies se ve obligada a liquidar su Bitcoin. Nuestro resistente Sr. Hougan, imperturbable, simplemente afirma: “El argumento parece lógico. Desafortunadamente para los bajistas, es totalmente erróneo”. Después de todo, no existe ninguna magia o maldición que obligue a Strategy a vender sus preciados Bitcoins cuando el precio cae por debajo del NAV. ¡Es sólo un mito, como los unicornios en el panorama de los fondos de cobertura! 🦄💥
Racionaliza que el balance de Strategy es tan sólido como un traje finamente confeccionado. Deben aproximadamente 800 millones de dólares al año en intereses (lo suficientemente fácil de cubrir con sus 1.400 millones de dólares en efectivo) y su deuda vence en 2027, una mera gota en el océano en comparación con sus tenencias de Bitcoin. Además, Michael Saylor, el campeón indomable de Bitcoin, controla el 42% de las acciones con derecho a voto de Strategy. Sus convicciones son tan firmes como el escudo de la familia de un señor, y no vendió ni siquiera cuando las acciones cotizaban con descuento. ¡Oh, qué determinación! 💪⚔️
En última instancia, Hougan admite que una liquidación forzosa sería similar a deshacerse de dos años de entradas de Bitcoin de una sola vez, lo que no es poca cosa. Sin embargo, dados los precios actuales de Bitcoin (alrededor de 92.000 dólares, un poco por debajo de su pico pero aún muy por encima del precio de compra promedio de Strategy), una liquidación apocalíptica parece más ficción que realidad. Como lo expresa encantadoramente: “Hasta aquí la perdición”. 😎✨
Concluye con una floritura, reconociendo que se están gestando problemas reales en el criptoverso: una legislación lenta, DAT más pequeños y débiles y un ciclo de compra en desaceleración. ¿Pero sobre la querida estrategia? Aconseja, simplemente, “no preocuparse por el impacto de la decisión de MSCI en el precio de las acciones”, ya que no existe “ningún mecanismo plausible a corto plazo” que fuerce una venta de Bitcoin. ¡Las certezas del mercado, después de todo, son tan volubles como un baile de Regencia! 💃🔮
Al momento de escribir este artículo, Bitcoin se mantiene estable en $92,086, prueba, tal vez, de que el verdadero drama aún está por llegar. ⚡💰
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2025-12-05 14:55