Por favor, dígame, querido lector, ¿qué travesuras se gestan en los sagrados pasillos del Comité Bancario del Senado de los Estados Unidos? 🧐 La próxima semana, esos estimados caballeros y damas volverán a tomar sus plumas para redactar su tan esperada legislación sobre estructura del mercado. ¡Ay qué drama! ¡La intriga! ¡Las monedas estables! 💰
Imagínese, por así decirlo, la audacia de reabrir el debate sobre si a los emisores de monedas estables se les debe permitir el lujo de ofrecer recompensas. 🌟 Una cuestión, me atrevo a decir, que el Congreso ya había resuelto con la mayor sabiduría en virtud de la Ley GENIUS. Sin embargo, aquí estamos, revisitándolo con todo el fervor de una matrona de sociedad que descubre un rumor escandaloso. 😏
Este repentino resurgimiento del interés en las recompensas de las monedas estables ha puesto nerviosos a la industria, porque creían que el asunto se había resuelto. Pero, por desgracia, reina la incertidumbre y el proceso legislativo, muy parecido a un baile country mal coreografiado, da un giro inesperado. 🕺
El resultado de este margen, querida, podría determinar cómo las monedas estables compiten por la prominencia en los pagos y el comercio en cadena. Los legisladores, en su infinita sabiduría, están ultimando el marco que rige los activos digitales, y lo que está en juego es tan alto como las expectativas de Lady Catherine. 🏦
Stablecoin vuelve a la agenda, para deleite (o consternación) de todos
En virtud de la Ley GENIUS, el Congreso, con notable previsión, estableció barreras de seguridad para las monedas estables sin sofocar el atractivo de las recompensas. Un delicado equilibrio, como ve, entre la protección del consumidor y la innovación en los pagos digitales. 🛡️✨
Pero revisar esta cuestión ahora, como parte del proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado, implica correr el riesgo de deshacer los compromisos logrados con tanto esfuerzo al principio del ciclo legislativo. ¡Oh, qué locura! 🤦♀️
El margen de beneficio del Comité Bancario del Senado la próxima semana revelará si se agregan, eliminan o aclaran disposiciones que restringen las recompensas antes de que avance el proyecto de ley. Y, sin embargo, nuestros queridos legisladores no se han dignado a dar señales de consenso, dejándonos a reflexionar sobre la posibilidad de enmiendas en las últimas etapas. 🧵
Economía de pagos: el meollo de la cuestión (o los hilos del monedero)
Los defensores de las recompensas de las monedas estables insisten en que no se trata de una cuestión de estabilidad financiera sino de competencia en los pagos. 🛍️ Faryar Shirzad, director de políticas de Coinbase, advierte en una publicación que reabrir este debate podría sofocar las opciones de los consumidores a medida que el comercio se mueve cada vez más en cadena. ¡Una perspectiva realmente terrible!
Shirzad, con la precisión de un observador atento, señala que las monedas estables compiten no con los préstamos bancarios sino con las redes de tarjetas y otras vías de pago. 🏧 Señala datos que revelan que los bancos estadounidenses obtienen ingresos sustanciales de actividades relacionadas con pagos, como tarifas de tarjetas e intereses sobre reservas, y sugiere que la oposición a las recompensas no es más que una estratagema para salvaguardar estos flujos lucrativos. 💸
Evidencia citada sobre depósitos y préstamos (o falta de ellos)
La noción de que las recompensas de las monedas estables podrían agotar los depósitos de los bancos comunitarios ha sido cuestionada por investigaciones empíricas. 🏛️ Shirzad cita un estudio de Charles River Associates, que no encontró una relación significativa entre el crecimiento del USDC y los depósitos bancarios comunitarios, lo que implica que atienden a diferentes usuarios y casos de uso. ¡Qué conveniente!
La investigación académica de la Universidad de Cornell se hace eco de este sentimiento y concluye que las monedas estables no reducen significativamente los préstamos bancarios. Al parecer, las recompensas tendrían que alcanzar niveles mucho más allá de las ofertas actuales para impactar los depósitos. Y, sin embargo, las tasas de recompensa actuales siguen siendo modestas, por decir lo menos. 📉
Implicaciones más amplias para el dólar estadounidense (o el derecho a fanfarronear a nivel mundial)
Más allá de los pagos internos, este debate tiene un trasfondo geopolítico. 🌍 Shirzad destaca la experimentación de China con características que devengan intereses en su yuan digital, sugiriendo que restringir las recompensas podría disminuir la competitividad del dólar estadounidense en el comercio en cadena. Una afirmación audaz, por cierto, aunque no exenta de detractores.
Estos argumentos, aunque controvertidos, subrayan cómo la política de las monedas estables se ve cada vez más a través de la lente del liderazgo en pagos y la influencia monetaria, en lugar de una mera regulación criptográfica. 🌐
Qué sucede después (o la trama se complica)
El margen de beneficio del Comité Bancario del Senado determinará si el proyecto de ley de estructura de mercado mantiene el tratamiento de las recompensas de las monedas estables que da la Ley GENIUS o reabre el tema para una mayor negociación. 🗳️ Cualquier cambio podría tener repercusiones en una industria que ha operado bajo el supuesto de continuidad regulatoria.
Por ahora, el regreso del debate sobre las recompensas sirve como recordatorio de la fragilidad de los compromisos legislativos en las últimas etapas. A medida que el Congreso ultima las normas sobre activos digitales, incluso las cuestiones resueltas siguen sujetas a revisión, lo que tiene implicaciones sobre cómo se utilizan, valoran y adoptan las monedas estables en el sistema financiero estadounidense. 📜
Reflexiones finales (o lo que hemos aprendido)
- El resurgimiento del debate sobre las recompensas de las monedas estables antes del marcado del Senado de la próxima semana resalta cómo los cambios legislativos en las últimas etapas pueden reintroducir la incertidumbre regulatoria, incluso en temas previamente abordados por el Congreso. 🌀
- La forma en que los legisladores manejen las recompensas podría moldear la competencia en los pagos digitales, influyendo en si las monedas estables evolucionan como herramientas de pago orientadas al consumidor o siguen siendo instrumentos más limitados. 🛒
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2026-01-08 02:21