Lagunas criptográficas: A16Z dice que el Congreso está codificando como si fuera 1999 😱

Bueno, Butter My Blockchain, Andreessen Horowitz (A16Z) ha decidido meterse en el pantano de la regulación criptográfica, y digamos que han traído un machete. 🗡️ En una carta que es más dramática que un Cliffhanger de telenovela, los grandes peces de capital de riesgo instan a los legisladores estadounidenses a repensar sus borradores de reglas criptográficas. Aparentemente, la propuesta actual tiene más lagunas que una convención de queso suizo, y A16Z no la tiene. 🧀

Este es un desastre que espera suceder. 🚨

A16Z quiere un modelo de “mercancía digital”, porque la simplicidad es sexy

Según A16Z, el enfoque actual es como tratar de arreglar un grifo con fugas con un mazo. 🛠️ No resuelva los problemas centrales que enfrentan los mercados de criptografía y es incompatible con la prueba de Howey, el punto de referencia legal para definir valores. En resumen, es un desastre. 🌋

En cambio, están presionando por el marco de “productos digitales” de la Ley de Claridad, que según ellos proporcionará una mayor certeza mientras mantiene las cosas simples. Porque, seamos sinceros, a nadie le gusta un complicado tazón regulatorio de espagueti. 🍝

Y ni siquiera los comience en la prueba Howey. “La prueba de Howey sigue siendo un componente crítico de la ley de valores de EE. UU.”, Declararon, como si fuera el undécimo mandamiento. Quieren que se quede, con una aplicación modernizada para activos auxiliares. Meterse con él a su peligro. ⚖️

¿Cambios propuestos a la prueba de Howey? “Innecesario, y peligroso”, dijeron. “Busca reescribir a Howey de una manera que se aparta de la ley establecida y socava las protecciones de los inversores”. Ay. Es como tratar de mejorar la Mona Lisa agregando un bigote. 🎨

“Estos cambios no son simplemente problemáticos, son incompatibles con la arquitectura más amplia de la ley de valores de EE. UU.”.

Ventas de información privilegiada: el equivalente criptográfico de cortar en línea

A16Z también señaló una laguna tan grande que podrías conducir un bitcoin a través de ella. 🚗 La aplicación de la ley de valores a las transacciones primarias y las regulaciones de productos básicos para las transacciones secundarias permite a los emisores vender activos auxiliares a los expertos bajo exenciones, luego revenderlos en el mercado público sin regulaciones de valores. Es como un juego de Whac-a-Mole regulatorio. 🕳️

Su solución? Requieren proyectos para lograr la descentralización eliminando los mecanismos de control. “Esto puede cerrar las lagunas que de otro modo surgirían”, dijeron, presumiblemente mientras asienten sabiamente. 🧙️

Esto también evitaría que el enriquecimiento interno a expensas de los inversores públicos, porque nada dice “equidad” como no dejar que los ricos se enriquecen. 💰

“Una vez que se renuncia el control y el proyecto está descentralizado, esas restricciones deberían desaparecer, ya que las dependencias de confianza del activo ahora se parecen a las de un producto”.

Un marco de descentralización basado en el control: porque ¿a quién no le encanta un buen marco?

A16Z quiere que los reguladores adopten un marco de descentralización basado en el control, que dicen que es la “forma apropiada de evaluar la evolución del perfil de riesgo de un activo auxiliar”. En otras palabras, se trata de quién está sosteniendo las riendas. 🐎

“Este enfoque debe centrarse en si cualquier parte retiene la autoridad unilateral (operacional, económica o de gobierno) sobre el sistema blockchain”, explicaron. Y sí, esto debe considerarse al aplicar la prueba Howey. Porque, ya sabes, la consistencia es clave. 🔑

“Howey no debe ser abandonado. En cambio, el Congreso debería codificar los principios subyacentes a Howey para activos bajo un marco de descentralización basado en el control”.

Proteger a los fontaneros, no a las tuberías

Finalmente, A16Z hizo un golpe en el enfoque pasado de la SEC en el aspecto de “esfuerzos de los demás” de la prueba de Howey, que según ellos ha creado “incentivos perversos significativos”. 🤡 ¿menor transparencia, riesgos no revelados e innovación estancada? Suena como una receta para el desastre. 🍳

Argumentaron que estar involucrado con la tecnología en la base de criptografía no debería infringir la ley de valores. ¿Ejecutando algoritmos de consenso, minería, apuesta y ejecución de contratos inteligentes? Eso es solo la fontanería. No regule los plomeros, regule las tuberías. 🚰

“La legislación debe aclarar que las funciones de tecnología central necesarias para la operación de los sistemas de cadena de bloques descentralizados no constituyen, en sí mismas, la actividad financiera regulada bajo las leyes de valores o productos básicos de los Estados Unidos”, concluyeron. Gota de micrófono. 🎤

2025-08-01 14:42