Bitcoin, el más caprichoso de los amantes financieros, se ha acostumbrado a bailar el vals dentro de un estrecho corredor de la fortuna (entre 89.000 y 93.000 dólares), sus pasos son tan predecibles como el cambio de estaciones, pero tan aburridos como el monólogo de un burócrata.
Los susurros en la cadena hablan de un ballet peculiar: un inversor se embolsa ganancias mientras otro, con un suspiro, las distribuye como un avaro que esparciera rublos en un funeral. Debajo de esta danza se esconde un impulso frágil, como si Bitcoin fuera una polilla que revolotea hacia una vela que teme que pueda quemarla. Pero, por desgracia, la historia es más larga que la paciencia de un comerciante que bebe té.
Los osos todavía llevan la corona
El impulso, ese espectro esquivo, ha aparecido en fragmentos en todo el reino de Bitcoin [BTC], particularmente entre los ETF al contado de EE. UU., que ahora desempeñan el papel de cortesanos volubles.
La última misiva de Glassnode declaraba que la deriva gradual de Bitcoin desde su valor medio real de mercado de 81.900 dólares (un viaje tan emocionante como una nevada en Siberia) había llevado a los inversores a un estado de rentabilidad. El valor de mercado-valor realizado (MVRV), ese barómetro de la codicia, subió a 1,67, mientras que el volumen de operaciones aumentó a 22.600 millones de dólares, como si el mercado hubiera recordado de repente cómo respirar.
Esto fue recibido con una oleada de distribución por parte de los ETF, quienes, después de haber bailado con optimismo, ahora hicieron piruetas hacia la tendencia bajista. Las cifras revelan un cambio de comprar 134,2 millones de dólares en Bitcoin a vender 707,3 millones de dólares, prueba de que incluso en la victoria, la lengua del mercado es afilada con ironía.
En el mercado de opciones se desarrolla una trama secundaria: los inversores cubren sus apuestas con posiciones cortas, como si se protegieran contra la traición de un amante. El sesgo delta 25 subió al 12,88 por ciento, una tarifa que se paga no por esperanza, sino como seguro para la desesperación.
Momentum: una delicada ilusión
El mercado hierve a fuego lento y su presión aumenta como el vapor de un samovar.
La oferta de beneficios aumentó lentamente, y Glassnode observó un modesto 67,3 por ciento, prueba de que la prosperidad trae tanto alegría como el espectro de ventas masivas. Como escribió una vez el sabio de San Petersburgo: “La prosperidad es un espejo; refleja, pero no revela nada”.
“Bitcoin muestra signos tempranos de impulso de recuperación”, entonó Glassnode, “sin embargo, el sentimiento y el posicionamiento siguen siendo cautelosos, como si el mercado fuera una fiesta de té donde todos beben vacilaciones y mordisquean la incertidumbre”.
Shawn Young de MEXC, el más pragmático de los analistas, observó que los factores macro cobran gran importancia, en particular la lucha de Bitcoin por superar el umbral de 94.000 dólares. Uno podría pensar que el mercado es un caballo que se niega a cruzar un puente, a pesar de la insistencia del jockey.
“La macroincertidumbre es otro factor”, reflexionó Young, “que contribuye a los movimientos silenciosos de Bitcoin. Incluso cuando las acciones suben como dientes de león en primavera, Bitcoin sigue siendo un cardo que no se doblega, pero pasa desapercibido”.
Los STH: reyes del corto plazo
Los tenedores de corto y largo plazo, esos monarcas del mercado de dos caras, ahora luchan por el dominio. Por ahora, reinan los tenedores a corto plazo, con su SOPR aumentando al 18,5 por ciento, mientras que Hot Capital Share se aferra al 39,9 por ciento como un niño a un osito de peluche.
Si estos inversores fugaces acumulan sin codicia -y los tenedores a largo plazo hacen lo mismo- Bitcoin aún podría encontrar su camino hacia la recuperación. Pero no confundamos la ambición con la acción.
Sin embargo, los STH siguen teniendo una pérdida neta y su precio de compra promedio se mantiene obstinadamente en torno a los 109.000 dólares. Uno los imagina susurrando a la luna: “Paciencia, viejo amigo. Las estrellas se alinearán… eventualmente”.
Pensamientos finales
- El impulso de Bitcoin, aunque brotó como margaritas en mayo, sigue siendo un jardín de espinas, moldeado por los ETF, la cobertura de opciones y los caprichos volubles de los tenedores a corto plazo.
- Una ruptura por encima del rango actual aún puede revelar si este frágil impulso puede convertirse en una tempestad o si el mercado seguirá siendo un arroyo murmurante para siempre.
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2025-12-10 01:33