El reciente informe financiero de Disney a la SEC confirma una preocupación de larga data: el costo de hacer y promocionar películas está aumentando rápidamente, pero las ventas de entradas no están creciendo al mismo ritmo. Las cifras revelan que el estudio cinematográfico de Disney en realidad está perdiendo dinero con las películas, a pesar de que los ingresos de las salas de cine aumentaron en general el año pasado. Esta tendencia desigual ha sido predicha por los expertos del sector desde hace algún tiempo.
Ese no es exactamente el tipo de magia que a los accionistas les gusta ver.
El analista financiero Valliant Renegade y Jonas J. Campbell de That Park Place revisaron recientemente los hallazgos para el público y explicaron cuidadosamente cada detalle del informe. Su análisis, basado únicamente en las cifras reportadas, muestra claramente una tendencia preocupante: los gastos están aumentando a un ritmo más rápido que las ganancias, y esta diferencia es cada vez mayor.
Divulgación completa: el canal de YouTube Valliant Renegade está afiliado a That Park Place.
El problema del aumento de los costos que Disney no puede ocultar
Disney ganó $ 2,592 mil millones por estrenos en salas de cine en el año que finalizó en septiembre de 2025. Si bien eso es un aumento del 14% con respecto al año anterior e inicialmente parece positivo, el panorama cambia cuando se considera cuánto costó lograr esas ganancias.
Disney gastó la notable suma de 4.260 millones de dólares en la creación de programas y otros contenidos, según informes recientes. Este costo ya es más de $1.6 mil millones más que el dinero que Disney ganó con las películas en los cines, y eso sin tener en cuenta los gastos de marketing.
Los costos de marketing, publicidad, materiales impresos y licencias (todos considerados parte de nuestros gastos operativos generales) sumaron $2,746 millones.
El gasto total en películas ha superado los 7.000 millones de dólares, mientras que los ingresos por la venta de entradas en los cines alcanzaron los 2.592 millones de dólares.
Esto no es un error de redondeo. Es un abismo.
Valliant Renegade señaló que la mayor parte del presupuesto de marketing de una película (como vallas publicitarias, avances, publicidad y obtención de licencias) se destina a lograr que la gente vaya al cine en lugar de mirarla en casa. Sin embargo, Disney está descubriendo que cuanto más dinero gastan en promoción, menor es el impacto que tiene.
El streaming tampoco está salvando el día
Los servicios de streaming de Disney, incluidos Disney+ y Hulu, todavía tienen una gran base de clientes potenciales. Generaron 20.770 millones de dólares por suscripciones y 3.680 millones de dólares por publicidad. Sin embargo, después de contabilizar todos los costos, la ganancia operativa de la división fue de sólo 1.330 millones de dólares.
Jonas señaló que si bien la cifra actual es positiva, no es una buena solución a largo plazo para un servicio de streaming de esta escala, en particular uno que opera dos plataformas y maneja sus propias licencias de contenido.
Disney reportó 3.458 millones de dólares en ingresos por streaming y entretenimiento en el hogar. Sin embargo, como señaló Valliant Renegade, una gran parte de esta cifra proviene de transacciones internas: Disney esencialmente transfiere dinero entre sus propios departamentos para inflar las cifras.
Él ve esto como una manera de calmar a los inversores con trucos contables, especialmente cuando a la empresa no le va bien.
Por qué los gastos de Disney siguen aumentando
La presentación de la SEC no explica el aumento continuo del gasto, pero la tendencia es obvia: Disney está haciendo más películas, sin embargo, los cinéfilos no han regresado en cifras vistas antes de 2019. Esto ha llevado a muchos proyectos y marketing costosos, pero las ventas de entradas no han seguido el ritmo.
El reciente enfoque de Disney en las secuelas, como las de Zootopia, Toy Story y Frozen, no se trata de ambición creativa. Es una medida práctica para minimizar el riesgo. Depender de franquicias populares y establecidas es una apuesta mucho más segura que invertir enormes sumas de dinero en conceptos completamente nuevos que los espectadores tal vez no acepten.
Dos grandes películas de Los Vengadores están en el horizonte y se espera que sean increíblemente caras, posiblemente superando los mil millones de dólares cada una. Los informes sugieren que Disney ya está gastando cerca de 200 millones de dólares sólo en actores y directores para estas películas, y eso no es una exageración.
Gastar tanto dinero en películas sólo vale la pena si es seguro que generarán varios miles de millones de dólares. Sin embargo, los últimos años no han demostrado que la gente regrese a los cines en las mismas cantidades que antes.
La imagen que pinta esta presentación
Cuando se exponen todos los números uno al lado del otro, las conclusiones son inevitables:
- Disney está gastando más para hacer y comercializar sus películas de lo que esas películas generan.
- Los ingresos por streaming son grandes, pero se ven afectados por gastos igualmente enormes.
- Los gastos de Disney siguen acelerándose año tras año, incluso cuando la recuperación teatral se estanca.
- La empresa ahora depende del reciclaje de marcas para minimizar la exposición financiera.
Disney sigue hablando mucho sobre cambios y nuevas estrategias, pero, sinceramente, a la Comisión de Bolsa y Valores no le interesan las promesas: quiere resultados. Y al observar los números, está claro que el estudio está realmente luchando por hacer películas que realmente generen ganancias en estos días. Es una situación difícil y hablar no es suficiente para solucionarla.
Hasta que las cosas mejoren, los informes financieros probablemente resaltarán los problemas en lugar de los éxitos.
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2025-11-17 22:58