Los inversores reaccionan al debut de Twenty One Capital en la Bolsa de Nueva York: ¡Una historia de advertencia! 😂📉

Conclusiones clave

El debut de Twenty One Capital en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) se desarrolló como una tragedia mal escrita, con las acciones cayendo casi un 20%, lo que revela el temperamento cauteloso de los inversores que desconfían de las empresas cargadas de Bitcoin. ¡Ah, la naturaleza voluble del mercado!
Al operar cerca de su valor liquidativo, parecía que el mercado estaba menos inclinado a colmar a esta empresa con el tipo de primas exuberantes típicamente reservadas para inversiones desventuradas.
Esta caída no es más que un reflejo de la tempestad más amplia que se está gestando en los mercados: la volatilidad de Bitcoin, el menguante entusiasmo por las SPAC y un debilitamiento palpable de las primas mNAV desempeñan su papel en este sombrío juego.
La silenciosa respuesta de los inversores sugiere una creciente demanda de claridad y sostenibilidad en los modelos de ingresos en lugar de una dependencia excesiva del atractivo de las vastas reservas de Bitcoin. ¡Qué caprichosos pueden ser nuestros deseos!

Ah, la trascendental ocasión del debut público de Twenty One Capital, una empresa nacida de los sueños de los entusiastas de Bitcoin, no fue recibida con aplausos, sino con jadeos ahogados de precaución por parte de los inversores. Al cotizar bajo el símbolo XXI, las acciones cayeron en picada más rápido que un globo de plomo, cayendo casi un 20% en su primer día. Fue casi poético, en un sentido trágico.

Este artículo intenta desentrañar los hilos del sentimiento del mercado, examinando si esta reacción significa un cambio fundamental en el apetito de los inversores, la erosión de la prima mNAV y los dilemas más amplios que enfrentan las acciones respaldadas por Bitcoin.

¿Qué es veintiún capital?

Imagínese, por así decirlo, una corporación tan firme como un árbol plantado a la orilla de un río: Twenty One Capital emerge como una entidad centrada en Bitcoin, respaldada institucionalmente, que aspira a hacerse con el título de mayor poseedor de Bitcoin (BTC) que cotiza en bolsa. Esta ambiciosa empresa se embarcó en su viaje público a través de una transacción SPAC con Cantor Equity Partners, luciendo con orgullo el símbolo XXI.

Tras su lanzamiento, la compañía contaba con una tesorería de más de 43.500 BTC, una valoración que oscilaba entre los 3.900 y 4.000 millones de dólares, lo que la sitúa entre los titanes de la propiedad corporativa de Bitcoin. Los fundadores, con la mirada puesta en el horizonte, diseñaron una estructura corporativa que coloca a Bitcoin en el centro de su estrategia. Nuestro querido Jack Mallers, el visionario detrás de Strike, proclamó que Twenty One tiene como objetivo construir un edificio de infraestructura corporativa para productos financieros alineados con Bitcoin. ¡Una búsqueda verdaderamente noble!

Si bien la empresa se alinea con otras empresas de tesorería de activos digitales, su respaldo de titanes como Cantor Fitzgerald, Tether, Bitfinex y SoftBank le otorga una estatura sólida en las turbulentas aguas del ámbito de las criptomonedas. Sin embargo, en medio de este formidable apoyo, persiste la pregunta: ¿es simplemente un cofre del tesoro o un recipiente de innovación?

El debut y la fuerte caída de precios

Con la anticipación zumbando como abejas alrededor de una flor en flor, muchos participantes del mercado esperaban con ansias el lanzamiento de Twenty One. Sin embargo, el primer día de operaciones, el 9 de diciembre de 2025, contó una historia diferente: un fuerte descenso en lugar de un ascenso triunfal. A pesar de sus importantes tenencias de Bitcoin y su ilustre respaldo institucional, las acciones se desplomaron.

A medida que las acciones se transformaron del SPAC de Cantor Equity Partners a XXI, abrieron a un precio desalentador de 10,74 dólares, muy por debajo del cierre anterior del SPAC de 14,27 dólares. Las operaciones fuera de horario ofrecían sólo un rayo de esperanza, pero al final del día, las acciones se habían asentado en un desalentador precio de 11,96 dólares, una caída de aproximadamente el 19,97%. ¡Ay!

Este desempeño refleja una tendencia más amplia en la que las empresas criptográficas recién creadas a menudo se encuentran cotizando por debajo de sus puntos de referencia previos a la fusión, similar a un barco perdido en el mar. Por lo tanto, el nuevo título público se vio valorado con un descuento respecto de sus tenencias subyacentes de criptomonedas, lo que sugiere un posible giro en la dinámica de valoración.

Precaución para los inversores y caída de Twenty One en la Bolsa de Nueva York

La precipitada caída del precio de las acciones de Twenty One Capital no fue simplemente un incidente aislado; fue una manifestación de varios factores de mercado convergentes a finales de 2025:

La erosión de la prima mNAV (múltiplo al valor de los activos netos), que pareció evaporarse como niebla bajo el sol de la mañana.
Volatilidad continua en los mercados de criptomonedas, donde las fortunas pueden subir y bajar más rápido de lo que uno puede decir “HODL”.
Sentimiento más débil hacia los debuts públicos impulsados por SPAC, a medida que los inversores se cansan de semejante teatralidad de alto vuelo.

Comprender la valoración mNAV silenciada

La señal inequívoca de cautela del mercado residía en el hecho de que la acción no tenía una prima significativa en relación con el valor de sus activos de Bitcoin. Esto, que normalmente se evalúa a través del índice mNAV, indica que los inversores no están tan influenciados por grandes visiones como antes.

En ciclos de mercado pasados, las empresas de tesorería de Bitcoin a menudo se han deleitado con el brillo de las elevadas primas mNAV, interpretadas como signos de confianza inquebrantable de los inversores en la capacidad de la gestión para crear valor más allá de los meros activos. Sin embargo, Twenty One Capital se encontró cotizando en o cerca de su valor de activo, lo que sugiere que los inversores veían las acciones en gran medida como un indicador volátil de Bitcoin, en lugar de reconocer una prima operativa empresarial distinta. ¡Un curioso giro de los acontecimientos!

Volatilidad del mercado y sentimiento de SPAC

Twenty One Capital hizo su entrada durante un capítulo particularmente desafiante tanto para el mercado de cifrado como para las cotizaciones impulsadas por SPAC. En el período previo a su debut, las criptomonedas atravesaron un momento tórrido, con Bitcoin cayendo más del 28% desde su pico de octubre, creando una atmósfera en la que los inversores dudaban en otorgar valoraciones generosas a las acciones criptovinculadas.

Después de fusionarse con Cantor Equity Partners a través de un SPAC, el entusiasmo inicial llevó a que las acciones se dispararan. Sin embargo, a finales de 2025, el fervor por las cripto SPAC de alto perfil había disminuido considerablemente. Una larga historia de bajo rendimiento posterior a las fusiones ha fomentado la fatiga y el escepticismo de los inversores, lo que ha resultado en una tendencia entre las empresas recién cotizadas a cotizar por debajo de sus puntos de referencia previos a la fusión. ¡Cómo han caído los poderosos!

¿Lo sabías? La ironía es palpable: el comercio de acciones por debajo del valor de su tesorería de Bitcoin sirve como un ejemplo flagrante de una paradoja de valoración, donde una acción recién pública cotiza con un descuento sobre el valor de mercado de sus principales activos líquidos. ¡Todo un enigma!

Cambio de mercado: demanda de modelos de negocio probados

Además, la cautela de los inversores puede deberse a la percepción de ausencia de un modelo claro y probado de generación de ingresos en el momento del debut de Twenty One. Esto indica un posible alejamiento de las narrativas puras de “tesorería de Bitcoin” hacia un énfasis en la diferenciación y los flujos de efectivo predecibles. ¡Los inversores parecen desear un poco de estabilidad en sus sueños especulativos!

Aunque Twenty One Capital entró en la esfera pública con importantes reservas de Bitcoin, lo hizo sin un plan de negocios transparente y disponible públicamente ni un cronograma claro para sus aspiraciones. También coincidió con un período de intenso escrutinio sobre el sector de tesorería de activos digitales. ¡Qué pintoresco!

Según analistas de Reuters, los vientos parecen estar cambiando: “Cada vez es más difícil para los DAT obtener capital”, sugieren, y las empresas “necesitan mostrar una diferenciación material” para justificar sus múltiplos comerciales.

La pronunciada caída del precio de las acciones de XXI bien puede indicar una evolución más amplia en las perspectivas del mercado. Los inversores ahora podrían sentirse atraídos por la capacidad de una empresa para ejecutar un modelo de negocio sostenible junto con sus activos, cambiando las prioridades del mercado público hacia aquellas empresas capaces de generar flujos de efectivo predecibles, en lugar de limitarse a poseer Bitcoin.

2025-12-14 12:28