Los préstamos criptográficos surgen de las cenizas: $25 mil millones en nuevos préstamos, pero no se sienta demasiado cómodo

¡Ah, el dulce olor de un regreso! A pesar de los restos de fracasos pasados, los préstamos criptográficos centralizados han logrado salir del abismo. Los informes indican que la alguna vez noble industria ha alcanzado la deslumbrante cifra de 25 mil millones de dólares en préstamos pendientes para el tercer trimestre, esto después de una pequeña “limpieza interna” en los últimos años. A medida que el polvo se asienta, algunas plataformas, aquellas que sobrevivieron a los catastróficos terremotos de quiebras anteriores, están de vuelta en el negocio, entusiasmadas como siempre por volver a hacer crecer sus carteras de préstamos. Pero no nos dejemos llevar todavía.

Aumentos de CeFi

Según un estudio bastante tranquilizador de Galaxy Research (sí, el mismo equipo que rastrea el último caos criptográfico), el mercado general de préstamos criptográficos alcanzó los $36,5 mil millones en el cuarto trimestre de 2024. Eso está muy lejos de los máximos estratosféricos de $64,4 mil millones en el cuarto trimestre de 2021. Es casi como si esa caída masiva fuera el resultado de plataformas fallidas y quiebras… extraño, ¿verdad?

Pero aguanten los aplausos. El mercado ya no es tan extenso como antes. Los pesos pesados de los préstamos CeFi (Tether, Galaxy y Ledn) ahora tienen un control firme sobre una gran parte de los préstamos. Solo estas tres instituciones tenían casi 10 mil millones de dólares en préstamos pendientes, lo que representa un asombroso 88,6% del segmento CeFi a finales del año pasado. Tether, por supuesto, tiene la mayor parte; después de todo, alguien tiene que ser el rey, ¿verdad?

Los préstamos de DeFi experimentan un fuerte regreso

Y, aunque no lo sepas, DeFi (Finanzas Descentralizadas) también ha regresado triunfalmente de sus días más oscuros. Los préstamos de DeFi se dispararon desde los mínimos 1.800 millones de dólares en 2022 a la asombrosa cifra de 19.000 millones de dólares a finales de 2024, lo que representa un aumento alucinante del 959%. Aparentemente, a medida que las opciones centralizadas se redujeron y fallaron, la gente decidió volver a las viejas soluciones descentralizadas. ¿Quién vio venir eso? Todos. Probablemente.

Por qué los números importan ahora

Entonces, ¿por qué deberíamos preocuparnos por estos números? Porque revelan el pulso del mercado actual. ¿Y dónde está ese pulso? Más en cadena (¿quién podría haber predicho eso?) y concentrado entre unos pocos jugadores centralizados selectos. Si bien algunos de estos prestamistas operan con mejores garantías e informes más transparentes que sus desastrosos predecesores, los fantasmas de 2021 aún persisten en las sombras. A pesar de la recuperación, el mercado crediticio total todavía está muy por debajo de sus días de gloria.

Los riesgos persisten

Pero no nos engañemos: los riesgos siguen acechando en cada esquina. Ahora que los préstamos CeFi se concentran en manos de unos pocos jugadores, cualquier problema en las filas de uno de ellos podría desencadenar un efecto dominó. Y con la volatilidad de las principales criptomonedas, esos préstamos podrían liquidarse más rápido de lo que se puede decir “mercado inestable”. Los reguladores están observando al sector como halcones, y cualquier nuevo cambio de política podría cambiar drásticamente el juego. Estén atentos amigos, la montaña rusa aún no ha terminado.

Qué mirar a continuación

¿A qué debemos prestar atención?, preguntas. Bueno, los libros de préstamos trimestrales, el ritmo de los préstamos en cadena y si comienza a fluir algún capital nuevo hacia las mesas de préstamos. Claro, el mercado se está reconstruyendo, pero ahora es una sombra de lo que era antes, más fracturado, más pequeño y dividido entre los titanes de CeFi y los rebeldes de DeFi. ¿Qué vendrá después? ¿Una revolución u otra ronda de ruinas? Coge tus palomitas de maíz.

2025-12-02 03:19