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Qué saber (a menos que te aburras fácilmente):
- Bitcoin se ha estado comportando como un adolescente rebelde: más emocional que el Nasdaq en los días de aversión al riesgo, pero ignorándolo malhumorado cuando el mercado de valores hace un berrinche.
- Este extraño “sesgo negativo” solo se ha visto desde la última crisis existencial del mercado bajista, a finales de 2022, cuando todos pensábamos que el mundo se estaba acabando de nuevo.
Desde hace meses, las payasadas de Bitcoin han sido tan predecibles como el cambio radical de un político: se vuelve demasiado íntimo con el Nasdaq cuando el gigante tecnológico se tambalea, pero cuando los mercados se recuperan, Bitcoin de repente recuerda que tiene otros pasatiempos. Esta semana no fue diferente. Mientras que el Nasdaq sufrió una humillante caída del 2% el jueves, Bitcoin se duplicó y perdió el doble. El viernes, las acciones tecnológicas se recuperaron parcialmente, pero Bitcoin todavía estaba de mal humor, sin impresionarse.
A medida que el año llega a su fin, el Nasdaq ha logrado una ganancia del 20%, mientras que nuestro querido oro digital ronda el verde con un miserable 3%. Claramente, Bitcoin no tiene prisa por celebrar.
Un reflejo de asimetría (o un acto de circo)
Según Jasper De Maere de Wintermute, este no es un caso en el que Bitcoin pierda su correlación con el Nasdaq (que sigue siendo un sólido 0,8). No, es más como si Bitcoin fuera una reina del drama, que responde de manera desigual a los riesgos del mercado. Cuando las acciones se divierten, Bitcoin se mantiene mayormente indiferente. Cuando se ponen de mal humor, Bitcoin se pone nervioso y se mueve más violentamente en la misma dirección miserable.
De Maere llama a esto “sesgo de desempeño”. Cuando Bitcoin tiene un rendimiento superior en entornos bulliciosos y de riesgo, está sesgado positivamente. Cuando se queda atrás en el estado de ánimo de aversión al riesgo, está sesgado negativamente, como un invitado a una cena que sólo aparece para el postre.
¿Y adivina qué? El sesgo ha sido decididamente espinoso desde hace algún tiempo. Si fuera lo suficientemente valiente como para subirlo a una montaña rusa, vería que ha caído a niveles vistos por última vez durante el sombrío final de 2022, cuando pensábamos que el cielo financiero se estaba cayendo para siempre.
¿Por qué Bitcoin ha decidido jugar a la martingala de la miseria?
De Maere sugiere que Bitcoin ha perdido su encanto tanto para los elegantes trajes de Wall Street como para las valientes masas del comercio minorista. La liquidez está disminuyendo; Las entradas de ETF están debilitadas, las monedas estables avanzan como un corredor de maratón confundido y la profundidad del mercado aún está por detrás de los primeros días de 2024, lo que implica que todos están un poco aburridos, o tal vez asustados.
¿Esperanza o exageración? Tú decides.
“Normalmente, este tipo de asimetría negativa no se ve cerca de los picos, sino más bien cuando la suerte está a punto de cambiar”, reflexiona De Maere, haciendo un guiño a ese viejo amigo llamado ‘agotamiento’. Cuando Bitcoin cae en picada en días sombríos de manera más agresiva de lo que sube en días animados, es probable que sea una señal de que el circo criptográfico funciona con humo, no con fuerza.
Entonces, si estás pensando si el actual sesgo en el rendimiento de Bitcoin es una señal de gloria inminente o simplemente un largo y sordo suspiro, estás en buena compañía. Básicamente dice que los inversores están más agotados que un baño después de una clase de yoga caliente, y esa es probablemente una buena razón para guardar las palomitas de maíz… o no. 🍿🤡
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2025-11-15 21:21