La lucha por el control de Warner Bros. Discovery se intensificó esta semana cuando Paramount Skydance aumentó su oferta para comprar la compañía. Esto ejerce más presión sobre los líderes de Warner Bros. Discovery, que ahora están considerando ofertas tanto de Paramount como de Netflix.
Paramount ha actualizado su oferta con nuevos beneficios económicos para los accionistas de Warner Bros. Discovery. Esto incluye un pago regular en efectivo, a menudo llamado “tarifa de tictac”, para compensar cualquier retraso causado por revisiones regulatorias o que el acuerdo demore más de lo esperado.
Si el acuerdo no se cierra antes del 31 de diciembre de 2026, Paramount pagará a los accionistas de Warner Bros. Discovery 0,25 dólares adicionales por acción cada trimestre que se retrase, lo que suma alrededor de 650 millones de dólares por cada trimestre de retraso.
Este acuerdo tiene como objetivo mostrar fe en la capacidad de Paramount para finalizar el acuerdo, al mismo tiempo que protege a los inversores de posibles problemas causados por un largo proceso regulatorio.
Concesiones financieras adicionales
Además del pago regular, la oferta revisada de Paramount ahora incluye garantías y beneficios financieros adicionales.
- Paramount se ha comprometido a cubrir la tarifa de ruptura de 2.800 millones de dólares vinculada al acuerdo de fusión existente de WBD con Netflix en caso de que los accionistas aprueben la oferta de Paramount.
- La compañía también se comprometió a neutralizar aproximadamente 1.500 millones de dólares en posibles costos financieros relacionados con las obligaciones de canje de deuda de WBD.
- Paramount declaró además que respaldaría plenamente las estructuras de financiación y reembolsaría a los accionistas determinadas obligaciones relacionadas con transacciones si los reguladores bloquearan la adquisición.
Estas mejoras añaden miles de millones de dólares en respaldo financiero a la oferta inicial de Paramount para comprar acciones de Warner Bros. Discovery (WBD), valorándolas en 30 dólares cada una. Esto es significativamente más que el acuerdo previamente acordado con Netflix, que se fijó en 27,75 dólares por acción.
Los riesgos estratégicos siguen aumentando
Este intento de adquisición no deseado se produce mientras Netflix ya está en el proceso de comprar partes importantes de Warner Bros. Discovery, como sus negocios de producción de películas y televisión y el servicio de transmisión HBO Max.
Paramount afirma que su oferta es mejor que el acuerdo de Netflix y Warner Bros. Discovery porque es financieramente más sólida y menos probable que enfrente desafíos legales. Argumentan que combinar Netflix y Warner Bros. Discovery podría darles demasiado control del mercado de streaming y violar las leyes antimonopolio.
La forma en que los reguladores ven esta situación se ha convertido en un foco clave en la actual batalla por las adquisiciones. Ambas empresas están intentando activamente influir en los accionistas, los reguladores y el público, con el objetivo de controlar cómo la gente entiende el futuro de la competencia en la industria.
Warner Bros. Discovery responde
Warner Bros. Discovery dijo que su junta revisará la nueva oferta de Paramount, pero actualmente continúa manteniendo su posición anterior y no ha cambiado su recomendación.
La compañía anunció que su junta examinará detenidamente la oferta de Paramount Skydance. Lo harán cumpliendo con sus responsabilidades legales y con el asesoramiento de sus expertos financieros y legales, siguiendo los lineamientos de su acuerdo existente con Netflix.
Entonces, Warner Bros. Discovery dijo que consideraría la idea de combinarse con Netflix, pero honestamente, parece que todavía están completamente de acuerdo con la fusión tal como está. No están cambiando de opinión, al menos no todavía.
Entonces, Warner Bros. Discovery no está cambiando su postura sobre el acuerdo con Netflix en este momento. Están analizando la oferta revisada que está sobre la mesa y han prometido informar a los accionistas qué recomienda la junta una vez que hayan terminado esa revisión. Básicamente, todavía están considerando todo, pero aún no han tomado una decisión final.
La forma en que Paramount habla sugiere que se están centrando en los detalles técnicos en lugar de hacer un gran cambio de dirección, lo que demuestra que todavía están luchando para que los líderes de la empresa renuncien a su acuerdo con Netflix.
El Banco Mundial también emitió directrices directamente para los inversores, instando a la moderación mientras se desarrolla el proceso de revisión.
Se recomienda a los accionistas que pospongan la toma de decisiones con respecto a la oferta revisada de Paramount y Skydance.
Soportes de presión de placa
Warner Bros. Discovery rechazó anteriormente ofertas de Paramount, pero los detalles financieros mejorados de la última oferta ahora obligan a su junta directiva a considerar seriamente cómo un acuerdo afectaría el valor de los accionistas.
Dado que Paramount ofrece comprar la empresa con un simple pago en efectivo (y ha añadido salvaguardias al acuerdo), los directores de la empresa están legalmente obligados a considerar si esta nueva oferta es mejor que cualquier otra que hayan recibido.
Si la junta no actúa con cuidado, podría enfrentar demandas de los accionistas. Esto es especialmente probable si los inversores piensan que el acuerdo con Netflix no valora adecuadamente a la empresa en comparación con la oferta de Paramount.
El reloj regulatorio corre
Otro factor que determina el cronograma es la estrategia más amplia de reestructuración corporativa del WBD.
Como fanático del cine y la televisión, ¡escucho grandes noticias sobre Warner Bros. Discovery! Están considerando seriamente dividir la empresa en dos partes bien diferenciadas. Básicamente, están pensando en crear una empresa nueva e independiente (la gente de dentro la llama “Discovery Global”) que albergaría todos sus canales de televisión tradicionales como CNN, TNT, TBS, Food Network y HGTV. Esto dejaría a la empresa principal centrada en el lado del estudio (realización de películas y programas) y sus servicios de transmisión. ¡Es un cambio bastante importante y realmente podría cambiar la forma en que vemos televisión!
Se prevé que el acuerdo se cierre en 2026, y la competencia entre Paramount y Netflix para adquirir los activos de entretenimiento de Warner Bros. podría cambiar significativamente la industria de los medios una vez que se complete la escisión.
¿Qué pasa después?
Por ahora, el proceso entra en una fase de revisión formal.
Los próximos puntos clave de presión incluyen:
- El voto de los accionistas de WBD vinculado al acuerdo de Netflix
- Hitos de la revisión regulatoria para ambos acuerdos competidores
- Posibles contraofertas o nuevas escaladas financieras
- Actualizaciones de las recomendaciones de la junta directiva tras consultas de asesoramiento
Mientras la revisión continúa, los líderes de Warner Bros. Discovery parecen decididos a permanecer imparciales. Han reconocido la mayor oferta de Paramount, pero no indican ningún cambio en sus planes generales.
Ahora que tanto Paramount como Netflix ofrecen miles de millones de dólares en incentivos adicionales, la competencia para adquirir Warner Bros. Discovery ha llegado a un punto crítico.
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2026-02-11 00:59