La lucha por el control de Warner Bros. Discovery se ha convertido en una importante lucha de poder en Hollywood. El New York Post informa que Paramount Skydance cree que ahora está superando a Netflix en términos de maniobras estratégicas.
Con conexiones que abarcan finanzas, tecnología y entretenimiento, el grupo respaldado por Larry Ellison cree que la posición de liderazgo de Netflix se está debilitando debido a problemas de dinero, inversionistas preocupados y posibles problemas legales. Consideran que su oferta, que es íntegramente en efectivo, es cada vez más atractiva.
Charles Gasparino, escribiendo en su columna On The Money para el New York Post, informa que las personas familiarizadas con el acuerdo de Paramount Skydance están cada vez más preocupadas por las opciones limitadas disponibles para el director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, David Zaslav.
Y ninguno de ellos favorece a Netflix.
Dos ofertas: dos futuros muy diferentes
El desacuerdo entre Paramount y Netflix respecto a Warner Bros. gira en torno a dos propuestas muy diferentes.
Paramount Skydance ha ofrecido 30 dólares por acción en efectivo para Warner Bros. Discovery, lo que valoraría la compañía en alrededor de 78 mil millones de dólares. Larry Ellison garantiza personalmente 40.000 millones de dólares de la financiación, mientras que Citigroup y Bank of America aportan el resto.
La oferta de Netflix parece menos atractiva y más incierta: están proponiendo 27,75 dólares por acción en efectivo y acciones, con 3 dólares adicionales por acción potencialmente provenientes de la venta de las redes de cable de Warner Bros. Discovery, como CNN, TNT y Discovery.
Esos $3 adicionales en ingresos potenciales no son seguros. Depende del desempeño del nuevo canal de cable en el mercado, y Paramount Skydance está trabajando activamente para garantizar su éxito.
El colapso de Versant lo cambió todo
Las matemáticas derivadas del cable utilizadas para respaldar la oferta de Netflix acaban de recibir un gran golpe.
El New York Post destaca la nueva empresa de Comcast, Versant, como un ejemplo clave de cómo podrían funcionar estas empresas derivadas. Versant, que posee canales como MSNBC, CNBC y E!, acaba de lanzarse, pero el precio de sus acciones ya ha caído casi un 30%.
Gerry Cardinale, de RedBird Capital, advierte a los inversores que la nueva empresa creada a partir de los activos de cable de Warner Bros. Discovery podría ser casi inútil si se comporta de manera similar a Versant, especialmente teniendo en cuenta que tendrá una deuda de alrededor de 15.000 millones de dólares.
Eso elimina toda la base financiera del edulcorante de tres dólares por acción de Netflix.
Básicamente, Netflix quiere que los accionistas de Warner Bros. Discovery apuesten por un mercado de cable tradicional que los inversores están evitando actualmente.
Las acciones de Netflix están jugando en su contra
Netflix está financiando parcialmente este acuerdo con sus propias acciones, pero el valor de esas acciones ha caído significativamente recientemente.
He estado siguiendo de cerca Netflix y últimamente ha sido un momento difícil. El New York Post informa que han perdido más de 150 mil millones de dólares en valor debido a la competencia con Warner Bros. Discovery. Sinceramente, muchos inversores, incluido yo mismo, están preocupados. Netflix construyó su éxito haciendo una cosa: el streaming, y ahora parece que están intentando convertirse en un gran estudio como aquellos con los que solían competir. Es un gran cambio y es comprensible que la gente esté nerviosa.
Ted Sarandos y Reed Hastings están haciendo un cambio audaz y potencialmente riesgoso en Netflix: pasar de un servicio de streaming optimizado a una empresa que invierte fuertemente en la creación de sus propios programas y películas. Los inversores están reaccionando negativamente a esta nueva dirección.
Eso hace que la oferta basada en acciones de Netflix sea menos atractiva cada semana.
La ventaja de Ellison: poder y política
Paramount Skydance tiene una clara ventaja sobre Netflix gracias a la importante influencia política y el poder financiero de Larry Ellison.
Según el New York Post, los estrechos vínculos de Larry Ellison con el presidente Trump podrían afectar significativamente la forma en que los reguladores ven las grandes fusiones, especialmente una posible combinación de Netflix y Warner Bros. Discovery. Este acuerdo uniría el principal servicio de streaming, Netflix, con HBO Max, que actualmente ocupa el tercer lugar.
Ese acuerdo desencadenaría inmediatamente un intenso escrutinio regulatorio.
Por el contrario, la combinación de Paramount Skydance con WBD produce un perfil antimonopolio mucho más limpio.
Y Zaslav lo sabe.
Incluso los inversores están empezando a cambiar
La oferta en efectivo de Paramount Skydance no ha aumentado, pero el impulso está cambiando de todos modos.
El conocido inversor Mario Gabelli expresó recientemente su apoyo a la oferta de Skydance y le dijo a Fox Business que es preferible tener efectivo disponible. Dijo que “30 dólares en efectivo es una mejor oferta”.
Definitivamente estoy sintiendo un cambio en lo que la gente quiere. En este momento, tener efectivo sólido y confiable es mucho mejor que esperar grandes retornos de nuevas empresas riesgosas o del mercado de valores impredecible, como Netflix. La gente está priorizando la estabilidad sobre la especulación y, sinceramente, lo entiendo.
Zaslav gestionó hábilmente la competencia para comprar Warner Bros. Discovery, aumentando significativamente su valor después de rechazar una oferta anterior de 19 dólares por acción de Ellison el pasado otoño. Sin embargo, el tiempo se acaba y competir con Netflix se vuelve cada vez más desafiante.
Netflix se está quedando sin influencia
La lucha entre Paramount y Netflix ya no se trata sólo de precios. Se trata de riesgo.
La oferta de Netflix se basa en:
- Un mercado de cable en colapso
- Un precio de acciones volátil
- Fuerte exposición antimonopolio
- Y un cambio radical en el modelo de negocio
Mientras tanto, la oferta de Paramount Skydance ofrece:
- Efectivo garantizado
- Financiamiento respaldado por bancos
- Menor riesgo regulatorio
- Y la garantía de capital personal de Ellison
Es posible que Zaslav apunte más alto, pero según Gasparino, es posible que pronto tenga que aceptar la opción más segura que tenga a su disposición.
Y ahora mismo, eso no es Netflix.
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2026-01-11 17:59